¿Por qué se cayeron los precios de los contratos de soja CME 2020/21 si escasea el poroto en EE.UU.?

En la jornada de hoy lunes los precios de los contratos de soja del CME Group correspondientes al ciclo comercial 2020/21 cayeron al tiempo que los de la campaña 2021/22 subieron. Tal dinámica no tiene mucho sentido, a priori, dado que EE.UU. está experimentando una restricción severa de oferta de soja hasta el ingreso de la nueva cosecha a fines del próximo mes de septiembre.

La causa de tal hecho reside en una caída de los valores de los contratos más cercanos de aceite de soja, fenómeno que está motivado por un incremento de las exportaciones de ese commodity por parte de Brasil.

Brasil cuenta con un corte obligatorio de biodiésel con gasoil del 13%, aunque en abril pasado el mismo fue reducido temporalmente a un 10% debido a que los precios internacionales del aceite de soja se encuentran muy elevados. La medida, que en principio iba a estar vigente hasta el mes de junio, fue extendida –hasta nuevo aviso– hasta el mes de agosto de 2021.

Ante ese panorama, la entidad que nuclea a las principales compañías aceiteras brasileñas (Abiove) aumentó a un millón de toneladas la proyección de exportación de aceite de soja (insumo base del biodiésel) para el presente año, cuando un mes atrás la estimación era de 700.000 toneladas.

No se trata de una buena noticia, especialmente si se tiene en cuenta que el desmantelamiento de facto del régimen de promoción de uso interno de biodiésel que viene instrumentando el gobierno argentino en el último año, ahora podría ser instaurado de manera definitiva por medio de una normativa que está siendo impulsada por el presidente Alberto Fernández en el Congreso de esa nación sudamericana.

A diferencia de lo que sucede con el poroto o la harina de soja, pequeñas modificaciones en el comercio mundial de aceite de soja pueden causar grandes variaciones de precios debido a los acotados volúmenes exportados del producto.

El comercio mundial de aceite de soja en el presente ciclo comercial 2020/21 está previsto en 12,80 millones de toneladas, según previsiones del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA).