La entrada EE.UU. se hace “kirchnerista” y aplica un “mazazo” a las cotizaciones del aceite de soja por medio de una política intervencionista se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Al mejor estilo “kirchnerista”, esta semana la Agencia de Protección Ambiental de EE.UU. (EPA por sus siglas en inglés) presentó una propuesta que insólitamente recorta de manera retroactiva el uso obligatorio de biocombustibles para el año 2020, de manera tal de ajustar el volumen de RINs.
Los RINs (Renewable Identification Number) son una suerte de “crédito” que la EPA origina por cada tonelada de biocombustible elaborada o importada por EE.UU. Los mismos son empleados por las compañías petroleras para demostrar que cumplieron con el mandato oficial de corte de biodiesel o etanol con combustibles provenientes de fuentes fósiles. Los RINs pueden comercializarse, de manera tal que, si una empresa sobrecomuplió la meta de corte, puede transferirlos a otra compañía que no se encuentre en la misma situación.
Al rebajar la propuesta para biocombustibles correspondiente al año 2020, también ajustó el mandato de uso asignado a los períodos 2021 y 2022, los cuales habrían sido mayores en caso de no “toquetear” el número determinado para el año 2020. Adicionalmente, la medida de la EPA está diseñada para abaratar el precio de los RINs.
La decisión provocó quejas tanto de la Asociación Nacional de Biodiésel de EE.UU (NBB) como de la entidad que agrupa a los mayores elaboradores de bioetanol (Renewable Fuels Association ò RFA), dado que sienta un precedente aberrante en la materia (si intervinieron las propuestas de manera retroactiva, nada indica que no lo puedan volver a hacer en un futuro).
“Si bien nos complace ver que la propuesta de la EPA para 2022 es consistente con la intención del Congreso (de EE.UU.) de requerir 15.000 millones de galones de combustibles renovables convencionales, como es el caso del bioetanol de maíz, sería completamente sin precedentes y contrario a las políticas y prácticas recientes de la EPA que la agencia retroceda en el tiempo y revise los requisitos del mandato de uso de biocombustibles del año 2020. No creemos que una reducción retroactiva de esta naturaleza sea legalmente permisible”, dijo Geoff Cooper, presidente de la RFA, por medio de un comunicado.
“Los volúmenes de 2020 finalizaron hace casi dos años. Revisarlos ahora socavaría las inversiones realizadas, crearía incertidumbre e iría en contra de la posición histórica de la EPA, organismo que no tiene autoridad para cambiar los mandatos de corte una vez que los mismos estén finalizados”, advirtió.
Si bien las cotizaciones del petróleo experimentaron en la semana importantes alzas en el mercado internacional, el aceite de soja –insumo base del biodiésel en EE.UU.– terminó con bajas debido al cambio regulatorio impuesto por la EPA.
Los precios del poroto de soja finalmente cerraron la semana con subas debido a la fortaleza experimentada por los futuros de harina de soja del CME Group, los cuales se mostraron firmes en línea con posicionamientos realizados en commodities por parte de grandes fondos corporativos (que buscan diferentes activos para protegerse de la depreciación del dólar estadounidense).
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]]>La entrada A Biden le salió el tiro por la culata y los precios de los activos energéticos terminaron con alzas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>“Existe un riesgo creciente de que la OPEP + (bloque de 23 países integrado por naciones de Medio Oriente junto a Rusia, entre otras) responda al anuncio de EE.UU. deteniendo los aumentos de oferta planificados”, advirtió un informe publicado hoy por la división de commodities de ING.
“Un resurgimiento de los focos de Covid-19 en Europa junto con un uso potencial de las reservas estratégicas puede ser motivo suficiente para que el grupo decida no aumentar la producción en 400 millones de barriles diarios cuando se reúna a principios de diciembre próximo. La perspectiva de represalias por parte de la OPEP + deja la posibilidad de una mayor volatilidad en los mercados petroleros”, añadió.
Si bien el uso de reservas estratégicas de petróleo por parte de las principales naciones del mundo –tal como se anunció– representa un factor bajista de corto plazo, una restricción de oferta del commodity por parte de las principales productores constituye un factor estructural en un mercado global que, más allá de los riesgos económicos generados por los rebrotes de Covid-19 en el hemisferio norte, sigue demandando de manera creciente recursos energéticos para intentar recuperar el “terreno” perdido en 2020.
El alza del petróleo provocó subas en los futuros del CME Group de aceite de soja, pero no fueron suficientes para que el poroto terminara con números positivos porque las cotizaciones de la harina de soja cayeron fuerte en la jornada de hoy.
El factor energético también mejoró las cotizaciones del maíz, insumo base del bioetanol en EE.UU., donde la creciente demanda de combustibles están impulsando una recuperación importante de la producción del biocombustible.
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]]>La entrada La crisis de oferta de los commodities energéticos volvió a “salvar” a la soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Con la llegada del invierno en el hemisferio norte, los consumos hogareños de recursos energéticos comienzan a competir con las demandas industriales y la oferta no da abasto para suplir a ambos con las cantidades requeridas.
La pandemia de Covid-19 alteró los planes de inversiones de las corporaciones energéticas y generó enormes distorsiones en la productividad a partir de las restricciones implementadas para controlar la movilidad de personas y, por ende, de los trabajadores.
Eso derivó en una menor producción que, con la recuperación de la actividad económica registrada este año, provocó un escenario de escasez que los principales países productores de recursos energéticos no planean revertir pues pueden compensar con creces la menor producción con mayores precios (y en ascenso).
Las mayores restricciones están ocurriendo en Asia en general y China en particular, la región que, no casualmente, representa actualmente la “fábrica” del mundo.
Pese al déficit de oferta, ayer lunes las naciones que integran la OPEP y sus aliados –entre los cuales se encuentra Rusia– informaron que planean aumentar la producción en apenas 400.000 barriles diarios de petróleo, una cifra ínfima respecto a las necesidades actuales de la demanda mundial.
La cuestión es que, como el aceite de soja y el maíz son, además de alimentos, fuente de generación de biocombustibles, los movimientos de compras orientados hacia contratos futuros de activos energéticos también los incluyen por efecto “arrastre”.
Sin embargo, mientras que la impresionante suba registrada por los futuros de aceite de soja en el CME Group lograron “salvar” al poroto de soja de las bajas promovidas por liquidaciones de contratos realizadas por fondos especulativos, esos movimientos no fueron suficientes para hacer que el maíz pudiese evitar caídas, las cuales, de todas maneras, fueron mucho más “suaves” que las experimentadas por los futuros de trigo CME.
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]]>La entrada Esta vez la racha favorable del aceite de soja no pudo “salvar” al poroto de la oleada bajista se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Hoy miércoles prevalecieron las liquidaciones de contratos futuros de poroto y harina de soja del mercado estadounidense CME Group, mientras que el aceite de soja –insumo base del biodiésel en EE.UU.– experimentó un alza considerable.
El petróleo mantiene una racha alcista en línea con la recuperación económica prevista en las principales naciones del mundo, lo que arrastra a las cotizaciones del aceite de soja en el CME Group. Según datos oficiales, en la campaña 2020/21 un 37,4% del total de la producción estadounidense de aceite de soja se destinó para la elaboración local de biodiésel.
Sin embargo, no sucede lo mismo con la harina de soja, un producto que depende fundamentalmente del mercado asiático y que, desde la campaña 2018/19, cuenta con una demanda prácticamente estancada.
Por otra parte, si bien EE.UU. ya no cuenta con saldo explorable de poroto de soja, sí tiene algo de “resto” de harina de soja, dado que, según cifras oficiales (USDA), a la fecha comprometió un 82% de la oferta exportable prevista de ese producto en el ciclo comercial 2020/21.
En cualquier caso, lo que está sucediendo con las cotizaciones de la soja en EE.UU. no obedece a cuestiones intrínsecas de dicho mercado, sino a factores financieros que responden a una relocalización de activos y “tomas de ganancias” para asegurar utilidades en un contexto monetario volátil e incierto.
Vale recordar que EE.UU. –siempre según el USDA– cuenta, luego de haber agotado su oferta exportable 2020/21, con un stock interno de poroto de soja de apenas 3,6 millones de toneladas, el cual es ínfimo si se tiene en cuenta que la próxima cosecha 2021/22 ingresará al mercado en el próximo mes de septiembre.
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]]>La entrada Se profundiza la avalancha bajista de precios de los granos liderada por la liquidación de posiciones especulativas en maíz se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La ventas masivas de posiciones, instrumentadas para asegurar utilidades, arrastraron también a la baja a los contratos de trigo y de poroto y harina de soja.
Los únicos activos que lograron “zafar” de la avalancha bajista fueron los futuros de aceite de soja del CME Group, los cuales se alinearon con las subas registradas hoy por los valores internacionales del petróleo crudo (vale recordar que el aceite de soja es el insumo base del biodiésel en EE.UU.).
Si bien durante la semana pasada siguió presente el proceso de liquidación de posiciones llevado a cabo por administradores de fondos de inversión para capturar ganancias, los valores de los contratos futuros de maíz habían lograron resistir el embate de esa presión bajista gracias a la formidable demanda china.
Pero ahora, sin noticias sobre nuevas “súper compras” de maíz estadounidense por parte de la nación asiática, los operadores encuentran un buen motivo para desarmar posiciones compradas en el cereal y embolsar dinero seguro.
En tal circunstancia, las hipótesis anticipatorias sobre la evolución del mercado de commodities agrícolas, si bien son útiles para definir escenarios probables, no resultan eficientes para explicar las caídas recientes de los valores de los futuros de los granos, dado que tales movimientos obedecen fundamentalmente a decisiones de carácter financiero de operadores especulativos que gestionan grandes carteras de inversión.
El hecho de que los fondos de inversión contasen con altísimas posiciones netas compradas en contratos de maíz, agrava el proceso bajista, dado que es muy grande la “mochila” de contratos que deben liquidar para asegurar utilidades antes de que la tendencia actual del mercado se revierta.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
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]]>La entrada El precio del aceite de soja sigue subiendo gracias a una demanda que parece no tener límite se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Fallas en la cosecha canadiense y europea de colza, junto con problemas en la producción de girasol en Ucrania y Rusia, además de stocks ajustados de aceite de palma en Asia, se presentaron en simultáneo con un aumento de la demanda global de aceites vegetales traccionada fundamentalmente por China.
La recuperación del precio internacional del petróleo también contribuyó a sostener los valores de los aceites vegetales, dado que buena parte de los mismos se emplean en diversas naciones para elaborar biodiésel.
Sin embargo, mientras que, luego de superar los 70 dólares por barril en la primera semana del presente mes de marzo, el valor de petróleo crudo Brent comenzó a descender hasta perforar los 65 dólares por barril. Pero no fue el caso del aceite de soja, que viene subiendo de manera ininterrumpida en el último año.
Un factor adicional que contribuye a sostener el valor del producto reside en el hecho de que el gobierno de Joe Biden está promoviendo en EE.UU. una “Ley del Futuro Limpio” (CLEAN Future Act) con el propósito de promover la “descarbonización” de la economía de ese país.
Si bien buena parte de los esfuerzos de ese proyecto, en lo que respecta a transporte, están focalizados en promover el uso de vehículos eléctricos, en el “mientras tanto” se espera que, hasta lograr el recambio tecnológico, se promueva el consumo de biocombustibles en EE.UU. en desmedro de los combustibles elaborados con fuentes fósiles.
Hoy miércoles el contrato de Aceite de Soja Mayo 2021 CME finalizó en 1267,2 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 10,1 u$s/tonelada, al tiempo que el contrato de Soja Mayo 2021 terminó en 526,4 u$s/tonelada con un alza de 3,4 u$s/tonelada. En tanto, la posición de Harina de Soja Mayo 2021 CME cerró hoy en 442,0 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 2,4 u$s/tonelada.
Foto @B20Club
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]]>La entrada Conozcan a la nueva estrella del mercado: No es el poroto sino el aceite de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Hoy martes el contrato de aceite de soja CME Marzo 2021 finalizó en 1215,8 u$s/tonelada con una suba en la última semana del 7,5%, mientras que la posición del poroto de soja CME Marzo 2021 terminó hoy en 529,5 u$s/tonelada con un alza intrasemanal del 1,9%.
El primer factor que impulsó los precios internacionales de los aceites vegetales –tal como se anticipó– es la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de no incrementar la oferta de petróleo (salvo por un pequeño aumento autorizado a Rusia y Kazajistán) al considerar que no están dadas las condiciones para volcar más crudo al mercado global.
Como se espera que este año la economía mundial comience a recuperar parte de la destrucción de riqueza ocurrida en 2020 por el aislamiento obligatorio, la estabilización de la oferta de petróleo por parte de la OPEP en un nivel “pandémico” es claramente un factor alcista que arrastra a los aceites vegetales de soja y palma, que son el principal insumo para elaborar biodiésel.
El segundo factor es la gigantesca demanda china. El USDA proyectó hoy que la importación de aceite de soja por parte de la nación asiática en 2020/21 sería de 3,80 millones de toneladas, cuando un mes atrás preveía 3,60 millones.
En 2019/20 las compras del biocombustible por parte de China habían sido de un millón de toneladas, lo que implica que en apenas un año va camino a cuadruplicarlas.
El tercer ítem es un factor interno estadounidense: el gobierno de Joe Biden está promoviendo una “Ley del Futuro Limpio” (CLEAN Future Act) con el propósito de alcanzar la “descarbonización” de la economía de ese país.
Si bien buena parte de los esfuerzos de ese proyecto, en lo que respecta a transporte, están focalizados en promover los vehículos eléctricos, en el “mientras tanto” se espera que, hasta lograr el recambio tecnológico, se promueva el consumo de biocombustibles en EE.UU. en desmedro de los combustibles elaborados con fuentes fósiles.
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]]>La entrada ¿Cuáles son los tres factores que impulsaron esta semana los precios de los granos gruesos? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El primero es la preocupante situación presente en muchas de las principales regiones agrícolas argentinas, en las cuales los cultivos de maíz y especialmente soja están experimentando restricciones hídricas sin que se avizoren pronósticos de lluvias importantes. Es muy probable que las proyecciones de cosecha de ambos cultivos sufran ajustes en las próximas semanas.
La segunda es que, cuando falta poco más de un mes para el comienzo de la siembra de maíz en EE.UU, el sector oeste del estado agrícola de Iowa está atravesando una sequía, al tiempo que algunos sectores de Illinois e Indiana también necesitan lluvias para recomponer la humedad en el perfil del suelo.
El tercer componente vino de la mano del sector energético, dado que esta semana la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) anunció que no aumentará la oferta de petróleo –salvo por un pequeño incremento autorizado a Rusia y Kazajistán– al considerar que no están dadas las condiciones para volcar más crudo al mercado global.
Como se espera que este año la economía mundial comience a recuperar parte de la destrucción de riqueza ocurrida en 2020 por el aislamiento obligatorio, la estabilización de la oferta de petróleo por parte de la OPEP en un nivel “pandémico” es claramente un factor alcista.
Por ese motivo, la noticia hizo que los precios del petróleo registraran un alza significativa que se trasladó a los aceites vegetales –como es el caso del aceite de soja–, dado que los mismos son el insumo base del biodiesel.
Estas situaciones, recordemos, se presentan en un escenario en el cual EE.UU. ya comprometió el 98% de su saldo exportable previsto de soja cuando faltan siete meses para el ingreso de la nueva cosecha. Y en el caso del maíz esa cifra es del 90% con una nueva producción que recién llegará en el mes de septiembre. Es decir: los precios en EE.UU. tienen que seguir subiendo para evitar que se queden sin disponibilidad interna de ambos granos hasta el “empalme” con las nuevas cosechas.
Los administradores de fondos agrícolas que operan en el CME Group, si bien siguen “comprados” tanto en soja como en maíz, en las últimas semanas siguieron liquidando parte de sus posiciones para asegurar utilidades.
Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión acumulaban una posición neta de 476.515 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja era de 188.321 contratos.
Hoy el contrato Soja CME Marzo 2021 finalizó en 527,0 u$s/tonelada versus 516,3 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada, mientras que el contrato Maíz CME Marzo 2021 cerró hoy en 221,2 u$s/tonelada versus 218,6 u$s/tonelada una semana atrás.
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