La entrada Los fondos se adelantaron al mercado y comenzaron a incrementar “apuestas” alcistas desde la semana pasada se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>De alguna manera, los operadores especulativos se adelantaron a las importantes alzas de precios con las cuales arrancó el 2022, las cuales son producto de los recortes de oferta que se esperan en Sudamérica ante las severas restricciones hídricas presentes en varios regiones de Brasil, Paraguay y Argentina.
Adicionalmente, se está registrando el ingreso de grandes cantidades de capitales provenientes de fondos corporativos que están tomando posiciones en carteras de commodities con el propósito de protegerse de una eventual desvalorización del dólar estadounidense.
Ambos fenómenos, combinados con una demanda internacional muy activa tanto en términos alimenticios como energéticos, garantizan un escenario de precios alcistas para los valores de referencia del mercado estadounidense CME Group.
Al martes 28 de diciembre –según los últimos datos publicados por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 447.787 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), el nivel más elevado desde mayo del año pasado.
En tanto, en soja las posiciones netas sumaban al 28 de diciembre 126.443 contratos, el nivel más alto desde mediados de junio de 2021. Las operaciones se difunden con retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
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]]>La entrada Vamos a lo seguro: Una toma de ganancias impulsó bajas para las cotizaciones de la soja y el maíz se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Con el cierre de año algunos fondos de cobertura agrícolas (“hedge funds”) quieren asegurar utilidades y liquidan posiciones compradas de soja y maíz a pesar de los factores estructurales alcistas presentes en ambos mercados.
La liquidación de posiciones coincidió con una ola de compra de materias primas por parte de grandes fondos corporativos, lo que explica el alza registrada por el petróleo, que contribuyó a sostener los valores del aceite de soja (insumo base del biodiésel en EE.UU).
La última información oficial disponible, correspondiente al pasado 30 de noviembre, mostraba ya que los operadores especulativos venían liquidando en el CME posiciones en soja y especialmente de maíz para asegurar utilidades.
Si bien los fundamentos de mercado tanto del maíz como de la soja son favorables, no puede descartarse que una crisis financiera sistémica de alcance global termine afectando a todos los activos. La abrupta caída que viene registrando el Bitcoin en el último mes es una señal de alerta al respecto.
Tal como sucedió en la primera década del presente siglo en EE.UU., en China buena parte de la prosperidad económica se sostiene en base a grandes desarrollos inmobiliarios muy “apalancados” financieramente.
Por lo tanto, el colapso de grandes corporaciones inmobiliarias –como es el caso de Evergrande– golpearía también al sector bancario y financiero, lo que podría derivar en una crisis con potencial para perjudicar a muchos segmentos de la economía china y, por extensión, del mundo entero.
En tanto, la aceleración de la inflación en EE.UU., es decir, la depreciación del dólar estadounidense ante la súper emisión de la divisa de referencia global realizada desde 2020, es una preocupación contante entre las autoridades monetarias de esa nación, que mantienen la tasa de interés de referencia (Fed Funs Rate) en un nivel prácticamente nulo, lo que agrava aún más el problema. En ese marco, la tasa podría comenzar a elevarse en algún momento de 2022 con el propósito de contener la inflación a costa de un enfriamiento de la economía.
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]]>La entrada A pesar de la creciente inestabilidad global, los especuladores agrícolas creen que al maíz no le “entrarán las balas” se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Pero, más allá de la relocalización de activos emprendida por gestores de grandes fondos de inversión corporativos –que se guían más por cuestiones financieras y cambiarias que por las particularidades presentes en cada mercado específico–, los operadores especulativos especializados en granos siguen más que optimistas con el maíz.
Los administradores de fondos agrícolas que negocian futuros y opciones en el CME Group volvieron a retomar “apuestas” alcistas en contratos de maíz ante la aparición de fundamentos favorables para sostener las cotizaciones internacionales del cereal.
Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy lunes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 429.467 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), el nivel más elevado desde mediados de mayo pasado. Las operaciones se difunden con algunos días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Los fundamentos detrás de ese razonamiento son que Sudamérica no estará presente en el mercado hasta bien entrado el 2022 y que la demanda internacional presionará con una fuerza inusitada las reservas de maíz estadounidenses.
El fracaso de la cosecha de maíz tardío derrumbó las exportaciones brasileñas, al tiempo que el gobierno argentino mantiene una constante intervención de las exportaciones con miras a reforzar el “cepo” para reducir los precios internos del cereal.
Adicionalmente, Sudamérica enfrenta una fase ENSO Niña que suele promover restricciones hídricas para el maíz temprano en diferentes zonas de la región y una relación maíz/fertilizantes extremadamente desfavorable que podría provocar reducciones tanto de área como de rendimientos.
Otro factor alcista es el impulso que está registrando la producción de bioetanol maicero en EE.UU. en virtud de los altos precios que está teniendo el biocombustible, producto de la “crisis energética” global y la necesidad de emplear fuentes menos contaminantes de energía para cumplir con compromisos ambientales.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
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]]>La entrada Los fondos especulativos volvieron a reforzar “apuestas” en maíz ante la consolidación de factores alcistas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 408.558 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 53.778. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Entre los factores que inciden en la formación del precio del maíz se incluyen la fase ENSO Niña en el período estival de Sudamérica (desfavorable para la producción de maíz), probable pérdida de área y potencial productivo por un aumento “bestial” del costo de los fertilizantes y una aceleración de la demanda en las naciones importadores que buscan adelantarse a un escenario alcista de precios para el cereal.
Otro factor alcista es el impulso que está registrando la producción de bioetanol maicero en EE.UU. en virtud de los altos precios que está teniendo el biocombustible, producto de la “crisis energética” global y la necesidad de emplear fuentes menos contaminantes de energía para cumplir con compromisos ambientales.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
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]]>La entrada ¿Cuáles son los factores bajistas que están empañando el mercado internacional de soja? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El factor de corto plazo que está detrás de ese fenómeno es una desaceleración de la demanda china de poroto de soja a causa de una sobreoferta de carne porcina en el mercado interno de la nación asiática.
En el último año el gobierno central chino promovió con fuerza la instalación de granjas porcinas de alta tecnología a la vez que incentivó la liquidación de instalaciones porcinas artesanales. El resultado de esa doble acción fue un crecimiento del stock de madres, con la consecuente mayor producción de capones, la cual fue potenciada por la liquidación de existencias.
Eso produjo una caída brutal de los precios de la carne de cerdo en el mercado chino que hizo inviable la importación de cortes porcinos de naciones poco competitivas (como es el caso de la Argentina).
Como –según un informe del USDA– entre el 40% y 45% de la demanda de harina de soja se destina al sector porcino en China, el hecho de que buena parte de la oferta se componga de la liquidación de cabezas provenientes de granjas de baja tecnología implica que se está creando una oferta adicional de carne que no requiere, como contrapartida, un crecimiento de consumo de harina de soja.
Por otra parte, el hecho de que mañana martes el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) anuncie una eventual suba de la oferta esperada de soja estadounidense no ayuda mucho a contener ese panorama desfavorable para la oleaginosa.
El factor de mediano plazo que está detrás del fenómeno es que los nuevos valores de los fertilizantes –que parecen haber llegado para quedarse por un tiempo– seguramente recortarán en 2022 área de maíz a nivel global para generar un aumento de la superficie de soja, dado que este último cultivo es mucho menos demandante de nutrientes.
Ese fenómeno podría contribuir a reponer las bajas existencias de soja en EE.UU. para luego, en una segunda instancia, provocar una cosechón de la oleaginosa en Sudamérica en general y Argentina en particular, país este último en el cual la aceleración de la crisis política y económica podría derivar en un aumento considerable de los cultivos de menor costo y riesgo, es decir, la soja en desmedro del maíz.
Los últimos movimientos realizados por administradores de fondos de inversión especulativos que operan con futuros y opciones agrícolas del CME Group muestran que están mucho más “alcistas” en maíz que en el caso de la soja.
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]]>La entrada Los fondos especulativos volvieron a retomar apuestas alcistas en maíz pero siguen con pocas expectativas en soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Sin embargo, en lo que respecta al maíz, en las últimas dos semanas los administradores de fondos agrícolas volvieron a realizar “apuestas” alcistas en maíz luego de la liquidación de posiciones realizada entre mediados de agosto y septiembre.
Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 311.026 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 50.155. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Entre los factores que inciden en la formación del precio del maíz se incluyen la fase ENSO Niña en el período estival de Sudamérica (desfavorable para la producción de maíz), probable pérdida de área por un aumento del costo de los fertilizantes y una aceleración de la demanda en las naciones importadores que buscan adelantarse a un escenario alcista de precios para el cereal.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
La entrada Los fondos especulativos volvieron a retomar apuestas alcistas en maíz pero siguen con pocas expectativas en soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La entrada Los fondos especulativos van camino a liquidar todas las “apuestas alcistas” realizadas en contratos de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 281.664 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 49.168. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Es decir: en apenas un mes los operadores especulativos redujeron casi a la mitad su posicionamiento “comprado” (alcista) en derivados de soja del CME y todo indica que van camino a ubicarse en una posición neta “neutra”.
En el caso del maíz, si bien vienen también reduciendo su posición neta “comprada”, aún tienen una abultada mochila de “apuestas alcistas” en el cereal.
El principal factor que está incidiendo en la formación del precio de los granos en los últimos meses proviene de reposicionamientos financieros relacionados con la hipótesis de una desaceleración económica global.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
La entrada Los fondos especulativos van camino a liquidar todas las “apuestas alcistas” realizadas en contratos de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La entrada Los fondos de inversión agrícolas siguen manteniendo “apuestas” alcistas en futuros de maíz se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 338.914 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 80.524. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Si bien, en términos generales, los operadores no están tan optimistas como en el primer semestre del presente año, siguen muy “comprados” (alcistas) en futuros de maíz. Las razones de tal actitud no son un misterio: EE.UU. se prepara para levantar una cosecha menor a la prevista en un contexto de alta demanda tanto interna como externa, mientras la cosecha brasileña de maíz tardío fracasó y la logística exportadora argentina está complicada por una bajante histórica de la principal vía de navegación fluvial.
Por si faltaba algo más para agregarle incertidumbre al mercado, existe cierta probabilidad de que una fase Niña se instale en el período estival 2021/22, fenómeno que suele promover restricciones hídricas importantes en el Cono Sur.
En tal escenario, las apuestas alcistas de los fondos agrícolas en futuros de maíz del CME Group siguen superando con creces a los posicionamientos “vendidos” (bajistas), mientras que en lo que respecta a soja, si bien están “comprados”, ciertamente no son tan optimistas.
Hoy viernes el contrato Maíz CME Septiembre 2021 cerró en 219,6 u$s/tonelada versus 212,1 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada, mientras que la posición Soja CME Septiembre 2021 finalizó en 499,4 u$s/tonelada contra 475,3 u$s/tonelada.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
La entrada Los fondos de inversión agrícolas siguen manteniendo “apuestas” alcistas en futuros de maíz se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La entrada Ponele una ficha: Los fondos especulativos volvieron a realizar apuestas alcistas en maíz se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Con el fracaso de la cosecha brasileña de maíz tardío y los recurrentes problemas logísticos presentes en la Argentina –producto de la bajante del río Paraná que dificulta embarques y de conflictos gremiales sistémicos–, la demanda mundial en general y china en particular está más que nerviosa.
https://twitter.com/rallydasafra/status/1423693758143549440
Adicionalmente, el fantasma de una intervención gubernamental que restrinja las exportaciones de maíz en la Argentina, tal como lo hizo recientemente con la carne vacuna, pone más “leña al fuego”.
Por otra parte, no se descarta que la restricción hídrica presente en parte del sector oeste del Medio Oeste de EE.UU. haya afectado los rendimientos de maíz en esa región para terminar generando una oferta total del cereal inferior a la pronosticada inicialmente.
Si bien en algunas semanas más comenzará a ingresar al mercado mundial una gran cosecha de maíz estadounidense, lo cierto es que el balance global está mucho menos holgado que el previsto un mes atrás y, adicionalmente, existe el riesgo de que se instale una fase Niña que podría comprometer la producción argentina de maíz 2021/22.
Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión acumulaban una posición neta de 323.712 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 84.227. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Hoy viernes el contrato Maíz CME septiembre 2021 cerró en 218,5 u$s/tonelada versus 215,3 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada, mientras que la posición Maíz CME Marzo 2022 finalizó en 222,3 u$s/tonelada contra 217,8 u$s/tonelada.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
Erize: “Tengo temor que en pocas semanas más se apague la luz en el mercado de maíz”
Foto @rallydasafra
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]]>La entrada Sigue recuperándose el precio del maíz en línea con el avance de la sequía en el Medio Oeste de EE.UU. se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) indicó hoy lunes que un 62% del área estadounidense de maíz se encuentra en condiciones buenas a excelentes frente a un 64% una semana atrás.
El dato es que en un estado agrícola clave como Iowa la sequía sigue avanzando para deteriorar al cultivo de manera progresiva, dado que actualmente un 62% del área maicera se encuentra en buenas condiciones versus un 65% una semana atrás.
La mala noticia es que la Agencia Meteorológica de EE.UU. no prevé la aparición de precipitaciones importantes en la zona hasta el próximo 10 de agosto, con lo cual la situación del cultivo está más que comprometida porque en Iowa, por ejemplo, más del 20% del área ya se encuentra en el período crítico de grano lechoso (R3) y pastoso (R4).
En el extremo sur de América apareció otro factor alcista para el cereal: una bajante histórica del río Paraná está dificultando la carga de maíz en la Hidrovía argentina, al tiempo que un grupo de transportistas impide, por medio de bloqueos, el acceso a los puertos alternativos del sur bonaerense, los cuales no pueden recibir maíz desde la semana pasada.
Por si faltaba algo más, la consultora AgRural ubicó hoy la estimación de cosecha de maíz tardío en Brasil en apenas 51,6 millones de toneladas, una cifra lejanísima a la última estimación oficial (Conab), que aseguraba que habría una producción de 66,9 millones de toneladas. Los daños por restricción hídrica y heladas liquidaron buena parte del cultivo en el sur brasileño.
https://twitter.com/siqueiradaniele/status/1422196047418470409
En ese marco, los operadores especulativos que invierten en el CME Group detuvieron las liquidaciones de futuros de maíz para volver a tomar posiciones en el cereal, con lo cual, en términos históricos, siguen aún muy “comprados” (alcistas) en el cultivo.
Hoy lunes el contrato Maíz CME Septiembre 2021 finalizó en 219,9 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 4,3 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Marzo 2022 terminó en 232,3 u$s/tonelada con una suba de 5,3 u$s/tonelada.
La entrada Sigue recuperándose el precio del maíz en línea con el avance de la sequía en el Medio Oeste de EE.UU. se publicó primero en Bichos de Campo.
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