La entrada Frente a las dificultades para conseguir cupos, muchos productores usaron al Matba Rofex como “cobertura logística” se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si bien la mayor parte de las ventas futuras realizadas por empresarios agrícolas en el Matba Rofex se arbitran antes de que expire la posición para capturar diferencias, una porción minoritaria –pero creciente– se mantiene hasta el vencimiento para entregar la mercadería física al comprador del futuro.
Frente a la creciente dificultad para recibir cupos en el segundo trimestre del presente año, muchos vendedores de trigo, soja y maíz con entrega en julio de 2021 decidieron mantener las posiciones para optar por la entrega física de la mercadería. Fue así como el mes pasado se registró un volumen récord de entregas por el Matba Rofex superior al millón de toneladas.
“Si bien la logística depende de cuestiones de fuerza mayor como la bajante del Paraná o conflictos gremiales, en general el nivel de cumplimiento de los plazos de las entregas correspondientes a los contratos de julio (pasado) fue muy razonable”, explicó a Bichos de Campo Diego Fernández, CEO del Matba Rofex.
El reglamento del Matba Rofex establece que el período máximo de recibo de los granos no debe exceder el plazo de diez días posterior al vencimiento del contrato, aunque en la práctica se habilitan extensiones de común acuerdo entre las partes.
Como, al expirar una posición, el Matba Rofex informa al vendedor quien es el comprador que debe recibir la mercadería y viceversa, para luego desentenderse de la logística, en estos días están trabajando para implementar un seguimiento de la operación asociado a la aplicación Muvin App de la Bolsa de Comercio de Rosario.
“La idea es que ese desarrollo esté listo antes de fines de este año, lo que va a permitir mejorar la logística y el seguimiento de las entregas de granos”, explicó Fernández.
“En el ejercicio 2020/21 el volumen de granos entregado fue de 4,5 millones de toneladas y para el 2021/22 proyectamos una cifra del orden de 5,0 millones”, añadió.
El CEO del Matba Rofex destacó que, si bien la operatoria en el mercado es más compleja financieramente por la necesidad de incorporar márgenes de garantía, el mismo brinda alternativas comerciales a los productores.
“Siempre es mejor tener dos opciones que una sola y eso es lo que permite el Matba Rofex: si se necesita entregar el grano, se dispone esa alternativa, y si se desea conservarlo, se cancela la posición para capturar una diferencia sin comprometer la mercadería”, analizó.
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]]>La entrada Récord histórico de operaciones de futuros agrícolas en el Matba Rofex gracias a las oportunidades presentes en el primer tramo del año se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>En ese marco, entre enero y junio pasado se negociaron en el Matba Rofex un récord histórico de 33,6 millones de toneladas de derivados agrícolas, una cifra sustancialmente superior al anterior récord de 26,1 millones operado en el primer semestre de 2019.
Del total negociado, 14,2 millones de toneladas correspondieron a futuros de soja, mientras que otros 10,0 millones fueron de futuros de maíz, una cifra inédita para ese cereal.
En lo que respecta a los futuros de trigo, con 2,7 millones de toneladas operadas en el período, es el producto que quedó más relegado, probablemente porque la intervención oficial vigente sobre el cereal limita la posibilidad de que registre un precio acorde a la verdadera situación de oferta y demanda presente en el mercado.
Otro dato llamativo es que en el primer semestre de este año se negociaron 3,83 millones de toneladas de opciones de compra (Call), lo que indica que buena parte de los usuarios de granos comenzaron a profesionalizar el área comercial; parte de esas operaciones también se explican por una creciente sofisticación en lo que respecta al diseño de coberturas sintéticas que combinan tanto futuros como opciones.
Por último, las opciones de venta (Put) sumaron 2,67 millones de toneladas, lo que implica que aún tienen un amplio margen para crecer, especialmente en el segmento de los productores más novatos en el uso de herramientas de cobertura.
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]]>La entrada Nada como un buen “susto” para recibir una lección contundente sobre comercialización agrícola se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Entre el 11 y el 17 de junio el contrato Soja Rosario Noviembre 2021 del Matba Rofex perdió 42 u$s/tonelada para luego recuperar hoy viernes 14 u$s/tonelada.
Ahora bien, a medida que bajaba el precio, era cada vez mayor el volumen operado en esa posición, como si un número creciente de empresarios agrícolas, ante el “planchazo” de precios, corriese para tomar coberturas con el propósito “capturar” precios antes de que sigan cayendo.
De hecho, el interés abierto de ese contrato hoy viernes terminó en 669.000 toneladas, cuando a comienzos del presente mes se encontraba en 565.800 toneladas.
Un fenómeno similar se observó con la posición Soja Rosario Mayo 2022, que hoy viernes terminó con un interés abierto de 762.600 toneladas cuando a comienzos de este mes de junio era de 663.300 toneladas. Y también se registró en el contrato Maíz Rosario Julio 2021, Diciembre 2021 y Abril 2022.
Eso indica que, por más charlas, cursos y capacitaciones que puedan tomar los productores con el propósito de aprender a gestionar la comercialización agrícola, no hay nada como un buen “susto” para recibir una lección contundente en la materia.
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]]>La entrada En un solo gráfico te explicamos cómo inversores aprovecharon la volatilidad del maíz para ganar 30 u$s/tonelada en menos de un mes se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Las posiciones abiertas en el contrato de Maíz Rosario Abril 2022 del Matba Rofex crecieron de manera exponencial a partir de mediados de abril pasado para luego experimentar un ajuste en mayo en línea con la caída de precios registrada por el cereal.
Luego de la abrupta liquidación de posiciones ocurrida el 11 de mayo, las posiciones abiertas en el contrato siguieron incrementándose probablemente por coberturas progresivas realizadas por empresas agrícolas.
El movimiento con forma de “mesa” que se observa en las posiciones abiertas registradas entre el 6 y el 10 de mayo seguramente corresponde a productores que aprovecharon el momento para capturar los elevados precios registrados entonces por el “maíz nuevo” temprano.
Pero la liquidación abrupta de posiciones ocurrida el 11 de mayo es producto de un claro movimiento especulativo orientado a asegurar utilidades antes de que el mercado se revierta (que es precisamente lo que terminó ocurriendo en los sucesivos días).
De esa manera, por ejemplo, un inversor que adquirió un futuro de Maíz Rosario Abril 2022 el 19 de abril a un valor de 178,5 u$s/tonelada (considerando el precio de cierre del día) y lo vendió el 11 de mayo a 209,9 u$s/tonelada, embolsó una ganancia bruta superior a 30 u$s/tonelada en menos de un mes. En términos porcentuales, se trata de una diferencia del 17,5%, la cual, anualizada, representa una ganancia del orden del 275%.
En el Matba Rofex conviven ambos perfiles: inversores que están “encima” del mercado para intentar capturar diferencias en el corto plazo y empresas agrícolas que “toman” precios futuros para asegurar los valores de venta de al menos una parte de las cosechas previstas.
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]]>La entrada Los productores argentinos se suben a la “ola alcista” del maíz para comenzar a cubrir precios hasta de la cosecha 2021/22 se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Pero para poder aprovechar esa “ventana comercial” se necesita mercadería y, en ese marco, los exportadores argentinos están muy activos en plaza intentando comprar grandes partidas del cereal para no dejar pasar la oportunidad.
Es por eso que, por ejemplo, el contrato Maíz Rosario Mayo 2021 del Matba Rofex terminó hoy en 240,0 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 5,0 u$s/tonelada, mientras que la posición Maíz Rosario Julio 2021 finalizó en 239,5 u$s/tonelada con un alza de 5,5 u$s/tonelada.
Un precio de 239,5 u$s/tonelada, con un valor FOB oficial –determinado por el Ministerio de Agricultura– de 278 u$s/tonelada para esa posición, implica una “retención implícita” del orden del 10%, es decir, dos puntos menos de la alícuota nominal vigente sobre el maíz (12%). En otras palabras: se están ofreciendo “premios” para originar maíz.
Los exportadores tienen otro motivo para concentrar embarques: la progresiva bajante que está registrando el río Paraná, la cual podría llegar a agravarse en los próximos meses para generar trastornos logísticos en la Hidrovía. Ante ese escenario, lo ideal es adelantar, en la medida de lo posible, los embarques programados.
Si bien los productores argentinos ya vendieron casi 24 millones de toneladas de maíz del presente ciclo 2020/21 –la mayor parte del cual tiene precio hecho–, los exportadores registraron embarques por 26,7 millones de toneladas. Bastante más.
El dato es que, cuando falta un año para la próxima cosecha temprana de maíz, algunos productores ya están comenzando a cerrar precios del cereal que se recolectará en abril y mayo del año que viene.
Hoy el contrato Maíz Rosario Abril 2022 cerró en 204,0 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 2,5 u$s/tonelada. Y el interés abierto de esa posición ya supera las 400.000 toneladas (una cifra insólitamente elevada para esta fecha).
Los datos referidos tanto a la cosecha en curso como a la nueva muestran que buena parte de los empresarios agrícolas, el menos en el caso del maíz, prefieren ir a lo seguro, cubriendo precios por una porción de las producciones previstas para reducir el riesgo comercial (y también el político).
Foto @PaulaGiron
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]]>La entrada A cubrirse: La posición abierta en contratos de trigo del Matba Rofex alcanzó un récord histórico se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Así lo indicó hoy el presidente del Matba Rofex, Andrés Ponte, durante el evento virtual “A Todo Trigo 2021” que se estará realizando hasta el próximo jueves 6 de mayo.
El presidente del Matba Rofex indicó que más de las mitad de las posiciones abiertas corresponden a contratos de la cosecha 2021/22, mientras que una proporción importante de las mismas está integrada por opciones.
Ponte indicó que, gracias a la posibilidad de contar con un mercado de futuros sólido –el más importante del Latinoamérica y uno de los más grandes del mundo– tanto los productores como los usuarios de trigo pueden tomar coberturas para reducir riesgos comerciales.
También destacó la operatoria con la alternativa denominada Precio a Fijar Digital Garantizado (PAF-G), la cual fue habilitada a fines del año pasado con el propósito de que se constituya en una herramienta orientada a profesionalizar la comercialización realizada por el sector molinero.
“Ya se negociaron más de 80.000 toneladas de trigo con contratos PAF-G, que si bien es una herramienta diseñada para el sector molinero, también puede ser empleada por los acopios”, comentó Ponte.
Hoy martes el contrato Trigo Rosario Diciembre 2021 Matba Rofex finalizó en 220,5 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 5,0 u$s/tonelada, mientras que la posición Trigo Rosario Enero 2022 cerró en 222,0 u$s/tonelada con un alza de 4,6 u$s/tonelada.
Al 28 de abril pasado, según los últimos datos oficiales disponibles, se habían vendido por anticipado 2,59 millones de toneladas de trigo 2021/22, de las cuales 1,77 millones tenían precio hecho (el monto restante corresponde a forwards con precio “a fijar”).
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