En el segundo semestre de 2020 la división agrícola de la compañía agroindustrial Cresud registró una pérdida de 2554 millones de pesos versus una ganancias de 748 millones en el mismo período de 2019 (medido en pesos constantes).

Entre las causas de ese pobre resultado, según indicó Cresud en un informe presentado a la Comisión Nacional de Valores (CNV), la compañía mencionó “una pérdida proveniente de los derivados de granos (principalmente soja y maíz) por la tendencia alcista de los precios futuros, y una menor ganancia en el margen bruto de ventas y tenencia, producto del menor stock que dejó la campaña 2019/20 en comparación a la del período anterior”.

También influyó el hecho de registrar “menores resultados en Brasil debido principalmente al resultado negativo generado por derivados de commodities”, el cual fue parcialmente compensado por un mayor resultado productivo de granos y algodón.

En definitiva: lo que expresó Cresud es que se perdió la impresionante suba de precios registrada por la soja y el maíz en el segundo tramo del año pasado por haber vendido de manera anticipada buena parte de la cosecha antes de que se produjera ese fenómeno.

Esa gestión comercial, junto con pérdidas productivas generadas en soja y maíz por factores climáticos adversos, provocaron una merma de ingresos considerable. La división agrícola de la compañía gestionada por la familia Elsztain produjo en la campaña 2019/20 141.825 hectáreas propias y otras 106.751 arrendadas en Argentina, Brasil, Paraguay y Bolivia.

Diferente fue el caso de la actividad ganadera, en la cual la empresa registró en el segundo semestre del año pasado (correspondiente al primer semestre del ejercicio fiscal 2021) una ganancia de 196 millones de pesos versus una pérdida de 81 millones en el mismo período de 2019.

Eso se produjo, según señaló la empresa, a causa de “una variación positiva en el resultado por tenencia (del stock bovino) y en los resultados por venta de hacienda, debido a que el aumento de los precios del presente ejercicio superó a la inflación” presente en la Argentina.

Al 31 de diciembre de 2020 la empresa contaba con un stock de vientres bovinos de 71.721 cabezas, una cifra 16% menor a la registrada en la misma fecha de 2019.

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Según la información que el Grupo Arcor envió a la Bolsa de Comercio, finalizó el ejercicio económico comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2020 con ventas de 177.011,5 millones de pesos y obtuvo un resultado consolidado final total de 5.441,8 millones, que representó el 3,1% de las ventas consolidadas. En comparación con el ejercicio anterior, las ventas totales del conglomerado disminuyeron un 3,5% en pesos.

Las operaciones de Arcor en la Argentina constituyeron el 68,2% de las ventas consolidadas, mientras que las ventas en el exterior representaron el 31,8% restante.

Respecto del impacto del congelamiento de precios y la pandemia, comentó la empresa en su balance que esa combinación “afectó los volúmenes de ventas y los costos operativos de algunos de los negocios, tanto en Argentina como en el exterior”.

Arcor es otra de las grandes empresas del sector alimenticio que no solo está perdiendo volumen de ventas, por la caída general del consumo producto de la crisis económica local, sino que también se encuentra embretado en la política de contención de precios del Gobierno, lo que le imposibilita trasladar la totalidad del incremento de sus costos de producción a los valores en las góndolas.

Quizás un punto a favor que tiene la compañía es que poco más del 30% de sus ingresos proviene del mercado externo, y de esta manera consigue compensar parte de las pérdidas del mercado local. En este contexto, avanza con su proyecto para instalar una fábrica en Angola en la que ya desembolsó 222 millones de dólares para su construcción.

Así es que mientras Arcor ajusta y proyecta en el exterior, otra local de proyección internacional salió a capitalizarse en el mercado de valores. Cresud, la unidad de negocios agropecuarios del grupo que encabeza el empresario Eduardo Elsztain, concluyó la suscripción de 90 millones de nuevas acciones y el total fue colocado entre los propios accionistas de la compañía.

Según detalló la firma, se recibieron ofertas de los actuales accionistas por poco más de 87,2 millones de nuevas acciones, es decir alrededor del 97% de las acciones ofrecidas. Las acciones se colocaron a 0,472 dólares por unidad, por lo que el monto total de la emisión ascendió a 42.480.000 dólares.

La operación de Cresud cobró relevancia porque constituye la primera oferta pública de una empresa argentina desde 2017, en un contexto de crisis económica agravado por la pandemia.

Desde Cresud señalaron que hubo cuatro razones que explican el fuerte interés que generó esta colocación: el buen momento por el que atraviesan los precios de los commodities; el ‘track record’ de Cresud, que actúa en la Argentina desde hace 85 años; la diversificación regional de su portfolio de activos, con campos en Brasil, Bolivia y Paraguay desde el proceso iniciado en 2006; y la diversificación de las actividades de la compañía.

Con esta suscripción cerrada, el aumento de capital de Cresud actualmente es de 18%.

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“El precio de la operación fue acordado en 10 millones de dólares, los cuales ya han sido abonados en su totalidad”, indicó la compañía por medio de una carta enviada a la Comisión Nacional de Valores (CNV)

“El resultado contable de la operación será una ganancia de aproximadamente 620 millones de pesos, la cual será reconocida en los estados financieros de la sociedad del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2021”, añadió.

Carnes Pampeanas S.A. fue adquirida por CRESUD en 2007 en sociedad con Tyson Foods y Cactus Feeders. Pero en 2011 tomó el control total de la compañía para finalmente desprenderse de la misma en la actualidad.

El comprador es la familia Lequio, quien gestiona el Frigorífico Alberdi, localizado en Oro Verde, provincia de Entre Ríos.

En el último balance presentado por la compañía, correspondiente al tercer trimestre de 2020, la empresa indicó que Carnes Pampeanas había registrado pérdidas económicas “originada principalmente por una disminución en el resultado de ventas, menor volumen comercializado en el mercado local y a menores precios promedio de venta, lo cual se ve compensado parcialmente por un incremento en el volumen de ventas al mercado externo, pero a precios promedio también inferiores en comparación al período anterior”.

La planta frigorífica se especializa en la exportación de cortes faenados bajo el rito Kosher con destino a Israel y Estados Unidos, además de Hilton a la Unión Europea. En los últimos tiempos también había comenzado a exportar cortes congelados a China.

Recientemente Cresud informó que realizará una ampliación de su capital por hasta 90 millones de acciones. La empresa, una de las mayores compañías agropecuarias de América Latina y controlante de IRSA, señaló en un comunicado que “busca aumentar su capital en un muy buen momento por el auge de los commodities”.

Cresud busca otros 90 millones de dólares para aprovechar el nuevo boom de los granos

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“Vemos potencial en el sector agropecuario regional, en las actividades de servicios comerciales desarrolladas por nuestras subsidiarias FyO y Agrofy así como en nuestros negocios de real estate, que poseemos a través de IRSA. Procuramos fortalecer más nuestra posición financiera para aprovechar las oportunidades que se presenten”, afirmó el CEO de Cresud, Alejandro Elsztain.

De esta manera, Cresud se convierte en la primera empresa argentina que sale al mercado de equity (local e internacional) desde 2017.

En ese sentido, la empresa sostuvo que “sigue apostando” al agro en Argentina con un track record de 85 años operando en el país y diversificando su portfolio regional (proceso que comenzó en 2006) con la compra y operación de campos en Brasil (a través de su subsidiaria Brasilagro), Paraguay y Bolivia.

“Entendemos las crisis como oportunidades y creemos que este es un buen momento para seguir creciendo, tal como hizo la compañía en las crisis de 2002 y 2008”, agregó Elsztain.

Entre los detalles de la oferta, la empresa dijo que “los accionistas registrados al 19 de febrero recibirán derechos de suscripción y por cada 5.5738 acciones ordinarias se le permitirá la suscripción de una acción ordinaria nueva”.

El ejecutivo remarcó que “el precio de suscripción indicativo, US$ 0,472, y cada nueva acción ordinaria suscripta recibirá, sin cargo, un warrant con derecho a suscribir una acción ordinaria adicional por el plazo de 5 años”.

El cronograma contempla para este martes el inicio de la suscripción, el jueves el anuncio de precio definitivo de suscripción y precio de ejercicio del warrant 25 de febrero de 2021, y el 5 de marzo la finalización del periodo de suscripción.

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La empresa agropecuaria, parte del grupo IRSA, es una de las compañías nacionales mejor valoradas en el mercado internacional, justamente porque el foco de su negocio está en la producción de commodities y la explotación de campos.

Lo cierto, es que en el transcurso de la semana, finalmente los papeles de Cresud perdieron parte del valor que habían ganado el lunes pasado. De todas formas, en lo que va de julio lograron anotar una suba de más del 20%.

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La compañía posee actualmente un importante portafolio de campos con una superficie total de aproximadamente 730.396 hectáreas propias distribuidas en Argentina, Brasil, Bolivia y Paraguay.

Otra de las novedades de la semana viene de la mano del grupo avícola entrerriano Motta. La empresa dedicada a la producción de huevos, líder en su segmento, continúa exportando a más de 20 destinos, pero por la pandemia tuvo que reconfigurar alguno de sus segmentos de negocios.

El propio Héctor Motta, cabeza del grupo, contó a Bichos de Campo que tiempo atrás invirtió para la puesta en marcha de una planta orientada al agregado de valor. La empresa entrerriana comenzó así a producir nuggets de pollos, hamburguesas y hasta pollos condimentados listos para cocinar, que comercializaba principalmente en el mercado interno.

Pero este año, y a partir de la pandemia, se vio obligado a primarizar su producción. Es decir, el negocio volvió a ser volcar al mercado interno pollo fresco sin procesar.

De todas formas, Motta se mostró optimista respecto al desarrollo de sus negocios y no descarta en el mediano plazo volver a poner a funcionar este rubro en el que tanto invirtió.

El empresario entrerriano es también tesorero de la Unión Industrial Argentina y remarcó que hoy la industria necesita con urgencia un plan económico con la mirada puesta en largo plazo. La semana pasada la UIA le entregó un trabajo al gabinete económico del presidente Alberto Fernández, en el que se remarcó los puntos clave que necesita actualmente el empresariado argentino para salir a flote en medio de esta crisis económica sin precedentes.

Según Motta, las claves deben estar orientadas a fomentar la producción y exportación de alimentos, reactivar las plantas industriales que hoy están paralizadas y aprovechar la capacidad ociosa de muchas unidades industriales.

El financiamiento es la llave para gran parte de estas reactivaciones y por supuesto una menor carga impositiva, situación que hoy hace inviable sinfín de negocios. Los empresarios piden un plan de acción concreto para salir de la pandemia, porque según explican el panorama en el mediano plazo puede volver aún más complicado en términos económicos.

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Al interés de la multinacional Glencore se sumó el grupo inversor CarVal, que tiene detrás al ex ministro menemista José Luis Manzano. En paralelo apareció un reconocido empresario del agro argentino, Ciro Echesortu (foto de portada), ex CEO de Dreyfus, quien inició conversaciones con un grupo de acreedores de la firma para presentar una oferta de compra y hasta un plan para reactivar su operatoria en el corto plazo.

El ex Ceo de Dreyfus conoce en profundidad los avatares del agro local y suma simpatía entre acopios y productores que conocen su larga trayectoria.

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En la vereda de enfrente el grupo inversor CarVal -que ya nada tiene que ver con la multinacional Cargill, tal como trascendió-, que cuenta con un amplio conocimiento en reestructuración financiera y encuentra en Vicentin una oportunidad única de compra. La empresa que está actualmente en concurso de acreedores y con el grueso de su negocio paralizado, pierde día a día su valorización de mercado. Aquí jugaría fuerte Manzano, quien ahora ronda también a un grupo de acopios de la zona núcleo para sumar adhesiones.

En tanto y a pesar de que la empresa entró en default hace más de seis meses y atraviesa un complejo proceso de convocatoria de acreedores, sus dueños aún resisten. Según detallan fuentes de la compañía su idea primordial es sumar un inversor y no vender. O en el peor de los casos, vender la totalidad de la empresa y no unidades de negocios separadas.

Por otra parte, en los últimos días también hubo novedades de la mano de Cresud, el brazo agropecuario de la empresa IRSA, dueña de los principales shoppings de la Argentina. La empresa agropecuaria lanzó Obligaciones Negociables al mercado por un total de 15 millones de dólares. El dinero recaudado será utilizado como capital de trabajo.

Tal como detallábamos semanas atrás en esta misma sección, Cresud, se convirtió para IRSA en un salvavidas para sobrellevar la pandemia. La empresa tiene actualmente la mayoría de sus centros comerciales cerrados y por eso el campo pasó a tener un lugar más que relevante en su operatoria.

Según cuentan desde IRSA, no es la primera vez que el campo ayuda a salir a flote a la firma: En la crisis del 2001/2002, cuando las ventas en lo shoppings se desplomaron, el sector agropecuario, devaluación mediante, equilibró la balanza del grupo económico.

Por último, hace pocos días Arcor lanzó su propia plataforma de e-commerce para comercializar todos sus productos directo al público. La empresa no quiere seguir perdiendo mercado ante la cuarentena obligatoria que cambió drásticamente los hábitos de consumo. Ante la menor circulación en la gente y la suspensión de clases en los colegios, también se redujeron las ventas de golosinas y snacks. Justamente rubros en los que Arcor tiene focalizado parte de su canal comercial.

Particularmente la plataforma de comercio on line, denominada “Arcor en casa”, comenzó a operar como una prueba piloto solo en la ciudad de Rosario pero pronto estará disponible en todo el país y ofrecerá envío gratis en máximo 24 horas.

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Ezequiel Garbers trabaja en Adecoagro, que maneja unas 200 mil hectáreas de siembra, pero además tiene negocios en el sector lácteo (con un megatambo y varias ex fábricas de SanCor), arroz (Molinos Ala) y azúcar y etanol. “Nuestra estrategia es ser productores de bajo costo. En mayor o menor grado, con commodities en donde los precios están bajos, es necesarios ser una empresa de bajo costo para ser competitivos”, se presentó.

Gonzalo Edo se desempeña dentro de MSU Agro, la empresa fundada por Manuel Santos Uribelarrea y con sede en Villa Cañás, en Santa Fe. Ellos siembran en campos alquilados y en otros tiempos supieron ser una empresa regional, pero ahora se concentraron en 140 mil hectáreas dentro de Argentina. “Somos los que más nos parecemos al productor promedio argentino”, dijo Edo, que aseguró que el único tractor propiedad de la empresa es uno que utilizan para cortar el pasto. El resto es operar con contratistas.

Finalmente, Carlos Blousson trabaja para Cresud, que produce 300 mil hectáreas en toda la región, de las cuales 140 mil están ubicadas en el país y el resto en Brasil, donde además de granos cultivan caña de azúcar. En este caso, manejan mitad de campos propios y otro tanto alquilados. No procesan su producción propia, pues no tienen otro establecimiento agroindustrial más que el frigorífico Carnes Pampeanas.

¿Y cómo ven estos tres altos directivos de empresas agrícolas líderes la campaña que se está iniciando? Algo queda claro de la charla: los números serán mucho más ajustados que en la última temporada.

“Este momento es clave porque nos sentamos a charlar cara a cara con los dueños de los campos. En nuestro caso, estamos con el 100% de las hectáreas renovadas”, indicó Edo, de MSU, que dependen sobremanera de campos alquilados. Primer indicio: no se prevé una reducción de las superficies de siembra, pero tampoco una expansión. Todos estos grandes operadores actuarán con mucha cautela.

¿Y cómo fue la negociación? En principio, MSU logró bajar el costo del arrendamiento en las zonas que salieron peor paradas de la campaña anterior, como el Litoral y la zona centro, pero en la zona núcleo “las cosas fueron más tironeadas” con los dueños de los campos.

“Obviamente trabajaremos con márgenes desafiantes, sobre todo para maíz, donde todos estamos teniendo la incertidumbre por el exceso que va a tener Estados Unidos (por la caída de la demanda para bioetanol). con algo de optimismo para la soja, y con el trigo más encaminado”, describió Edo.

Grabers confirmó: “Este es un año atípico. El riesgo más grande es la variación de precios que podemos tener para adelante. Nadie sabe cómo va a ser, pues todo depende de cuánto dure el efecto Covid. Los cereales más golpeados serán los atados a la energía. Dentro de estos, el maíz es el que más riesgo tiene”. En el caso de Adecoagro, todavía están cerrando negociaciones por los alquileres. Se inclinaron por asegurarse primero los contratos por las tierras más productivos. “Son los campos que más conocemos, la base nuestra”, explicó. Tiene una ventaja respecto de los demás: unas 60.000 toneladas anuales de maíz son consumidos por el negocio lechero, lo cual reduce la exposición.

De todos modos, Ezequiel remarcó que los márgenes serán “ajustados por los bajos precios”, y que por eso “decidimos salir de algunos campos productivamente ajustados y tenemos mas riesgo de pérdida. Los reemplazamos por otros”.

Luces positivas detrás del trigo: Estiman que la cosecha 2021 podría llegar a 21 millones de toneladas

Blousson, de Cresud, dijo que de las 70 mil hectáreas que deben arrendar ya ficharon 50 mil. También describió un año de márgenes chicos. “Tomando los precios a futuro de hoy, la gran incógnita es lo que suceda en el país. Si tu producción está a 350 kilómetros del puerto, entonces el flete tendrá mucho que ver con el tipo de cambio, por el gasoil. Sobre todo cuando el maíz no suba mucho de precio, la distancia te puede jugar en contra”. En este caso, la compañía viene de una muy buena temporada en Brasil, que esperan repita y amortigüe posibles pérdidas en la Argentina.

¿Qué precios tomaron estos gerentes agrícolas para hacer sus apuestas de cara a la nueva campaña?

En Adecoagro hicieron los presupuestos con una soja a 218 dólares, y 127 dólares para maíz temprano, 116 para maíz tardío, y 170 dólares para el trigo. En Cresud tomaron una soja a 220 y 128 de promedio para maíz, confirmando los 170 dólares esperado para el trigo. Casi los mismos números tomó MSU.

“Con estos precios todo se pone muy desafiante”, describió el ejecutivo de esta última compañía, que arrienda casi toda su superficie. Contó que en los últimos cinco años la rentabilidad esperada presupuestada fue de 16/17% y finalmente trepó a 25% en promedio. “Hoy el presupuesto cae seis puntos debajo de eso, es decir se espera 40% debajo de la rentabilidad esperada”. indicó.

En general, las coberturas de estas tres empresas se sustentan en la venta anticipada del trigo, pero prevalece la mesura para la soja -de la que todavía se espera algún movimiento en los precios- y mucha cautela con el maíz. “En muchas zonas ese cultivo se está sembrando a pérdida”, avisaron. En este contexto, las rotaciones intentarán mantenerse. Cresud además estará incrementando el área destinada a los cultivos especiales, como los garbanzos o el pisingallo.

¿Cómo ven la aplicación de tecnologías, incluyendo fertilizantes? Garbers, de Adecoagro, no ocultó la situación: “En un escenario de bajos precios seremos más defensivos, apostaremos a un nivel de seguridad. Se podrá usar la tecnología, pero para garantizar un piso de rendimiento que genere cierta rentabilidad”.

Blousson fue más duro todavía, al reconocer que en los campos alquilados se dejara de reponer nutrientes cuando la tasa de extracción sea negativa frente a los rendimientos. “En ese tipo de campo no voy a tener por qué dejar parte de ese fertilizante para el año siguiente”, graficó.

En tiempo de creciente brecha cambiaria, los tres gerentes dijeron que todos los presupuestos habían sido confeccionados tomando como base el valor del dólar oficial. Pero todos advirtieron que están preocupados por lo que pueda sucede con la macroeconomía local en los próximos meses. “Miramos muy de cerca como corre la curva de devaluación y la de inflación. Si empezamos a tener inflación en dólares se destruye valor muy rápido”, indicó el gerente de Cresud.

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