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]]>El FAS teórico de los exportadores para soja Rosario disponible se encuentra en 340,5 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera ese valor es de 327,7 u$s/tonelada. Es decir: una brecha superior a 10 u$s/tonelada, según cálculos realizados por la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario.
El valor de la soja disponible Rosario Matba Rofex, correspondiente a la mercadería condición cámara, se ubicó ayer en un promedio ponderado de 335,5 u$s/tonelada, es decir, a mitad de camino entre la capacidad de pago teórico de la exportación y de la industria aceitera.
La razón de tal fenómeno reside en el hecho de que la demanda mundial de harina de soja, que es el principal producto de exportación argentino, viene aflojando porque algunas naciones importadoras de Asia, África y Medio Oriente vienen incorporando fuentes proteícas alternativas en las raciones animales para morigerar el impacto del alza de los commodities tradicionales.
Otro factor que afectó a la demanda son los recurrentes rebrotes de la fiebre porcina africana en mercados asiáticos y europeos, los cuales, obviamente, afectan las importaciones de harinas vegetales y cereales, aunque, en contrapartida, promueven un incremento de las compras de proteínas animales.
El tercer aspecto es que, a diferencia de lo que sucede con el poroto de soja, China no habilita el ingreso de harina de soja a su territorio porque prefiere asegurar la generación de ese producto en su propio país
En 2019 el gobierno de Mauricio Macri inició gestiones para habilitar el ingreso de harina de soja argentina a China, aunque las autoridades del gobierno chino pusieron en el “freezer” ese pedido, lo que representa un obstáculo importante para garantizar que la dinámica internacional del precio del poroto se replique también en la harina.
En ese marco, los precios de los contratos futuros de harina de soja del CME Group están en niveles presentes a los existentes en noviembre de 2020, cuando los del poroto de soja, si bien también cayeron en las últimas semanas, regresaron a los valores negociados en abril y mayo de este año.
El producto oleaginoso que mejor comportamiento relativo viene mostrando es el aceite de soja, el cual, debido a restricciones de oferta del aceite vegetales en el mercado mundial junto con una recuperación del valor del petróleo crudo, experimentó un alza sustancial en el último año.
El comportamiento del aceite de soja –insumo baso del biodiésel en muchas naciones– contribuyó a sostener el valor del poroto de soja, pero vale recordar que el grueso de la composición del poroto está conformado por el material sólido a partir del cual se elabora harina de soja destinada fundamentalmente para alimentación animal.
El derecho de exportación vigente sobre el poroto de soja es de 33,0% del valor FOB, mientras que en el caso de la harina y el aceite de soja es del 31,0%.
Vale tener en cuenta que el FAS teórico calculado por la Bolsa de Comercio de Rosario considera el margen neto de una empresa aceitera promedio, aunque no contempla las dificultades logísticas que están experimentando las compañías del sector debido a la bajante del río Paraná.
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]]>El FAS teórico de la soja Rosario calculado por la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios de la Nación es una referencia del precio que puede abonar un exportador de soja en condiciones de equilibrio, es decir, sin ganar ni perder dinero.
No se trata, vale aclarar, del precio que “debería tener” la soja, porque esa concepción sólo sería viable en una economía socialista, sino de un valor de referencia teórico para estimar el margen o “contramargen” con el que opera la demanda para originar soja.
Al comparar ese valor teórico con el precio promedio negociado en el mercado, es posible advertir la dinámica de “premios” o “descuentos” presentes en los precios, los cuales reflejan la predisposición de la demanda para originar el grano.
Lo llamativo este año es que la temporada de “descuentos” de precios, que usualmente suele presentarse con el aluvión de mercadería que ingresa con la cosecha a partir de abril, apareció bien temprano en el mes de enero.
Eso se explica porque a partir del mes de diciembre, con la paralización de los embarques generados por un conflicto sindical múltiple –aceiteros, recibidores de granos, estibadores y patrones fluviales y marítimos–, la demanda de soja se retrajo y los precios locales de la oleaginosa comenzaron a perder posiciones frente al empuje mostrado en el mercado internacional.
El mes de enero no fue menos complicado, porque una serie de bloqueos viales promovidos por transportistas autoconvocados también interrumpieron la dinámica comercial y los embarques programados de soja.
En febrero el gobierno obligó a la industria aceitera a implementar un fideicomiso, financiado con aportes del sector agroindustrial, destinado a subsidiar el precio mayorista de los aceites refinados comercializados en el mercado interno. Se trata, supuestamente, de un aporte “voluntario” del sector aceitero argentino, aunque en los hechos es una intervención indirecta del gobierno en el mercado oleaginoso.
En los meses siguientes, además de los recurrentes conflictos portuarios –el último fue una medida de fuerza para solicitar la vacunación urgente contra Covi-19–, integrantes y referentes del gobierno nacional comenzaron a amenazar con intervenir los diferentes mercados agroindustriales (lo que incluye hasta la intención de estatizar el peaje que se paga para abonar el servicio de dragado del río Paraná) en simultáneo con una campaña de desprestigio dirigida contra el sector.
En ese marco, los valores FOB de la soja argentina comenzaron a mostrar el “castigo” generado por el creciente riesgo argentino, el cual luego es trasladado de manera directa al valor FAS recibido por el productor.
Adicionalmente, el valor del principal producto del complejo sojero exportado por la Argentina, la harina de soja, se pinchó en los últimos meses ante el temor de una desaceleración de la demanda asiática provocado por la expansión de brotes de fiebre porcina africana.
Por ese motivo, mientras que el FAS teórico de la exportación se encuentra en 354,4 u$s/tonelada (unos 33.660 $/tonelada), el de la industria aceitera se ubica en 335,1 u$s/tonelada (31.800 $/tonelada), según cálculos realizados por la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario. Y eso a pesar de que la harina de soja tiene un derecho del exportación del 31,0% versus un 33,0% el poroto de soja.
Otro factor –que explica la enorme dificultad que está habiendo para conseguir cupos de entrega de soja– es que los exportadores están concentrando la mayor parte de los recursos en la originación y embarque de maíz para aprovechar la “ventana comercial” presente antes del ingreso de la cosecha brasileña de maíz tardío, la cual está prevista para fines del próximo mes de julio.
En ese marco, para el presente mes de junio las declaraciones de exportaciones de maíz argentina 2020/21 suman 4,37 millones de toneladas al tiempo que las de harina de soja son a la fecha de apenas 1,24 millones de toneladas, según datos oficiales.
Hoy martes el contrato de Soja Rosario Julio 2021 Matba Rofex terminó en 345,0 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 0,5 u$s/tonelada, mientras que la posición Soja Noviembre 2021 finalizó en 349,0 u$s/tonelada con una caída de 0,6 u$s/tonelada.
En tanto, en el mercado estadounidense CME Group el contrato Soja Julio 2021 cerró en 580,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,3 u$s/tonelada, al tiempo que la Soja Noviembre 2021 culminó en 535,3 u$s/tonelada con una suba de 6,9 u$s/tonelada.
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