La entrada Las ventas “a fijar precio” podrán tener garantía del Matba-Rofex a partir de un instrumento aprobado por la CNV se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Matba-Rofex, al informar sobre esta aprobación de la CNV, señaló que en su ámbito se ha desarrollado “un nuevo valor negociable a partir de operaciones de compra venta de granos a fijar precio”, lo que posibilita su registración, garantía e integración con el Mercado de Capitales.
“Las operaciones de compraventa de granos a fijar tienen un uso muy difundido en el comercio de granos. En Argentina, se estima que entre un 20% y un 40% de la cosecha se comercializa con esta modalidad”, explicó el mercado, para dar cuenta de este avance.
En este tipo de operación, el vendedor/productor entrega granos al comprador, quedando pendiente la fijación del precio y liquidación del valor de los granos para una fecha posterior. En un contrato a fijar, el momento de la fijación del precio queda a criterio del vendedor, quien puede fijar el precio total o parcialmente, dentro de un plazo de tiempo posterior a la entrega de los granos.
Pero se trata de operaciones bilaterales, sin mecanismos de garantía ni condiciones estandarizadas. Pese a ello, “son extremadamente útiles para la comercialización eficiente de enormes volúmenes de granos”, explicó el Matba-Rofex.
Inicialmente el foco de la herramienta se pensaba para generar un instrumento que permita realizar operaciones de compra venta de granos a fijar precio, con un proceso garantizado por Matba-Rofex, que tendrá el potencial de ser negociado en el mercado o actuar como garantía de operaciones de financiamiento.
“Además de contar con la garantía del mercado, la fijación del precio se realizará mediante operaciones de futuros en Matba-Rofex, lo cual garantiza un alto nivel de transparencia en la formación de los precios”, explicó la empresa administradora de ese mercado a término.
Según esta misma fuente, el PAF Digital generó un gran interés inicial en la molinería de trigo, por lo que la autorización de la CNV permite que ya se comiencen a realizar negocios para la próxima cosecha, asegurando el aprovisionamiento de la industria harinera.
En tanto, funcionarios del organismo que regula los mercados locales expusieron ante dirigentes de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) sobre los nuevos productos de inversión colectiva en los que trabaja el organismo, para generar recursos desde el mercado de capitales hacia la economía real en todo el país.
El presidente de la CNV, Adrián Cosentino, presentó los lineamientos generales del régimen que están diseñando. Se trata de una norma que el organismo tiene en consulta pública hasta el 10 de noviembre, en el marco de su política de promoción de nuevos instrumentos de inversión colectiva que permitan desarrollar un nuevo mercado de capitales que movilice recursos hacia sectores diversos de la economía real con carácter federal.
“El mensaje que quiero dejar es que entiendan a la CNV como una contraparte pública totalmente involucrada con la necesidad y la oportunidad de poder desarrollar iniciativas muy variadas, y que esto nos habilite a un trabajo técnico permanente donde nos ayuden a entender las demandas a satisfacer, cómo darle difusión, conocimiento y práctica a lo que podamos poner en esta estantería de mercado de capitales”, explicó Cosentino.
“Constituye un eje medular en nuestra política poder acercar a todas las provincias las estructuras e instrumentos promovidos, fortaleciendo un verdadero mercado de capitales federal”, agregó Consentino.
El régimen en el que trabaja CNV, y que conocerá su versión definitiva una vez que se analicen los resultados de la consulta pública, promueve esquemas asociativos que nucleen diversos eslabones de la cadena de valor, trabaja en la incorporación de cooperativas productivas al mercado de capitales. También se planea desarrollar vehículos colectivos específicos de financiación y genera vehículos específicos de Obligaciones Negociables (ON) para cooperativas de producción.
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]]>La entrada En 2019 fue récord la cobertura de precios agrícolas, pero todavía falta mucho se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>“El año que pasó dejó un nuevo récord para la operatoria de derivados en nuestro país”, destacó un informe de ese mercado, cuya unificación fue oficializada a fines de 2018 pero recién comenzó a verse reflejada en la operatoria el año pasado. Esta fusión, según un comunicado, “hizo historia en el mercado de capitales argentino a partir de la constitución de un mercado unificado que permita ampliar su alcance y simplificar el acceso a un creciente número de usuarios”.
Por cierto, en volúmenes, esas 53,4 millones de toneladas constituyen un récord en cuanto al volumen de granos que tuvieron una cobertura de precios. Pero el final del camino está muy lejos todavía, pues en mercado de referencia -como el de Chicago- la cantidad de contratos negociados para fijar precios mutiplican varias veces el tamaño de las cosechas a cubrir, básicamente gracias a la participación de capitales especulativos.
En el caso de la Argentina en 2019, luego de la unificación, el volumen total operado representó solo 37% de la producción total.
Explicó el informe que “este porcentaje es menor que el 44% observado en 2018, pero no hay que olvidar que esa mayor proporción obedeció a la sequía que recortó fuertemente la producción con respecto a lo esperado”.
“Lo que importa es que el dato para el 2019 representa una muy importante mejora respecto de los 5 períodos anteriores, cuando, en promedio, se tomaban cobertura de precios con derivados sólo sobre un 25% de la producción”, se destacó.
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]]>La entrada CNA 2018: Solo una de cada cinco explotaciones rurales tiene seguro y es ínfima la participación en el mercado de futuros se publicó primero en Bichos de Campo.
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La inmensa mayoría de estas explotaciones tiene contratado un seguro contra granizo, mientras que son solamente 6.021 los establecimientos rurales que han recurrido a una cobertura multirriesgo. Hay casi 30 mil explotaciones que además cuentan con cobertura de riesgos de trabajo.
También habla a las claras de lo poco que arbitran riesgos los productores argentinos el dato de que solamente 12.452 de las 250 mil empresas agropecuarias toma cobertura de precios operando con los mercados de futuros.
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]]>La entrada El futuro del mercado de futuros según Andrés Ponte: “Tenemos que llegar a Doña Rosa” se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Cuenta Ponte en diálogo con Bichos de Campo que están entrando en los tramos finales de una fusión que promete hacer historia. Por estos días ya se realizó la primera reunión del nuevo directorio del mercado unificado, que ya no será ni rosarino ni porteño sino argentino a secas. En los papeles el CUIT y el permiso ante la Comisión Nacional de Valores serán los del Matba, pero tampoco importa demasiado ese detalle. Pocas veces resulta tan poco importante lo que pasó como lo que se viene por delante.
“Es una integración muy positiva y constructiva la que estamos haciendo, porque partimos de dos grandes empresas. Matba y Rofex son dos mercados que están pasando un buen momento. Matba viene de hacer récord en commodities, en granos (soja, trigo y maíz). Nosotros venimos de un récord de operatoria de futuros financieros. Entonces en esta unión lo que buscamos es hacer algo mejor aún”, reflexiona el ejecutivo.
Escuchá la conversación con Andrés Ponte:
-¿Y al productor de carne y hueso de qué le sirve esta fusión?– le preguntamos.
-Tener un mercado de capitales más grande desgrana no solamente en el productor sino en la economía real, generando no solo productos más líquidos sino generando transparencia. Nosotros hoy generamos transparencia en soja, en trigo y maíz; generamos transparencia en la operatoria de tipo de cambio, del dólar; o en la generación de mercados como el de ganado y de leche, que nos falta un montón. Vamos generando productos que le van dando un horizonte al industrial, al productor y al que se tiene que cubrir. Porque tienen la posibilidad de capturar y definir el precio de lo que van a producir aún antes de empezar a hacerlo. Entonces la importancia que tienen los mercados de futuros para economías como la nuestra, exportadoras, resulta clave.
Ponte está convencido de que los productores argentinos deben aprender a usar, y usar mucho más, los mercados de futuros. “Te dan siempre una señal clara, para bien o para evitarte una pérdida”, insiste.
De por sí, el nuevo gran mercado que nació con la fusión aportará mayor liquidez en productos tradicionales. Pero ese, según Ponte, no es el techo sino un piso desde el cual arrancar de nuevo.
“En la Argentina hay muchísimo por crecer, sobre todo si se compara con lo que sucede en el mercado de Chicago. Allá se operan 25.000 millones de toneladas, con una producción de 500 millones, es decir 50 veces más lo que producen. Nosotros tenemos una producción de 145 millones y negociamos, aún con récord, una tercera parte”, pone como ejemplo. Mayor número de operaciones tiende a reducir la volatilidad. Por eso la fusión es un paso en el sentido correcto.
De todos modos, Ponte cree que el nuevo gran mercado de futuros haría mal limitándose a las posiciones actuales de granos o a los insumos financieros. Explica: “Hoy los mercados de futuros somo una empresa de tecnología y a partir de eso tenemos muchas más herramientas para llegar a los productores, a los industriales pero también a Doña Rosa”.
-¿A Doña Rosa?
-Sí. El Rofex, a partir de su desarrollo tecnológico, es como la cañería del armado del mercado. La gente vive en su casa y no ve la cañería del agua. Nosotros armamos la cañería para tratar de revertir esta matriz de que es el dólar, las Lebac o los bonos. Aspiramos a ampliar mucho la gama de productos en los que uno pueda ahorrar e invertir en la Argentina.
Ponte está entusiasmado por lo que vendrá, se le nota. Como ejemplo, cuenta que el Rofex aportó la “cañería” para que quienes utilizan Mercado Pago, la red de cobros de Mercado Libre, puedan invertir los saldos de dinero de sus cuentas en un fondo común de inversiones administrado por el Banco Industrial, y obtener así un rendimiento del 40% anual por dinero que antes estaba quieto e improductivo. Los números suenan increíbles, porque un mercado de futuros que hasta ahora se manejaba con 4 o 5 mil comitentes tuvo que habilitar cerca de 300 mil cuentas para los usuarios de ese sistema.
“Somos una empresa de tecnología y hemos abierto mucho nuestro abanico de posibilidades a partir de la integración, que es una unión virtuosa de dos buenas empresas. No nos quedamos en ‘Vamos a juntarnos si no desaparecemos’. Apostamos a crecer y tenemos la responsabilidad de generar mejoras para el productor y también para Doña Rosa”, insiste Ponte.
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]]>La entrada El futuro llegó hace rato: Antes de los anuncios ya se escuchan las críticas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El futuro llegó hace rato: las cosas ahora se conocen y se critican antes de que se concreten.
¿Cómo funcionará este mercado? El sitio Valor Soja adelantó que “el nuevo instrumento de cobertura –diseñado a partir de una iniciativa liderada por el Dirección Nacional Láctea– será equivalente a 5000 litros de leche y el valor se liquidará, una vez vencida la posición, con el precio promedio ponderado publicado mensualmente por la Secretaría de Agroindustria”.
“El valor de ajuste será el determinado a partir de los datos resultantes del Sistema Integrado de Gestión de la Lechería Argentina (Siglea), el cual se calcula actualmente a partir de los datos provistos por 310 empresas lácteas argentinas (el último valor publicado de 7,92 $/litro corresponde a septiembre de 2018)”, añadió el informe.
Valor Soja aclaró que este futuro de leche no tendrá, como sucede en el caso de los granos en el Matba, el compromiso de entrega del producto negociado, lo que implica que las posiciones se liquidarán por diferencias de precio. Así, solo servirán como una cobertura y no como fuente de suministro. “La herramienta está diseñada para brindar mayor certeza a industrias lácteas y de alimentos que emplean leche como insumo, exportadores de leche en polvo y cadenas de supermercados que comercialicen leche fluida con marca propia”, resumió.
El anuncio de este mercado de futuros, que será acompañado por directivos del Rofex y el Matba, y por funcionarios de la Comisión Nacional de Valores (CNV), lejos parece de poder calmar a los dirigentes del sector lechero que reclaman desde hace años que se cree un mercado institucionalizado no para la leche que se va a ordeñar varios meses por delante sino la “disponible” en el momento.
Hoy, en rigor, el mercado de la leche parece cosa del pasado: los productores entregan la materia prima a una industria sin saber ni siquiera cuánto van a cobrar. Los valores se definen recién al siguiente mes siguiente y se cobran entre 45 y 60 días después de haber entregado la mercadería.
“Para los amigos que saben de mercados, pregunto: ¿Se puede armar un mercado de futuro de leche cruda cuando en el disponible no se cuenta con un estándar sobre el que se forma precio, no hay contratos formales y no hay arbitraje”, preguntó de inmediato el santafesino Eduardo García Maritano, uno de los referentes lecheros de CRA, planteando sus reservas sobre el funcionamiento del sistema. Lo hizo sin conocer los detalles. En medio de la crisis más grave de la lechería en muchos años, existe en un sector de productores un visible descrédito hacia las autoridades de la Dirección Nacional de Lechería.
Elementos para dudar de la eficacia de este tipo de medidas no escaséan. En junio pasado, el secretario Etchevehere presentó junto a Sammartino otra herramienta que se presentó como la llave para generar transparencia y competitividad en los negocios con leche cruda: se trataba de una plataforma de Internet que iba a llamarse “Mercado Lácteo” y que debia funcionar como una suerte de “Mercado Libre” para unir la oferta y la demanda.
“La misma se denomina Mercado Lácteo, se accede a través del SIGLeA y tiene como objetivo fomentar las transacciones comerciales basadas en criterios de calidad, logística, precio pagado, entre otras, permitiendo a cada una de las partes tomar decisiones en base a su estrategia de negocios”, indicaba la información oficial sobre esa iniciativa, que nunca llegó a concretarse.
El mercado a futuros de la leche, por otro lado, es una alternativa que viene evaluándose desde hace un par de décadas, y que incluso ya fue anunciada por el Rofex en 2010.
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