La entrada Kirchnerismo for export: India intervino el mercado interno de harina de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La medida insólita, informada en su momento en medios sudamericanos solamente por Bichos de Campo, ahora mereció un informe específico del Servicio Exterior del Departamento de Agricultura de EE.UU (FAS-USDA), el cual menciona que la harina de soja fue incorporada al “Acta de Materias Primas Esenciales”, algo que –como cualquier kirchnerista adivinaría– habilita a intervenciones de mercado de todo tipo y color.
La orden, que en principio estaría vigente hasta el 30 de junio de 2022, obliga a las empresas aceiteras a vender la harina de soja elaborada en un plazo no mayor a 90 días luego de la fecha de elaboración, la cual debe, obviamente, ser declarada ante una agencia oficial. Adicionalmente –cuando no– las industrias deben informar el lugar de almacenamiento de la harina de soja.
En lo que respecta a las empresas comercializadoras, solamente podrán almacenar harina de soja las compañías autorizadas por el gobierno y por un volumen no superior a 160 toneladas. La medida rige a nivel nacional.
“Diversas asociaciones que representan a la industria avícola de la India han acogido con satisfacción la medida oficial”, señala el informe del USDA.
En el segundo semestre de 2021, ante la escasez de harina de soja en el mercado interno, el gobierno india –en el marco de una medida inédita y extraordinaria– habilitó la importación de harina elaborada con soja transgénica, cuyas variedades no están autorizadas en el territorio nacional.
Si bien hubo pedidos para extender esa medida extraordinaria en 2022, el gobierno decidió cortar el ingreso de harina de soja importada, aunque la restricción de oferta del producto sigue vigente junto con los elevadísimos precios internos en términos históricos. De hecho, las reservas internas son tan escasas que en los próximos meses India estará retirada del mercado internacional como exportador.
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]]>La respuesta a esa pregunta la encontramos en India, una nación que, de manera creciente, comienza a representar un jugador importante en el sistema de formación de precios del complejo sojero.
La entidad que agrupa a la industria aceitera (The Solvent Extractors Association of India) informó que las exportaciones de harina de soja en lo que va del presente ciclo comercial fueron de apenas 219.077 toneladas, una cifra 65% inferior a la registrada en el mismo período de la campaña anterior.
“Los márgenes de las industrias aceiteras indias están comprometidos por la presión de los valores de la harina de soja y los relativamente elevados precios esperados por los productores locales de soja, que actualmente se encuentran en torno a 845 u$s/tonelada”, comunicó la entidad aceitera.
“Actualmente India está fuera de juego en el negocio de la exportación de harina de soja porque el producto con embarque en el Puerto de Kandla cotiza a un FOB de 710 u$s/tonelada, mientras que en Brasil y Argentina se encuentra en 413 u$s/tonelada”, añadió.
Por tal motivo, la entidad que agrupa a las principales compañías aceiteras de la nación asiática indicaron que “es poco probable que el país exporte harina de soja en los próximos dos a tres meses debido a los elevados precios internos de la soja”.
Este año el gobierno indio, ante el crecimiento espectacular del valor interno de la harina de soja, decidió –en el marco de una medida urgente– liberar las importaciones de harina elaborada con soja transgénica, producto que no está habilitado en India.
Esa medida logró “enfriar” los precios internos del producto durante un tiempo, pero desde el mes de pasado volvieron a incrementarse para hacer “crujir” los números de las industrias procesadoras y consumidoras de harina de soja.
Al tratarse de una nación con una población de casi 1400 millones de personas, cualquier cambio de orden estructural en la matriz de producción y consumo de productos del complejo sojero genera un componente alcista para el poroto.
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]]>La entrada Bingo: Crece la influencia de India en el sistema mundial de formación de precios de la soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El aceite de soja, insumo base del biodiésel en EE.UU., cerró hoy jueves con importantes alzas en línea con las subas registradas por los valores internacionales del petróleo y posicionamientos en futuros de commodities por parte de grandes fondos corporativos que buscan protegerse de la depreciación del dólar.
Pero además de los factores financieros y monetarios, el aceite de soja recibió un dato alcista por parte de un factor comercial, dado que el USSA informó que industrias aceiteras estadounidenses habían concretado vender un embarque de aceite de soja hacia India, un destino que es prácticamente cubierto por exportadores sudamericanos.
India está, poco a poco, apareciendo en el escenario internacional como un nuevo factor formador de precios de los productos del complejo sojero, lo que representa una buena noticia tanto para EE.UU. como para las naciones “sojeras” que integran el Mercosur.
Este año el gobierno de India redujo los aranceles de importación de aceites vegetales con el propósito de contener las presiones inflacionarias promovidas por la suba de ese insumo agroindustrial. Los principales beneficiarios de la medida fueron los aceites crudos de soja y girasol.
Si bien India establece históricamente aranceles elevados para proteger a su industria aceitera, en los últimos tiempos la capacidad de producción interna no alcanza a satisfacer la demanda.
El USDA proyecta que en 2021/22 las importaciones de aceite de soja por parte de India serían de 3,72 millones de toneladas versus 3,24 millones en 2020/21.
Hoy el contrato Soja CME Enero 2022 terminó en 469,3 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 5,3 u$s/tonelada, al tiempo que el Aceite de Soja CME para esa misma posición finalizó en 1204,8 u$s/tonelada con un alza de 22,9 u$s/tonelada y el de Harina de Soja finalizó en 410,3 u$s/tonelada con una caída de 0,7 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Nuevo escenario ¿Por qué sube la soja en EE.UU. a contramano del resto de los commodities? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La demanda china de poroto y la india de aceite de soja viene escalando en las últimas semanas en un contexto internacional de alta incertidumbre porque Argentina, la mayor exportadora mundial de harina y aceite de soja, está experimentando problemas crecientes.
Argentina, tiene actualmente la soja FOB más cara del mundo, parte por cuestiones propias de ese particular mercado y parte porque los valores de referencia –fijados por el Ministerio de Agricultura de la Nación– son calculados con “anabólicos” para propiciar tanto una mayor liquidación de divisas como de ingresos tributarios por derechos de exportación, que en el caso del poroto representa un 33% del valor FOB.
Sin embargo, debido a la enorme presión tributaria y las distorsiones cambiarias, los productores argentinos deben vender la soja al valor FAS más barato del mundo, lo que retrasa las decisiones de venta en un contexto además complicado por la incertidumbre política y económica.
Un gráfico clave para explicar porqué la soja es la única moneda presente en la economía argentina
En ese marco, hoy miércoles el precio de cierre del contrato de Soja Rosario Noviembre 2021 del Matba Rofex terminó en 361,0 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 3,5 u$s/tonelada, mientras que el FAS teórico de la industria aceitera para esa posición, calculado por la Bolsa de Comercio de Rosario, no supera los 355,0 u$s/tonelada. Es decir: está operando con márgenes negativos cuando aún faltan casi cinco meses para el ingreso de la nueva cosecha.
Adicionalmente, si bien el río Paraná, la principal vía de salida de los cargamentos de harina y aceite de soja argentinos, recuperó niveles en las últimas semanas luego de una bajante histórica, volvería a perder caudal próximamente, según proyecciones realizadas por el Instituto Nacional del Agua (INA).
En lo que respecta a la demanda internacional, los crecientes precios de la electricidad y del gas natural en la mayor parte de las naciones del mundo, generados por la “crisis energética”, podrían incentivar un crecimiento de las importaciones del producto ya elaborado –harina de soja– en lugar del poroto sin procesar, tornando así mucho más competitiva, en términos estructurales, a las harinas vegetales importadas que se emplean en Europa y Asia para transformarlas en proteínas cárnicas y lácteos.
En ese marco, la presión de la demanda externa de productos del complejo sojero de EE.UU. se viene incrementando de manera progresiva, dado que se priorizan las mismas ante las incertidumbres presentes en la Argentina.
Hoy miércoles los valores de la harina de soja subieron con fuerza, de manera tal que el contrato Diciembre 2021 terminó con un alza de 7,9 u$s/tonelada para finalizar en 413,0 u$s/tonelada. Eso permitió que el contrato de poroto de soja Enero 2022 terminara con un alza de 9,5 u$s/tonelada para finalizar en 469,2 u$s/tonelada.
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La cuestión es que los valores están regresando a su zona de equilibrio luego de que factores logísticos coyunturales ocurridos en EE.UU. los deprimieran por demás.
Luego de los desastres generados en las terminales portuarias del Golfo de México por la huracán Ida, en septiembre el colapso de una grúa en una terminal portuaria de la cooperativa Ag Processing –una de las principales exportadoras estadounidenses de harina de soja– provocó la interrupción de los envíos a causa de los severos daños estructurales generados por el accidente.
Esa doble restricción logística coincidió con una demanda inusual de harina de soja por parte de India, que fue muy bien aprovechada por las industrias exportadores de Sudamérica (fundamentalmente de la Argentina).
Con la progresiva reparación de los daños generados por eventos climáticos y fortuitos, las operaciones de comercio exterior de harina de soja estadounidense se están recomponiendo. Y eso se refleja en los precios del producto.
Un factor potencial alcista para la harina de soja –en realidad para todas las harinas vegetales– reside en el hecho de que la suba del costo energético a nivel global puede llegar a hacer más competitiva la importación del producto elaborado que del grano para luego procesar en el propio territorio.
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]]>La entrada Argentina va camino a contar con su primer “mapa regional de calidad de la soja” se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Así lo adelantó hoy Rodolfo Rossi, integrante del Comité Ejecutivo de ACSoja, durante el Seminario ACSoja 2021 realizado en formato virtual por esa organización, el cual comenzó hoy martes y finaliza mañana miércoles.
El estudio se encuentra en plena etapa de recolección de muestras, provenientes de diferentes regiones productivas argentinas, luego de lo cual se elaborará el primer “mapa de calidad” con la asistencia técnica del INTA y la Bolsa de Comercio de Rosario.
La iniciativa, en la que participa la Cámara de la Industria Aceitera (Ciara) y la Asociación Argentina de Grasas y Aceites (Asaga), también comprende la realización a partir de 2022 de investigaciones científicas orientadas a validar las causas y circunstancias de los datos recolectados.
Si bien la soja argentina tiene un menor tenor proteico bruto respecto de los porotos producidos en Paraguay, Brasil y EE.UU., Rossi afirmó que deben emplearse otros indicadores para medir la calidad del producto.
En ese sentido, mencionó un estudio realizado por investigadores de la Universidad Politécnica de Madrid, publicado en 2020 en la revista “Animal Feed Science and Technology”, el cual determinó que las concentraciones de lisina y metionina –dos aminoácidos esenciales– eran superiores en muestras de harina de soja provenientes de EE.UU. y Argentina respecto de las de Brasil.
El trabajo, basado en un enfoque meta-analítico que evaluó datos de 18 artículos científicos que en conjunto sumaron 194 muestras de harina de soja, también evidenció que la actividad inhibidora de la tripsina –un factor antinutricional– fue más baja para las muestras de Brasil y Argentina respecto de las de EE.UU. “Estamos muy bien posicionados con la calidad de la harina de soja argentina”, aseguró Rossi.
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]]>La entrada ¿Por qué los “premios” que se pagan por el maíz en el sur bonaerense son inexistentes en el caso de la soja? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>A diferencia del maíz, donde la demanda exportadora es una sola, en el caso de la soja el 75% de las compras es realizada por la industria aceitera para ser procesada en territorio argentino, mientras que el 25% restante corresponde a soja condición cámara para exportación.
La cuestión es que el principal negocio de la industria oleaginosa, la harina de soja, viene registrando precios decrecientes en el mercado internacional, lo que reduce de manera significativa el poder de compra del sector. La firmeza del aceite no logra compensar la pérdida de competitividad registrada por la harina.
¿Por qué el precio de la harina de soja es mucho más barato que el exportado por Brasil? La respuesta es simple: la mayor parte del producto en Brasil es transformado internamente en proteína cárnica y, una vez valorizado, es exportado como carne porcina, aviar o vacuna gracias al hecho de contar con una matriz comercial consolidada con muchas de las principales naciones importadoras.
Argentina, por su parte, no cuenta con una matriz exportadora sólida de carne aviar y porcina –a pesar de tener potencial para tener una–, razón por la cual debe exportar la mayor parte de la harina de soja que produce.
Si bien se trata de mercaderías diferentes –condición cámara e industria–, los exportadores aprovechan la pérdida de competitividad de la industria aceitera para deprimir los precios negociados por el poroto con destino a embarque.
Las dificultades actuales para embarcar granos en las terminales portuarias del Gran Rosario agregan un componente bajista adicional al sistema de formación de precios de los granos entregados a ese destino.
Sin embargo, mientras que en el caso del maíz el “premio” ofrecido en los puertos del sur bonaerense es sustancial, en soja es inexistente, lo que implica que en todos los destinos de entrega el derecho de exportación implícito supera el 35% del valor FOB, cuando la retención nominal es del 33%.
Entonces, lo que puede resultar razonable, en las actuales circunstancias, para la soja condición cámara embarcada en el Gran Rosario, resulta inexplicable para las destinadas a los puertos de Bahía Blanca y Quequén.
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]]>La entrada Modernidad forzosa: India se quedó sin harina de soja y tuvo que aprobar de facto la importación del producto elaborado con porotos transgénicos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Pero lo que fue una “fiesta” para las empresas exportadores, terminó siendo un dolor de cabeza mayúsculo para las industrias usuarias de harina de soja, porque se acabaron las existencias internas de producto y los precios escalaron hacia la estratósfera.
Las exportaciones totales de harina de soja de la India en la campaña comercial 2020/21 –indica un informe del USDA– alcanzaron 1,9 millones de toneladas, una cifra que es más del doble de lo registrado en 2019/20.
Como los exportadores de harina de soja –fundamentalmente Argentina, Brasil y EE.UU.– sólo elaboran el producto en base a granos modificados genéticamente, entonces India, que no habilitó la producción ni la importación de soja transgénica, estaba realmente en problemas.
Lo que sucedió es que los productores avícolas, lecheros y acuícolas indios fueron a golpear las puertas de los despachos oficiales del gobierno nacional para que autorice el ingreso de harina de soja elaborada con granos modificados.
Así es como el 24 de agosto pasado el gobierno indio relajó su política de importación de manera temporaria, hasta el 31 de octubre de 2021, para permitir el ingreso de hasta 1,2 millones de toneladas de harina de soja a través del puerto de Nhava Sheva y el cruce fronterizo de Petrapole en la frontera con Bangladesh.
Pero se quedó corto. Por eso el 3 de septiembre el gobierno indio anunció que la harina de soja también podría ingresar a través de tres puertos marítimos adicionales: Mumbai, Tuticorin y Visakhapatnam. Así, de facto, quedó permitido el uso de harina de soja elaborada con porotos transgénicos.
El horizonte temporal para concretar embarques hasta esa fecha, especialmente teniendo en cuenta el período del flete con embarque desde EE.UU. y Sudamérica, es muy limitado, por lo que se espera que no se concrete un volumen demasiado significativo de importaciones.
A partir de noviembre, el ingreso de la cosecha local de soja india debería calmar los precios locales del producto y, por extensión, el nerviosismo presente en el sector agroindustrial.
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]]>La entrada El principal complejo industrial argentino está operando con márgenes negativos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>“La firme demanda por aceite de soja en el mercado internacional tracciona la molienda en la Argentina, que consolida su puesto como primer exportador mundial de aceite de soja”, explicó un informe publicado por Ciara-CEC.
Sin embargo, la entidad que representa a los industriales aceiteros indicó que las fábricas oleaginosas están operando con márgenes negativos porque la harina de soja “enfrenta una caída de la demanda global y declinación de precios, y es la que más impacto tiene en el margen de molienda, asumiendo que el rendimiento del proceso industrial arroja el equivalente de 78% de harina y 18% de aceite”.
“A pesar de enfrentar márgenes desfavorables, la industria aceitera debe cumplir compromisos de exportaciones previamente asumidos y atender la firme demanda por aceite de soja. Todo esto se da en un momento en el que la oferta de soja disponible se va reduciendo en forma considerable”, añadió.
El informe de Ciara-CEC destaca que “una fuerte presión de impuestos afecta todos los eslabones de la cadena productiva, comercial y agroindustrial, partiendo de la materia prima hasta el producto final que llega al consumidor. Como ejemplo , en el caso de un barco que exporta harina soja, el 41% lo recauda el gobierno en impuestos”.
La caída en el ingreso de camiones de soja contrasta con el aumento en el ingreso de camiones de maíz. En julio pasado ingresaron a los puertos 62.410 camiones de soja con un volumen de 2.072.000 toneladas y 107.942 camiones de maíz con 3.200.000 toneladas.
Por otra parte, la histórica bajante del río Paraná provoca mayores costos operativos de exportación. “Enormes costos logísticos como consecuencia de la peor bajante del río Paraná están generando problemas en los embarques. Los buques no puede salir con la carga completa y deben viajar a completar carga a los puertos del Sur, Necochea y/o Bahía Blanca, o a los puertos de Brasil”, remarcó.
“Esto genera cargos extras no previstos que hoy son absorbidos por los exportadores. Y lo más grave son las pérdidas de carga a manos de exportadores de origen brasileño; en el caso que esta situación persista, el origen argentino será castigado en precios por los mercados compradores”, advirtió.
Los problemas de mercado de la harina de soja, junto con la presión impositiva y las dificultades logísticas, tienen un importante impacto en la capacidad de pago de la soja de la industria aceitera.
Un aspecto favorable es la fuerte recuperación en la molienda de girasol, que en el primer semestre de 2021 llegó a un total acumulado de 2,15 millones de toneladas. En igual período de la campaña previa, la molienda total acumulada fue de 1,784 millones de toneladas. “La industria aceitera está haciendo un gran esfuerzo para atender la firme demanda en el mercado interno, en el marco del fideicomiso aceitero”, concluyó el informe de Ciara-CEC.
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]]>La entrada La capacidad de pago de la soja de los exportadores sigue superando a la de la industria a pesar del diferencial de retenciones se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El FAS teórico de los exportadores para soja Rosario disponible se encuentra en 340,5 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera ese valor es de 327,7 u$s/tonelada. Es decir: una brecha superior a 10 u$s/tonelada, según cálculos realizados por la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario.
El valor de la soja disponible Rosario Matba Rofex, correspondiente a la mercadería condición cámara, se ubicó ayer en un promedio ponderado de 335,5 u$s/tonelada, es decir, a mitad de camino entre la capacidad de pago teórico de la exportación y de la industria aceitera.
La razón de tal fenómeno reside en el hecho de que la demanda mundial de harina de soja, que es el principal producto de exportación argentino, viene aflojando porque algunas naciones importadoras de Asia, África y Medio Oriente vienen incorporando fuentes proteícas alternativas en las raciones animales para morigerar el impacto del alza de los commodities tradicionales.
Otro factor que afectó a la demanda son los recurrentes rebrotes de la fiebre porcina africana en mercados asiáticos y europeos, los cuales, obviamente, afectan las importaciones de harinas vegetales y cereales, aunque, en contrapartida, promueven un incremento de las compras de proteínas animales.
El tercer aspecto es que, a diferencia de lo que sucede con el poroto de soja, China no habilita el ingreso de harina de soja a su territorio porque prefiere asegurar la generación de ese producto en su propio país
En 2019 el gobierno de Mauricio Macri inició gestiones para habilitar el ingreso de harina de soja argentina a China, aunque las autoridades del gobierno chino pusieron en el “freezer” ese pedido, lo que representa un obstáculo importante para garantizar que la dinámica internacional del precio del poroto se replique también en la harina.
En ese marco, los precios de los contratos futuros de harina de soja del CME Group están en niveles presentes a los existentes en noviembre de 2020, cuando los del poroto de soja, si bien también cayeron en las últimas semanas, regresaron a los valores negociados en abril y mayo de este año.
El producto oleaginoso que mejor comportamiento relativo viene mostrando es el aceite de soja, el cual, debido a restricciones de oferta del aceite vegetales en el mercado mundial junto con una recuperación del valor del petróleo crudo, experimentó un alza sustancial en el último año.
El comportamiento del aceite de soja –insumo baso del biodiésel en muchas naciones– contribuyó a sostener el valor del poroto de soja, pero vale recordar que el grueso de la composición del poroto está conformado por el material sólido a partir del cual se elabora harina de soja destinada fundamentalmente para alimentación animal.
El derecho de exportación vigente sobre el poroto de soja es de 33,0% del valor FOB, mientras que en el caso de la harina y el aceite de soja es del 31,0%.
Vale tener en cuenta que el FAS teórico calculado por la Bolsa de Comercio de Rosario considera el margen neto de una empresa aceitera promedio, aunque no contempla las dificultades logísticas que están experimentando las compañías del sector debido a la bajante del río Paraná.
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