Pero el dato más relevante es que el área prevista de maíz tardío a nivel nacional es de 6,48 millones de hectáreas, una cifra récord histórica, según proyecciones de la Bolsa de Comercio de Rosario.

La razón de ese fenómeno es fundamentalmente climática. El último pronóstico objetivo elaborado por Climate Prediction Center e International Research Institute for Climate and Society (CPC/IRI) indicó que existe un 81% de probabilidad de ocurrencia de un evento “Niña” en el último trimestre de 2021, mientras que el fenómeno se esfumaría para dar paso a una fase Neutra recién en el segundo trimestre de 2022.

La fase Niña, que ya es un hecho para el verano 2021/22, se esfumaría en el segundo trimestre del año que viene

En la campaña pasada, también influenciada por la fase ENSO Niña que contribuye a reducir precipitaciones durante el período estival en muchas regiones agrícolas argentinas, los maíces tardíos en general lograron mejores rendimientos al recibir una mayor cantidad de agua en el período crítico del cultivo.

Esa distribución de siembra no es gratuita en términos comerciales, ya que el maíz temprano argentino está prácticamente “solo” en el mundo durante el período de su cosecha (marzo a mayo), mientras que el maíz tardío, que se recolecta mayormente entre julio y agosto, ingresa al mercado internacional junto con la abundante cosecha brasileña de segunda siembra, lo que se traduce, normalmente, en menores precios de exportación.

Ese es el motivo por el cual ayer viernes el contrato Maíz Rosario Abril 2022 del Matba Rofex finalizó en un valor promedio ponderado de 195,5 u$s/tonelada, mientras que el Maíz Rosario Julio 2022 terminó en 180,0 u$s/tonelada. Nada menos que una brecha de 15 u$s/tonelada.

La provincia de Córdoba se erige como la jurisdicción que más área destina a maíz (temprano + tardío), con más de 3,08 millones de hectáreas previstas. Le sigue la provincia de Buenos Aires con 2,76 M/ha y el podio lo cierra Santa Fe con 1,19 M/ha. Los tres principales distritos abarcan así el 70% del área total a nivel nacional.

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Las posiciones abiertas en el contrato de Maíz Rosario Abril 2022 del Matba Rofex crecieron de manera exponencial a partir de mediados de abril pasado para luego experimentar un ajuste en mayo en línea con la caída de precios registrada por el cereal.

Luego de la abrupta liquidación de posiciones ocurrida el 11 de mayo, las posiciones abiertas en el contrato siguieron incrementándose probablemente por coberturas progresivas realizadas por empresas agrícolas.

El movimiento con forma de “mesa” que se observa en las posiciones abiertas registradas entre el 6 y el 10 de mayo seguramente corresponde a productores que aprovecharon el momento para capturar los elevados precios registrados entonces por el “maíz nuevo” temprano.

Pero la liquidación abrupta de posiciones ocurrida el 11 de mayo es producto de un claro movimiento especulativo orientado a asegurar utilidades antes de que el mercado se revierta (que es precisamente lo que terminó ocurriendo en los sucesivos días).

De esa manera, por ejemplo, un inversor que adquirió un futuro de Maíz Rosario Abril 2022 el 19 de abril a un valor de 178,5 u$s/tonelada (considerando el precio de cierre del día) y lo vendió el 11 de mayo a 209,9 u$s/tonelada, embolsó una ganancia bruta superior a 30 u$s/tonelada en menos de un mes. En términos porcentuales, se trata de una diferencia del 17,5%, la cual, anualizada, representa una ganancia del orden del 275%.

En el Matba Rofex conviven ambos perfiles: inversores que están “encima” del mercado para intentar capturar diferencias en el corto plazo y empresas agrícolas que “toman” precios futuros para asegurar los valores de venta de al menos una parte de las cosechas previstas.

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