Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 408.558 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 53.778. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.

Entre los factores que inciden en la formación del precio del maíz se incluyen la fase ENSO Niña en el período estival de Sudamérica (desfavorable para la producción de maíz), probable pérdida de área y potencial productivo por un aumento “bestial” del costo de los fertilizantes y una aceleración de la demanda en las naciones importadores que buscan adelantarse a un escenario alcista de precios para el cereal.

Otro factor alcista es el impulso que está registrando la producción de bioetanol maicero en EE.UU. en virtud de los altos precios que está teniendo el biocombustible, producto de la “crisis energética” global y la necesidad de emplear fuentes menos contaminantes de energía para cumplir con compromisos ambientales.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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En un informe publicado hoy por el USDA, los funcionarios del organismo presentes en Ucrania reformularon los balances de oferta y demanda de cereales de esa nación para determinar que buena parte del consumo forrajero se sustentó en el trigo y la cebada (más baratos) en desmedro del maíz.

Como resultado de ese nuevo cálculo, la agencia del USDA en Ucrania ahora estima que el stock inicial de maíz de esa nación en 2021/22 sería de 5,35 millones de toneladas, cuando el último informe oficial del USDA proyectaba una cifra de apenas 890.000 toneladas.

En tal escenario, la oferta exportable de maíz en Ucrania durante el ciclo comercial 2021/22 sería –según el nuevo cálculo– de 34,0 millones de toneladas, cuando oficialmente el USDA había considerado 20,5 millones.

El dato, claramente bajista, siguió alimentando el proceso masivo de ventas iniciado la semana pasada al conocerse la versión de que el gobierno de Joe Biden podría desarticular el programa de promoción de uso interno de biocombustibles.

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