La entrada El Matba Rofex cerró el año 2021 con cuatro récords históricos absolutos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si bien la mayor parte de los negocios se concentraron –como es usual– en contratos de futuros y opciones de soja, las operaciones con cereales vienen creciendo de manera progresiva.
Los contratos sobre maíz registraron el año pasado un aumento del 28% respecto de 2020 para alcanzar las 20,8 millones de toneladas, mientras que en el caso del trigo el incremento fue del 17% con operaciones por 9,66 millones de toneladas.
Además del récord histórico general, en 2021 se registraron otros tres récords, el primero de los cuales sucedió en la rueda del 22 de abril con un máximo volumen diario histórico de 524.765 toneladas negociadas.
Las posiciones abiertas –parámetro que indica el volumen de todos los contratos activos– registraron también su máximo el 21 de octubre al superar las 8,3 millones de toneladas.
Por último, la cantidad de mercadería física efectivamente entregada también tuvo su máximo histórico, finalizando el año con 4,5 millones de toneladas, un 9% más que en 2020. Separado por producto, en ese aspecto se destacó el trigo, que registró un crecimiento del 26% respecto a 2020, gracias a que muchos productores, ante la falta de cupos, emplearon al Matba Rofex como herramienta de “cobertura logística”.
Por otra parte, durante el año 2021 Matba Rofex desarrolló y comenzó a publicar valores de referencia para los principales granos argentinos. En el mes de septiembre se lanzaron los índices continuos de soja y maíz, y en noviembre se gestó el índice continuo de trigo.
Dichos indicadores se encuentran publicados en un micrositio específico de la web institucional de Matba Rofex y son calculados en tiempo real durante la rueda de negociación de productos agropecuarios del mercado (11:00 a 17:00 hs.).
La particularidad de estos indicadores es que no representan la cotización del grano para “entrega inmediata”, sino el valor de un futuro con un plazo de vencimiento constante en torno de los 180 días, el cual se obtiene de ponderar las cotizaciones de los futuros con vencimiento dentro de los próximos doce meses.
Vale mencionar que los índices continuos de granos Matba Rofex son tomados como referencia en la creación de productos de inversión asociados al precio de los commodities, ya que sirven de “benchmark” para la creación de Fondos Comunes de Inversión (FCI) o de otros instrumentos como la emisión de tokens específicos.
En esa línea, la administradora de Fondos de Inversión Southern Trust emplea los índices continuos de soja de Matba Rofex para integrarlos a algunos de sus FCI.
De la misma manera, los índices contínuos Matba Rofex sirven de base para la elaboración de otros indicadores, como por ejemplo los índices Agrotoken de granos.
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]]>La entrada En apenas dos días se registraron exportaciones de trigo por casi 770.000 toneladas luego de la ampliación del cupo se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>En los últimos dos días se registraron Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de trigo 2021/22 por un volumen de 768.474 toneladas luego de que la semana pasada se ampliará el cupo de exportación del cereal a 12,5 millones de toneladas.
El volumen total registrado en los últimos dos días se distribuyó entre AGD, ADM, Amaggi, ACA, Bunge, CHS, Cofco, LDC, Viterra, Molinos Agro y tres empresas que forman parte del grupo Rivara (Rivara SA, La Tranquera Verde SA y Pradera Natural SA), que en conjunto recibieron 150.000 toneladas.
Mientras que en los últimos días el valor del contrato Trigo Rosario Enero 2022 del Matba Rofex venía subiendo en línea con la presión compradora por parte de los exportadores, hoy martes –a contramano de la tendencia internacional– los precios del cereal cayeron fuerte porque buena parte de las empresas ya tienen prácticamente todo lo que necesitan para cubrir los cupos asignados.
Una vez completado el cupo, el mercado queda en manos de los molinos harineros, dado que la exportación no puede seguir adquiriendo trigo en el marco de lo dispuesto en el régimen de “autorregulación privada” instrumentado por el gobierno de Alberto Fernández.
Esa es la principal razón que explica el hecho de que no existan prácticamente brechas de precios entre las diferentes posiciones de contratos futuros de trigo 2021/22, cuando, en condiciones normales, los valores deberían subir a medida que se va agotando la disponibilidad interna del cereal hasta el momento de “empalme” con la nueva cosecha.
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]]>La entrada El maíz tardío argentino se posiciona como un “producto diferente” al temprano en términos comerciales se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Entre las campañas 2012/13 y 2019/20 la diferencia en la cotización de los contratos de futuros de maíz temprano (Abril) y tardío (Julio) del Matba Rofex se mantuvo en niveles inferiores a los 5,0 u$s/toneladas.
Sin embargo, esta tendencia se rompió en las últimas dos campañas a causa del enorme crecimiento del área de siembra de maíz tardío para intentar “escapar” de una eventual restricción hídrica en el mes de enero.
En ese marco, según indica un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), en el ciclo 2020/21, a partir de septiembre del 2020 (momento en que se inician las siembras del cereal), la diferencia entre ambos contratos se mantuvo entre 10 y 15 u$s/tonelada e incluso llegó a alcanzar los 20 u$s/tonelada.
Para el ciclo 2021/22 el precio del contrato con entrega en abril se ubicó más de 10 u$s/tonelada por encima del contrato con entrega en julio durante prácticamente toda la vida del contrato, mientras que actualmente esa diferencia se ubica en casi 15 u$s/tonelada.
La buena noticia para los maíces tempranos es que entre ayer y hoy domingo se registraron importantes acumulados de precipitaciones en buena parte de las regiones productoras del cereal.
“Sin embargo, el pronóstico para los próximos 15 días no vislumbra un panorama prometedor con relación a la probabilidad de que ocurran precipitaciones”, indica el informe de la BCR.
Eso porque la anomalía de temperatura superficial del océano Pacífico, a partir de la cual se determina el fenómeno ENSO, no solo no desapareció, sino que incluso se acentuó para exhibir un enfriamiento más acentuado y potenciar la consolidación de una fase “Niña” en el verano 2021/22.
Esa incertidumbre climática se refleja en los precios del maíz temprano 2021/22, que a la fecha son los más elevados desde la campaña 2012/13, cuando una gran sequía en EE.UU. catapultó los valores internacionales del cereal a la estratósfera.
El viernes pasado el contrato Maíz Rosario Abril 2022 del Matba Rofex finalizó en 198,5 u$s/tonelada con un posición abierta (liquidez) de casi 690.000 toneladas, mientras que el contrato Julio 2022 terminó en un promedio ponderado de 183,0 u$s/tonelada con una posición abierta de 878.900 toneladas.
Foto @Santiguazzelli
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]]>La entrada ¿Por qué cayó la soja argentina cuando subió un montón en el mercado internacional? Acá te lo contamos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Mientras que el valor FOB oficial de la soja con embarque a partir de abril de 2022, determinado por el Ministerio de Agricultura, subió de 468 a 475 u$s/tonelada entre ayer y hoy, la Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex cerró hoy en 319,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,4 u$s/tonelada. En tanto, la Soja Mayo 2022 CME finalizó hoy en 469,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada.
Para entender ese fenómeno es necesario observar el hecho en contexto, dado que en realidad no se trata de una “baja” del precio del poroto argentino, sino de un ajuste orientado a compensar el “premio” que está abonando la demanda para originar soja 2021/22.
Con un FOB oficial de 475 u$s/tonelada, el precio de equilibrio FAS para los exportadores se ubica en torno a los 307 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera a esa cifra le correspoden algunos dólares más. En ambos casos, de todas maneras, tanto la exportación como las fábricas oleaginosas están operando a “contramargen” con el propósito de asegurar un volumen mínimo de mercadería en el período de cosecha.
La cuestión es que, del otro lado del mostrador, la mayor parte de los productores no tienen mayor interés en vender soja “nueva” porque el poroto se gestiona como reserva de valor en un contexto económico y cambiario complejo y, por lo tanto, se deja para el final al momento de necesitar fondos. Además, en estos días los empresarios agrícolas están haciendo “caja” con el trigo o la cebada.
Por otra parte, existen fundamentos que indican que el valor internacional de la soja podría afirmarse en 2022, con lo cual no tendría sentido –en tal escenario– adelantar ventas por demás del poroto por cosechar en abril/mayo del año que viene.
¿Es una buena idea vender soja 2021/22 con los precios actuales? Erize cree que conviene esperar
Diferente es el caso del maíz, producto que está en la mira constante de los funcionarios del gobierno nacional y que, ante un suba importante en el mercado externo, podría impulsar nuevas políticas intervencionistas a nivel local.
Los últimos datos oficiales disponibles, correspondientes al 24 de noviembre pasado, indican que los exportadores tenían compradas apenas 378.200 toneladas de soja 2021/22 (versus 1,22 millones de toneladas en el mismo período de 2020), mientras que en el caso de la industria esa cifra era de 2,96 millones (versus 3,17 millones un año atrás).
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]]>La entrada Mejor que el Bitcoin: La elevada volatilidad presente los mercados hace de la inversión en futuros agrícolas una alternativa muy atractiva se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Pero existe una herramienta que, si bien no tiene tanta prensa, es “oro” para los inversores que saben gestionarla. Estamos hablando de los futuros agrícolas, los cuales, debido a la enorme volatilidad que vienen registrando en los últimos tiempos, representan una oportunidad si se cuenta –claro– con conocimientos de la dinámica del mercado de los granos.
Entre el 8 y el 17 de noviembre pasado, por ejemplo, el valor de cierre del contrato Soja Rosario Enero 2022 del Matba Rofex pasó de 340,5 a 359,0 u$s/tonelada, es decir, una ganancia de 18,5 u$s/tonelada, la cual, multiplicada por diez contratos de 100 toneladas cada uno, representó una utilidad bruta de 18.500 dólares.
En términos porcentuales, se trata de una ganancia del 5,4% en apenas nueve días, es decir, más de un 210% en términos anualizados. Nada despreciable si se sabe, por supuesto, anticiparse a los “tiempos” del mercado.
El mercado internacional de commodities agrícolas viene registrando una variabilidad enorme no sólo debido a cuestiones productivas, sino fundamentalmente gracias a una explosión de la demanda asiática en general y china en particular.
Adicionalmente, el exceso de divisas de curso forzoso –producto de la emisión descontrolada realizada por las principales naciones del mundo– contribuye a afirmar el valor de las materias primas, aunque, en términos estrictamente técnicos, no es que “suba” el valor de tales activos, sino más que se deprecia la divisa que opera como referencia internacional (el dólar).
El último ingrediente para que todo se transforme en un cóctel de lo más movido es el factor político local, el cual, de acuerdo a los intereses coyunturales del gobierno de Alberto Fernández, puede operar como impulsor de bajas o alzas.
A diferencia de los criptoactivos, los fundamentos productivos, comerciales, geopolíticos, financieros y monetarios son posibles de identificar y monitorear, aunque no se trata por cierto de una tarea sencilla debido a la multiplicidad de variables en juego.
El ejemplo de la soja es uno entre varios, porque al observar la evolución –por caso– de las cotizaciones de los futuros de Trigo Rosario también se observa un auténtico “sube y baja” extremadamente volátil.
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]]>La entrada Agrotoken y Matba Rofex hicieron un acuerdo para el desarrollo de los Índices Agrotoken Soja y Maíz Rosario se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Ambos servirán como referencia en la fijación de precio de los granos y para los tokens de Agrotoken. En el futuro cercano se prevé también el lanzamiento del Índice Agrotoken de Trigo Rosario (WHEA).
“Luego de meses de trabajo conjunto se han desarrollado estos índices cuyo objetivo es operar como referencia en el mercado de índices agrícolas argentinos tokenizados”, comentó Juan Houlin, responsable del área de Precios y Riesgos de Agrotoken.
“Esta nueva herramienta busca mejorar la usabilidad de los granos, facilitando no solo el intercambio, sino haciendo más eficiente la gestión en la fijación de precios. Estos índices están dirigidos a los productores, intermediarios, acopios, así como también industriales y exportadores”, concluyó Houlin.
La tokenización permite, dentro de la plataforma de Agrotoken, convertir cultivos reales en activos digitales y, de esa manera, crear un criptoactivo con paridad en granos, lo que implica que por cada token, existe una tonelada de granos entregada en un acopio o empresa exportadora que lo respalda.
Esa tonelada tokenizada está validada por medio de una PoGR (“Prueba de Reserva de Granos”, por sus siglas en inglés), que es una herramienta descentralizada y auditable realizada mediante la blockchain de Ethereum (el sistema que la gestiona).
“Con este acuerdo Matba Rofex aporta su experiencia en la construcción de indicadores financieros, garantizando la representatividad y transparencia de los Índices Agrotoken en relación al valor de los granos”, indicó Andrés Ponte, presidente de Matba Rofex, por medio de un comunicado.
Por medio de los índices Agrotoken, productores, comerciantes y proveedores del sector que decidan transaccionar con agrotokens pueden concretar intercambios por bienes y servicios, de manera instantánea, a través de links o códigos QR.
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]]>La entrada Cosas que pasan: El maíz tardío argentino 2021/22 cotiza con precios acordes a los de un mercado cerrado se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El valor del contrato Maíz Rosario Julio 2022 del Matba Rofex, correspondiente al maíz tardío argentino, cerraron hoy en un promedio ponderado de 178,0 u$s/tonelada, un valor que, con un precio FOB oficial de 237 u$s/tonelada para esa posición, contiene un derecho de exportación efectivo superior al 20%, cuando la retención nominal vigente sobre el maíz es del 12% del valor FOB. En tanto, el contrato Maíz Rosario Abril 2022 terminó hoy en 193,0 u$s/tonelada, un valor más razonable en función del FOB oficial.
Si bien el planchazo al precio del maíz tardío puede estar fundamentado en la proyección de cosecha superabundante de ese producto para mediados del año que viene en el ámbito del Mercosur, no representa, por cierto, un estímulo adecuado para incentivar siembras del cultivo por realizar entre diciembre y enero próximos.
Sin embargo, son tantos (y tan complejos) los factores internacionales y fundamentalmente internos que pueden llegar a intervenir en la formación de precios del maíz tardío 2021/22, que algunos empresarios agrícolas igual han comenzado a cerrar brechas de precios para la próxima campaña.
En lo que respecta al maíz 2020/21, el contrato Maíz Rosario Diciembre 2021 cerró hoy en 199,0 u$s/tonelada, una valor que, con un FOB oficial de 250 u$s/tonelada, contiene un derecho implícito del 16%.
Parte de ese recorte de precio, de todas maneras, se explica por el descuento generado por las complicaciones logísticas presentes en las terminales del Gran Rosario a causa de la bajante del río Paraná.
El valor promedio negociado por el maíz disponible en Bahía Blanca –según la plataforma Sio Granos– hoy fue de 20.878 $/tonelada, equivalente a unos 211 u$s/tonelada al tipo de cambio oficial, un valor acorde al precio internacional del maíz argentino con la actual carga tributaria vigente.
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]]>La entrada Verano caliente: La mayor parte de los operadores prevén una gran devaluación entre diciembre y enero se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Semejante fenómeno se explica porque el gobierno de Alberto Fernández emplea un volumen enorme de dólares para intervenir el mercado cambiario y “financiar” un tipo de cambio oficial artificialmente bajo.
La mayor parte de los operadores financieros descuentan que hasta mediados de noviembre próximo el tipo de cambio permanecerá “pisado” por el gobierno nacional para evitar una aceleración inflacionaria.
Por ese motivo, la tasa implícita anualizada de los contratos de dólar futuro del Matba Rofex muestran un “salto” enorme en los próximos meses de diciembre y enero, para luego estabilizarse a partir de febrero.
Cada posición del mercado futuro tiene una tasa anualizada, de allí se desprende que la mayor suba de tasa se ubica en enero, cuando la tasa anualizada de esa posición trepa a niveles del 51,3% anual. pic.twitter.com/8qdPvcH2yl
— @salvadistefano (@SalvaDiStefano) October 10, 2021
“Cada posición del mercado futuro tiene una tasa anualizada, de allí se desprende que la mayor suba de tasa se ubica en enero, cuando la tasa anualizada de esa posición trepa a niveles del 51,3% anual”, explicó hoy el consultor económico Salvador Di Stefano.
Si bien Di Stefano consideró que la dinámica devaluatoria prevista por los operadores tiene muchas probabilidad de terminar ocurriendo, estima que la devaluación del peso argento podría ser bastante más profunda.
“Para el mes de setiembre de 2022 el dólar futuro cotiza a 151,20 $/u$s, el pronóstico de la media de mercado (REM BCRA) lo ve en 143 $/u$s, pero nosotros lo vemos por encima de 151,20 $/kg”, advirtió.
Para tener en cuenta: En plena cosecha de trigo se viene un escenario de turbulencia cambiaria
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]]>La entrada Ponte y Hermansson fueron confirmados como presidente y vice del Matba Rofex se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El acto se desarrolló de manera presencial en el Auditorio de la Bolsa de Comercio de Rosario, contemplando los protocolos de prevención Covid-19 y las disposiciones para actividades vigentes en la provincia de Santa Fe.
En la reunión de directorio –posterior a la Asamblea– se realizó la distribución de cargos y Andrés Ponte y Marcos Hermansson fueron confirmados en sus cargos como presidente y vicepresidente respectivamente.
El directorio de Matba Rofex quedó conformado además por Francisco Fernández Candia como secretario y Sebastián M. Bravo como tesorero.
Los vocales titulares designados son Ricardo D. Marra, Ricardo G. Forbes, Gustavo C. Cortona, Gabriela S. Facciano, Ignacio M. Bosch, Marcelo J. Rossi, Alfredo R. Conde y Juan F. Silvestri.
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]]>La entrada El “golazo” agronómico del maíz tardío se está transformando en un “clavo” comercial se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Hasta el momento se sembró un 21% del área nacional prevista de maíz para esta campaña 2021/22, que es de 7,1 millones de hectáreas, según datos informados hoy por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
Pero este año, al igual que el anterior, se disparó la brecha entre los precios del maíz temprano respecto del tardío. En base a los precios ofrecidos en el mercado físico de granos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), tomando los precios ofrecidos para entrega en abril como indicativos del temprano y en julio del tardío, se puede apreciar que la brecha entre ambos segmentos se encuentra en niveles máximos históricos.
No es casual que ese fenómeno se registre en dos campañas marcadas por el fenómeno ENSO Niña, el cual suele promover precipitaciones menores a las normales en el período crítico de formación de rendimientos del maíz temprano.
Sin embargo, más allá de ese factor coyuntural climático, en muchas zonas el maíz tardío se terminó imponiendo por sobre el temprano porque cuenta con un paquete tecnológico que permite reducir la variabilidad de rindes.
Al analizar la brecha entre los contratos de futuros del Matba Rofex, tomando el contrato de Maíz Rosario en abril y julio de cada año como indicativos de los precios del cultivo temprano y tardío respectivamente, puede verse también que el diferencial de precios en favor del maíz temprano ha estado este año en niveles máximos para el momento del año en relación con años anteriores.
Sin embargo, para lo que va de la campaña 2021/22 el diferencial aún no ha superado el máximo que registró el maíz 2020/21 a principios de enero del corriente año, cuando la brecha entre los contratos de futuros llegó a superar los 20,5 u$s/tonelada.
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