En ese contexto, recientemente las firmas Molinos Río de la Plata, la semillera Don Mario y la de insumos para el campo Rizobacter recibieron la buena noticia de que la calificadora de riesgo FIX les subió la nota al contar una sólida posición financiera y perspectivas entre estables y positivas de cara al mediano plazo.

En el caso de Molinos Río de la Plata, según detallan desde FIX, la suba de calificación se fundamenta en la consolidación de sus márgenes -pese al actual escenario desafiante con elevada inflación y creciente injerencia gubernamental- basado en una fuerte mejora en sus costos y una significativa reducción de su deuda financiera.

Hacia adelante, la calificadora de riesgo considera que con su actual perfil operativo y financiero Molinos podrá sobrellevar el complejo escenario actual, que presenta amenazas para el sector, como la prohibición de incrementar precios por determinados períodos en ciertos productos (que alcanza cerca del 45% del portafolio de Molinos) y eventuales shocks externos como saltos devaluatorios.

En este contexto, FIX espera que la compañía sostenga márgenes de rentabilidad en torno al 6% ante la continuidad de un entorno económico débil en Argentina, pero que sería mitigado en parte por la buena diversificación y gestión de su portafolio de sus marcas.

En cuanto a la semillera GDM Argentina (ex Asociados Don Mario), la suba de calificación se fundamenta en el fuerte crecimiento del grupo, incluyendo sus operaciones en el exterior, principalmente en Brasil, donde la compañía logró obtener una fuerte posición competitiva con una participación de mercado del 50% que, a su vez, deriva en una estimación de ganancias antes de impuestos de alrededor de 150 millones de dólares para este año.

A la fecha la mayoría de los ingresos del grupo provienen fuera de Argentina. La calificadora remarca que las operaciones locales se mantienen estables y el mayor desafío de la compañía a nivel global viene por el desarrollo del mercado de Estados Unidos, donde se presenta un fuerte potencial de crecimiento y una regulación acorde a la actividad, aunque en un ámbito altamente competitivo.

Finalmente, respecto a Rizobacter, la suba de la calificación se basa en el fuerte crecimiento que mostró en los últimos años, teniendo en cuenta que además posee el respaldo de una gigante del negocio, como es el caso de Bioceres. A su vez, se destaca el potencial crecimiento que puede mostrar la firma de insumos biológicos para el campo en el mercado brasileño.

Desde FIX destacan que en los últimos tres años Rizobacter presentó márgenes de rentabilidad elevados y estables, en torno al 25%, y una escala de negocios de más de 180 millones de dólares que contrastan con niveles de 100 millones promedio que había obtenido en 2018.

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La emisión de las ON en dos clases: la primera (clase A) por un valor nominal de 5.225.851 dólares, a ser integradas y pagadas en pesos argentinos al tipo de cambio oficial, con una tasa de interés fija del 0,98% nominal anual y vencimiento el 5 de marzo de 2022.

En tanto, la ON clase B, por los restantes 20.787.123 dólares, integradas y pagadas también en pesos, tiene una tasa de interés fija del 5,5% nominal anual con vencimiento el 5 de marzo de 2024.

Para esta operación, la compañía especializada en microbiología agrícola fue asesorada por Nicholson y Cano Abogados, mientras que los colocadores fueron Banco Galicia y Buenos Aires S.A.U., Banco Supervielle, Banco Santander , (quienes a su vez actuaron cómo organizadores), Cohen S.A, Allaria Ledesma & Cía., AR Partners y Banco Mariva S.A..

Rizobacter tiene sede en la ciudad bonaerense de Pergamino. Con más de cuarenta años en el mercado, se dedica a desarrollar, producir y comercializar inoculantes, curasemillas y coadyuvantes, entre otros productos.

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Desde que Rizobacter integra el grupo Bioceres, sin dudas, ha logrado una fuerte exposición en el mercado local con la toma de deuda a mediano plazo. Pero lo cierto es que la empresa de Pergamino no es la única que hoy recurre al mercado de capitales para financiarse a buenas tasas con la emisión de Obligaciones Negociables, del tipo dólar ‘linked’.

Justamente el dólar ‘linked’ es hoy una de las opciones más atractivas tanto para inversores como las empresas porque son títulos de deuda nominados en dólares, pero con la particularidad de que tanto los pagos de renta como los de amortización de capital se efectúan en pesos, según el tipo de cambio de referencia de la emisión.

Otra de las empresas que optó por esta manera de financiación fue Ledesma, la azucarera, que semanas atrás emitió ON por un total de 20,6 millones de dólares. La empresa planea usar los fondos netos provenientes de la colocación para financiar en parte la próxima zafra azucarera y para inversiones de capital del ejercicio 2020/21.

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MSU, otra de las empresas de las que venimos hablando en esta sección, también recurrió al mercado de capitales durante las últimas semanas para la emisión de obligaciones negociables. El principal grupo de siembra de la Argentina recaudó 15 millones de dólares y recibió sobreofertas por parte de los inversores por un total de 182 millones de dólares.

Según explican los analistas y estructuradores de este tipo de emisiones, en las próximas semanas podría haber nuevas colocaciones provenientes del sector agropecuario, porque justamente es uno de los sectores que fue menos afectados por la pandemia y que a la par necesita capital de trabajo para apalancar sus operaciones en un mercado que se muestra al menos errático.

En el otro extremo, otra de las noticias de la semana viene de la mano de la láctea SanCor. Como contamos semanas atrás, la cooperativa láctea continúa negociando con el fondo de inversión BAF para recuperar el control de la unidad de postres y yogures que vendieron tiempo atrás.

Pero la novedad es que en paralelo SanCor consiguió saldar la millonaria deuda que tenía con la municipalidad de Sunchales, provincia de Santa Fe, donde está su casa central. Luego de meses de negociaciones, la compañía llegó a un acuerdo en el que a cambio de cancelar una deuda de poco más de 9,5 millones de pesos, le entregó al municipio tres inmuebles rurales, dos vehículos y dos cheques de pago diferido.

Hoy SanCor debe recurrir a este tipo de planes para cancelar sus deudas con diferentes organismos estatales porque no cuenta con el capital de trabajo necesario para hacerle frente a sus compromisos impositivos de larga data. De todas formas, desde la empresa se entusiasman con que lentamente están recuperando su capacidad de procesamiento de leche, que a principios de año había caído a alrededor de 350.000 litros diarios y hoy está en poco más de 650.000 litros.

Finalmente, el famoso fideicomiso con el que planean que sus acreedores capitalicen deuda quedaría recién para el último tramo del año. Según explican, el plan de recuperación está en marcha pero todavía quedan diversos aspectos legales que pulir.

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Rizoderma Arroz está basado en el hongo Trichoderma harzianum (cepa Th2 RI99), seleccionado por el INTA por su potencial fungicida para inhibir el desarrollo de hongos fitopatógenos. Gracias a sus múltiples mecanismos de acción, este biofungicida permite controlar un amplio espectro de patógenos que están presentes en la semilla y en el suelo.

La versión de este bioinsumo para arroz fue presentada por Ricardo Yapur, el CEO de Rizobacter, junto a Carlos Parera, el director nacional del INTA. Yapur destacó el trabajo articulado entre esa firma del grupo Bioceres y el INTA. Dijo que el trabajo conjunto comenzó en 2005 y que “en 2013 logramos un biofungicida e hicimos un lanzamiento. Sabíamos en que estábamos haciendo historia al presentar el primer biofungicida biológico que en 2015 registramos para soja y el año pasado para arroz”.

“Los bioinsumos son algo que van a crecer en forma exponencial”, expresó Parera a su turno. Y agregó: “El consumidor demanda alimentos más seguros y que respeten el ambiente, por eso esta es una oportunidad para el desarrollo de estas alternativas”.

El producto presentado logró el registro para ser utilizado por los productores arroceros de la Argentina, luego de atravesar todas las instancias regulatorias. “Rizoderma es un producto biológico para el control de enfermedades de semilla y plántulas, desarrollado en el marco de un convenio de Investigación y Desarrollo y fue lanzado en 2014 para aplicación en cultivo de trigo y cebada”, recordó Rodrigo Rojo, asistente de Vinculación Tecnológica del Centro de Investigación de Ciencias Veterinarias y Agronómicas (CICVyA) del INTA.

Ahora la empresa Rizobacter amplió su aplicación al cultivo de arroz, además de sus lanzamientos previos en trigo y cebada (2014), soja (2018) y producción orgánica (2019).

La cepa Trichoderma harzianum (cepa Th2 RI99) fue seleccionada por el INTA por su potencial fungicida para inhibir desarrollo de las enfermedades. En 1994, Laura Gasoni, especialista en control biológico de fitopatógenos del Instituto de Microbiología y Zoología Agrícola del instituto, fue quien lideró la investigación y lo comenzó a investigar el marco de su tesis doctoral. “En ese momento, el control biológico estaba en sus comienzos y no estaba difundida su aplicación”, recordó.

Fruto de este trabajo, a partir de 2014, los productores argentinos tuvieron la posibilidad de acceder por primera vez a Rizoderma, una tecnología innovadora para tratar las enfermedades fúngicas que afectan al trigo y otros cereales de invierno. En la actualidad, también se utiliza en soja y se encuentra en evaluación en otros cultivos como lenteja, arveja y garbanzo.

Por estos días, Rizobacter ya comercializa el bioinsumo en Uruguay, Paraguay y Ucrania y, además, está en proceso de registro en los Estados Unidos, Brasil, Bolivia, Colombia, Europa, Sudáfrica y Canadá.

En el caso del arroz, el insumo fue evaluado en múltiples ensayos a campo y en condiciones de laboratorio, y confirmó tener “un poder de control fúngico igual o superior al de las formulaciones químicas”, destacó un informe del INTA.

Además de la protección, este bioinsumo asegura la emergencia de un correcto de stand de plantas y, al mismo tiempo, contribuye a incrementar el volumen de las raíces y partes aéreas de las plántulas. Es compatible con otros insecticidas para tratamiento de semillas.

Se trata de un curasemillas compuesto por tres mecanismos de acción fungicida, que permiten proteger el cultivo de arroz en conjunto. Es un producto que viene formulado como líquido, de aplicación directa sobre la semilla con 30 días de tratamiento anticipado.

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En su web la empresa ofrece ofertas de quesos, postres y yogures a precios más bajos porque la venta es totalmente directa, es decir sin intermediarios. Las proyecciones, según detallaron desde la firma, es ampliar el servicio a toda Capital Federal y el Gran Buenos Aires.

Algo similar está haciendo la empresa Arcor, de la que hablamos en esta misma sección semanas atrás, que por ahora vende sus productos en la zona de Rosario en forma directa y hasta tiene combos preparados especialmente para ver películas o festejar cumpleaños.

Las bodegas también se sumaron a estas iniciativas, y si bien en el caso de la bodega Bianchi y Peñaflor lanzaron sus portales on line hace al menos dos años atrás, a partir de la pandemia sus ventas por esta vía se multiplicaron por cuatro.

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Incluso cuentan que las catas de vino vía zoom son toda una sensación y las ventas a través de sus canales on line fueron, dentro de la caída generalizada en el consumo, fue muy buena para el día del padre.

También, del lado de las bodegas y para paliar la caída de los ingresos derivados del turismo, muchas firmas se están asociando con reconocidos restaurantes para ofrecer sus productos en forma conjunta.

Según dicen en todos los casos esta es una tendencia que llegó para quedarse y en donde los consumidores no solo están detrás de cazar ofertas sino también de recibir los productos en la comodidad de su hogar.

Otra de las empresas que fue noticia esta semana es la firma argentina Rizobacter, parte del grupo Bioceres, que cerró la suscripción de obligaciones negociables por un monto total de 15 millones de dólares. La empresa anuncio que utilizará este dinero como capital de trabajo y concretar inversiones.

Esta es la segunda vez en lo que va del año que Rizobacter recurre al mercado de capitales para financiarse. Otras grandes empresas agropecuarias como es el caso de Cresud hicieron los propio semanas atrás.

Actualmente el campo es uno de los más activos en el mercado de capitales local e incluso las firmas relacionadas a la producción agroindustrial como Cresud, MSU y Los Grobo, entre otras, son las de mejores perspectivas y nota por parte de las calificadoras de riesgo.

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Tal es el caso de la empresa de inoculantes biológicos Rizobacter, de capitales nacionales y que tiene su base de operaciones en la ciudad bonaerense de Pegamino, que cerró el 2019 con una participación de mercado de más del 60% en Alemania y del 30% en Francia con sus productos orientados a la inoculación de soja.  Solo en el continente Europeo la compañía tiene 28 registros de productos aprobados y otros 10 en trámite.

Según detalla Alejandro Lehmann, Regional Manager Europe de Rizobacter, la totalidad de los productos que hoy se comercializan en este continente son desarrollados en su planta de Pergamino, desde la formulación, hasta el packaging. El objetivo es que en el corto plazo el 30% de sus ingresos provengan de las exportaciones. Además de Alemania y Francia la empresa está exportando actualmente a  Italia, Hungría, Belgica, Ucrania, Rusia, Turquia, Austria y Holanda y en todos estos destinos apunta a convertirse en líder en su segmento.

La clave de este exponencial crecimiento viene de la mano de las regulaciones impuestas por la UE en el uso de agroquímicos para la producción agrícola. De esta manera Rizobacter gana terreno con los biológicos. Para este 2020 prevé vender 1.7 millón de dosis en este mercado.

Otra empresa que está apostando fuerte al mercado internacional es Santa Rosa Semillas, oriunda de la provincia de Santa Fe y que se destaca en el negocio del germoplasma. De la mano de sus variedades de semillas de soja tiene hoy una participación de mercado del 10% en Sudáfrica. Dicho de otro modo, algo así como que 1 millón de hectáreas sudafricanas están sembradas con germoplasma argentino.

Lo cierto es que la compañía argentina, integrada por 19 cooperativas, 2 empresas no cooperativas y accionistas particulares, opera en el mercado internacional también proveyendo de germoplasma a los productores uruguayos, paraguayos, brasileños y bolivianos, y ahora también quieren sumar a los Estados Unidos además de expandirse en África.

Al  respecto, el vicepresidente de la empresa, Felipe Berruhet, explicó: “Cada mercado en el que estamos tiene sus particularidades, pero en cada uno de ellos estamos viendo muy buenas oportunidades de negocios gracias a la tecnología que estamos llevando. Hoy Santa Rosa Semillas es uno de los tres productores de semillas oleaginosas más importantes de la Argentina y de la mano de la I+D (Investigación y Desarrollo), sin dudas, estamos ante la posibilidad de un despegue en el mercado local y el internacional”.

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La Resolución 5/2018 que se publica este lunes en el Boletín Oficial estableció que “las autorizaciones para la realización de actividades experimentales en condiciones controladas que involucren MGM, ya sea que se encuentren vivos o muertos y para ser utilizados con fines agroindustriales o en el contexto agropecuario, serán otorgadas en forma previa a su realización por Agroindustria”.

En los hechos, se trata de una renovación por completo de los procedimientos para la liberación experimental a campo, en invernáculos y boxes de bioseguridad, en condiciones controladas, de microorganismos genéticamente modificados. Es que la normativa previa databa del año 1992 y solamente hacía referencia microrganismos utilizados como vacunas veterinarias. La nueva, en cambio, se aplica a cualquier microorganismo de ADN recombinante de uso agroindustrial. 

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Pero vamos a lo importante, ¿si ya teníamos un marco legal para regular los OGM, que caracho son los MGM?

Dice una definición inicial que “son organismos vivos cuyas características han sido cambiadas, usando técnicas modernas en laboratorios especializados para introducir genes que proceden de otras especies”. O sea, como los OGM, pero en chiquitito. Pueden ser un hongo o una bacteria a la que se le ha agregado por ingeniería genética otros genes con el fin de producir proteínas de interés industrial o bien mejorar ciertos rasgos, como la resistencia a plagas o la calidad nutricional.

En criollo, esto significa que empresas como Rizobacter (absorbida recientemente por Bioceres) o la estadounidense Indigo (que desembarcó el año pasado en el país) deberán también pedir permiso para hacer sus ensayos. El vacío legal que existía hasta ahora no las obligaba a hacerlo.

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La explicación oficial para reservarse el derecho a autorizar esos experimentos, incorporando los MGM a los OGM, indicó que “se advierte la necesidad de establecer una nueva normativa que actualice la anterior y a la vez contemple las nuevas tecnologías que han surgido en estos años y sus aplicaciones”.

Por eso, porque sabe que la ciencia ha avanzado al punto de poder modificar hasta microorganismos, es que el Estado quiere controlar “las distintas modalidades que pueden presentar los sitios en que se realizan las experimentaciones en condiciones controladas (a campo, en invernáculo, o boxes) atendiendo a las cuestiones de bioseguridad involucradas en los mismos”.

El artículo 2 de la Resolución, firmada por el secretario “William Andrew Murchison”, establece una serie de  definiciones, o una suerte de diccionario, para entender el fascinante universo de los microorganismos de uso agropecuario, ya que al parecer hay varios tipos de MGM. 

“Las responsabilidades emergentes de la autorización otorgada por la autoridad competente recaen exclusivamente en la persona del solicitante. La autorización otorgada no podrá ser objeto de transferencia, cesión ni enajenación por cualquier título”, añade el artículo 3 de la Resolución, que además aprueba un reglamento específico para solicitar las autorizaciones de Agroindustria y expone un formulario para pedir dichos permisos.

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Nacida en 2001 de la mano de un grupo de productores agrícolas, la mayoría de ellos vinculados con AAPRESID (la asociación pro siembra directa), hoy Bioceres se encuentra en las umbrales de la liberación comercial de su primer cultivo transgénico, la soja tolerante a sequía HB4, y exige a las autoridades la aprobación también de un trigo que contiene el mismo evento genético. Con suerte, en la próxima campaña agrícola ya habrá lotes sembrados con la oleaginosa modificada. 

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De esas cosas hablamos con Federico Trucco. Mirá la nota: 

“Estamos muy orgullosos de ese desarrollo que se origina en el sistema científico nacional. Nos llevó 15 años y esperamos traerlo al cliente final ya. La soja HB4 está autorizada, pero condicionada a la aprobación para consumo en China. Esperamos que eso ocurra el año próximo”, indicó Trucco.

De todos modos, adelantó, en el reciente Congreso anual de AAPRESID la compañía buscó voluntarios para comenzar a sembrar y testear las nuevas sojas tolerantes a sequía desde la próxima campaña, a fin de colaborar a la multiplicación de semillas para su difusión a partir de la campaña 2019/20.

“Vamos a buscar interesados en sembrarla en el momento en que tengamos la aprobación, no antes, pero empezamos a confeccionar la lista de los primeros bioinnovadores, aquellos embajadores que quieran testar la tecnología cuando haya un volumen escaso de bolsas disponibles”, explicó. Y añadió: “Nuestro anhelo es poder tenerla el año que viene en algunos campos”, ya sea luego de que China se expida o mediante una autorización local bajo un esquema de identidad preservada. 

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El evento HB4 introdujo un gen del girasol con tolerancia al stress hídrico en diferentes cultivos. Bioceres lo probó con éxito en soja y trigo, pero fracasó con el maíz. También lo licenció a otras compañías para que hicieran ensayos con algodón y sorgo.  

Pero incluso antes del lanzamiento de esos cultivos, Bioceres parece estar dando una vuelta de página en la investigación en transgénesis, que requiere grandes inversiones, complejos trámites desregulatorios y largos tiempos de ensayos. Su horizonte de negocios comienza a ser otro. 

Al respecto, Trucco anticipó que “a partir de la combinación con Rizobacter hemos orientado nuestros esfuerzos al mundo de los biológicos: al tratamiento de semillas, que es buscar la personalización de las semillas a través de la incorporación de microorganismos en los tratamientos”,

Añadió que “más recientemente hemos empezado a trabajar en tecnologías de transformación de materias primas. No tanto en tecnologías para producir más sino en tecnologías para hacer más cosas con lo que ya producimos”.

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Puso como ejemplo cómo hacer que la biomasa que se genera en una hectárea vegetal pueda ser utilizada para obtener lignina para cortar con asfalto. El proyecto, en concreto, es “tener parte del asfalto de la Argentina hecho con material de origen biológico”. Anticipó movimientos semejantes para incursionar en el mercado de los cementos o los biopolímeros para packaging.

“Nuestra idea es ver cómo podemos transitar de una agricultura granaria a una post-granaria, con la incorporación de tecnologías que nos permitan ir sustituyendo a los hidrocarburos a partir de materias primas vegetales. Esa es la tesis que perseguimos”, explicó el ejecutivo.

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