La entrada Un nuevo golpe financiero afectó a las materias primas y la soja sigue perdiendo “precio” a pesar de contar con factores alcistas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El “fantasma” detrás del desarme de posiciones que vienen haciendo grandes fondos de inversión en los últimos meses no es otro que el temor a una nueva desaceleración económica global provocada por la proliferación de nuevas variantes de Covid-19.
No 10 not ruling out ‘firebreak’ lockdown if Covid cases rise https://t.co/fYomnDzUbG
— The Guardian (@guardian) September 7, 2021
Hoy martes el gobierno británico indicó que no descarta aplicar un encerramiento estricto si la cantidad de casos positivos con Covid-19 sigue en aumento, dado que los tratamientos experimentales aplicados no fueron útiles para contener el avance de la enfermedad.
Si bien las ventas de posiciones afectan a la mayor parte de futuros de materias primas, el caso del poroto de soja es particular porque los fundamentos intrínsecos de la oleaginosa no “pueden más” de alcistas y, a pesar de eso, la “sangría financiera” le viene quitando “precio” al producto desde junio pasado.
El stock final de soja en EE.UU. del ciclo 2020/21, que finaliza en el presente mes de agosto, sería de apenas 4,3 millones de toneladas, es decir, la nada misma, según el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA).
Por tal motivo, como las existencias internas de soja en EE.UU. son tan ajustadas, toda merma de la cosecha prevista tendría un impacto significativo en los precios de la oleaginosa. En ese sentido, el informe de oferta y demanda mundial de productos agroindustriales, que el USDA publicará el próximo 10 de septiembre, será crucial en lo que respecta a la perspectiva de la producción de la oleaginosa en EE.UU.
Pero un ingrediente adicional es la posibilidad de un nuevo escenario Niña que afecte a la producción de soja sudamericana por cosechar en 2022, algo que, si llegara a presentarse, introduciría un componente alcista inocultable.
Sin embargo, para los administradores de fondos de inversión que siguen la evolución de factores económicos y monetarios de orden global, las particularidades presentes en cada mercado específico no tienen mayor relevancia.
Hoy martes el contrato de Soja CME Septiembre 2021 cerró en 466,2 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 5,2 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Mayo 2022 finalizó en 477,9 u$s/tonelada con una caída de 5,1 u$s/tonelada.
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]]>La entrada ¿Cómo puede ser que aumenten tanto los alquileres agrícolas en medio de una sequía que incendia la cosecha gruesa? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Los “pesos pesados” del agro argentino, cuando salieron este año al mercado para renovar alquileres, se encontraron con propietarios exigentes que a –a pesar del aumento del valor de la soja– querían más quintales. Y en algunos casos pidiendo locuras.
El principal forzante de la angurria de los propietarios es la propia demanda local, integrada por productores y contratistas de la zona, que buscan apoderarse de campos para aprovechar la liquidez disponible o futura.
Vale tener en cuenta que, si bien existen vastas zonas afectadas por restricciones hídricas severas, la situación presente en la región pampeana es muy variable y algunas localidades van a obtener rindes de maíz o soja cercanos a los proyectados, mientras que en otras están logrando buenos rendimientos de girasol en un momento en el cual valor de esa oleaginosa está por las nubes.
Adicionalmente, los “jugadores locales” suelen operar comercialmente al descubierto, algo que, si bien representa un riesgo económico y financiero importante, en campañas como la actual constituye una ventaja más que considerable.
Al momento de planificar la campaña sojera 2020/21, el valor del contrato Soja Rosario Mayo 2021 del Matba Rofex se ubicaba en torno a los 230 u$s/tonelada, mientras que en la actualidad esa cifra tiene 100 u$s/tonelada más.
Los que fueron haciendo promedios con sucesivas coberturas, recibirán un precio inferior al actual, pero los que se “tiraron de cabeza” sin vender un solo grano por anticipado, van a recibir un precio más del 40% superior al presupuestado. Esas personas, si además van camino a lograr rindes aceptables, tienen o tendrán la billetera lo suficientemente gorda como para salir a romper el mercado de alquileres agrícolas.
Por otra parte, los “jugadores locales” pueden pactar ciertas condiciones particulares con los propietarios de campos que están más allá del alcance de los grupos agrícolas más formalizados.
En un segundo orden, también reaparecieron con fuerza los “pooles de siembras” que consiguieron captar fondos de personas y empresas que, estando líquidos, ya no saben más que hacer con los pesos argentinos luego de incursionar en el dólar MEP y los fondos comunes de inversión “dólar linked”.
Los “pooles”, tanto más nuevos como con cierta trayectoria, tienen que pagar bastante más para “correr” a los inquilinos presentes en un campo, aunque no todos los propietarios los quieren porque saben que algunos están más interesados en cobrar el “fee” que en realizar un gestión agronómicamente responsable del capital tierra.
En cualquier caso, si bien los precios internacionales de los granos se encuentran en un nivel elevado por razones estructurales, el hecho de que el principal insumo del negocio agrícola haya registrado un aumento no es una buena noticia para el agro argentino si se pondera el elevadísimo riesgo político que deberá enfrentar en la campaña 2021/22.
En definitiva, si en la Argentina existiesen, como ocurre en los países vecinos, oportunidades de negocios productivos y financieros de orden diverso, los empresarios agrícolas no tendrían que competir con dinero –proveniente de otros rubros– que busca refugiarse en un negocio que tiene una cantidad limitada de tierra disponible.
Foto: @ColaneriAdrian
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]]>La entrada Argentina pierde cuatro millones de toneladas de soja por restricciones hídricas: No se descarta que el número termine siendo mayor si no llueve pronto se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>“El ciclo de la soja volvió a sufrir un revés en las condiciones climáticas y a partir de febrero afrontó condiciones extremadamente secas”, explicó un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).
“Se estima que por la falta de agua se perderán 850.000 hectáreas, que, en gran parte, se trata de cuadros de sojas de segunda. Tras el crecimiento del área triguera, la soja de segunda ocupa este año casi 5,30 M/ha, o sea el 31% del total de la oleaginosa, de 17,2 M/ha”, añadió.
El rendimiento promedio nacional proyectado sobre el área cosechable se estimó en 27,5 qq/ha. Las mayores caídas de rindes se registrarán en la zona pampeana argentina.
“La extrema variabilidad del clima hace recordar las condiciones de extrema sequedad en las que terminó la campaña gruesa 2017/18”, apuntó el informe. Febrero y los primeros diez días de marzo no dejaron lluvias importantes en gran parte de la zona pampeana.
“Aún no es posible estimar el piso de producción con la que terminará está campaña de soja de extenderse la falta de agua”, alertó la BCR. El centro de alta presión que sigue actuando sobre el continente desde el sector este imposibilitó el desarrollo de lluvias que cumplan con las necesidades de los cultivos en gran parte de la región pampeana.
Sobre finales de esta semana –decisiva para el futuro de la soja de segunda– se esperan algunas lluvias muy moderadas en el sudoeste bonaerense entre el miércoles y el jueves, pero difícilmente los desarrollos alcancen a la región central pampeana. El NOA tiene mejores chances este fin de semana y parte del oeste cordobés podría recibir algunos milímetros. Pero son pronósticos que están en el marco de una altísima volatilidad atmosférica.
En cuanto al maíz, se mantienen sin cambios las cifras publicadas el mes pasado: 48,5 millones de toneladas. El rinde promedio nacional sigue estimándose en 79,6 qq/ha, mientras que la superficie destinada a cosecharse comercialmente se calcula en 6,11 M/ha.
Las labores de cosecha son aún muy incipientes este año y alcanzan el 4% de avance a nivel nacional, cuando hace un año se alcanzaba el 7%. En la región núcleo la actividad de recolección muestra valores muy dispares, con rindes de 45 a 100 qq/ha.
Los números de rindes estimados de las siembras tardías de maíz siguen en vilo a la espera de nuevas lluvias y podrían afectar negativamente los guarismos de los rindes provinciales en el sector este de Argentina. Los maíces tardíos transitan etapas críticas, pero, en el oeste de la región pampeana, dónde tienen mayor participación, cuentan con mejores condiciones ambientales.
Foto @IsocaGarcia
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]]>La entrada Día histórico para los productores brasileños: la soja llegó a los 520 u$s/tonelada se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si bien el tipo de cambio en Brasil no está tan favorable como en noviembre pasado, cuando el dólar llegó a cotizar a 5,75 reales, el valor actual de 5,30 es muy superior al presente un año atrás (4,0 R$/u$s). Vale recordar que la inflación anual en Brasil es del 4,31%.
El momento no podría ser más propicio porque los productores de la zona central de Brasil, donde se concentra la mayor parte de la producción, se encuentran en plena cosecha de los lotes de siembras tempranas.
En la Argentina, en cambio, las noticias no son tan alentadoras, porque el contrato de Soja Rosario Enero 2021 del Matba Rofex terminó hoy en 346 u$s/tonelada debido al recorte de precio generado por el derecho de exportación del 33% y el creciente riesgo comercial ocasionado por conflictos gremiales y políticos.
El gobierno de Alberto Fernández, por otra parte, consolidó el cepo cambiario instrumentado durante la última fase de la gestión de Mauricio Macri para crear una suerte de “derecho de exportación cambiario” adicional que se aplica a todas las exportaciones argentinas.
Eso implica que un valor de 346 u$s/tonelada, al tipo de cambio oficial intervenido por el gobierno, es equivalente actualmente a 31.053 pesos argentinos por tonelada, los cuales, al ser convertidos a dólares en el mercado MEP, permiten obtener un valor real efectivo de 215 u$s/tonelada.
Tal brecha obedece al hecho de que mientras que el tipo de cambio oficial (intervenido) es de 89,7 $/u$s, el dólar MEP (que refleja la cotización real de la divisa) es de 144,3 $/u$s.
El denominado dólar MEP (o “dólar bolsa”) se obtienen al comprar un bono argentino en pesos (AY24) que posteriormente es transformado en otro bono en dólares (AY24D).
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