El factor de corto plazo que está detrás de ese fenómeno es una desaceleración de la demanda china de poroto de soja a causa de una sobreoferta de carne porcina en el mercado interno de la nación asiática.

En el último año el gobierno central chino promovió con fuerza la instalación de granjas porcinas de alta tecnología a la vez que incentivó la liquidación de instalaciones porcinas artesanales. El resultado de esa doble acción fue un crecimiento del stock de madres, con la consecuente mayor producción de capones, la cual fue potenciada por la liquidación de existencias.

Eso produjo una caída brutal de los precios de la carne de cerdo en el mercado chino que hizo inviable la importación de cortes porcinos de naciones poco competitivas (como es el caso de la Argentina).

Como –según un informe del USDA– entre el 40% y 45% de la demanda de harina de soja se destina al sector porcino en China, el hecho de que buena parte de la oferta se componga de la liquidación de cabezas provenientes de granjas de baja tecnología implica que se está creando una oferta adicional de carne que no requiere, como contrapartida, un crecimiento de consumo de harina de soja.

Por otra parte, el hecho de que mañana martes el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) anuncie una eventual suba de la oferta esperada de soja estadounidense no ayuda mucho a contener ese panorama desfavorable para la oleaginosa.

El factor de mediano plazo que está detrás del fenómeno es que los nuevos valores de los fertilizantes –que parecen haber llegado para quedarse por un tiempo– seguramente recortarán en 2022 área de maíz a nivel global para generar un aumento de la superficie de soja, dado que este último cultivo es mucho menos demandante de nutrientes.

Ese fenómeno podría contribuir a reponer las bajas existencias de soja en EE.UU. para luego, en una segunda instancia, provocar una cosechón de la oleaginosa en Sudamérica en general y Argentina en particular, país este último en el cual la aceleración de la crisis política y económica podría derivar en un aumento considerable de los cultivos de menor costo y riesgo, es decir, la soja en desmedro del maíz.Los últimos movimientos realizados por administradores de fondos de inversión especulativos que operan con futuros y opciones agrícolas del CME Group muestran que están mucho más “alcistas” en maíz que en el caso de la soja.

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Un documento publicado ayer por el USDA, relativo a los informes presentados durante la Conferencia de la Industria de Alimentos de China que tuvo lugar en Chongqing del 18 al 20 de abril de 2021, refleja las preocupaciones existentes al respecto en la nación asiática.

“La peste porcina africana fue un tema candente entre los expositores de la feria, quienes informaron que la enfermedad se ha vuelto más grave, especialmente en el norte de China”, apunta el informe.

Los funcionarios del USDA en China que participaron del evento indicaron que las fuentes chinas vienen observando reducciones considerables del stock porcino en las provincias de Henan y Shandong. “Las recientes disminuciones en los precios de la carne de cerdo (en el norte de China) se atribuyeron a que los productores están vendiendo sus animales para reducir el riesgo de pérdidas ante la expansión de la peste porcina africana”, señala.

Si bien fuentes oficiales del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales de China aseguran que el stock nacional porcino está a un paso de alcanzar los niveles previos al desastre productivo generado por la expansión de la fiebre porcina africana –que obligó a liquidar buena parte de los cerdos presentes en la nación asiática–, se considera poco confiable esa afirmación.

De hecho, las importaciones de proteínas cárnicas por parte de China, que deberían estar desacelerándose en un contexto de recuperación de la oferta interna, siguen creciendo a un nivel frenético si se analizan los datos (confiables) de sus principales proveedores

Un ejemplo: en el pasado mes de abril las exportaciones brasileñas de carne porcina destinadas a China fueron de 51.500 toneladas, una cifra 50% superior a la del mismo mes de 2020, según datos de la Asociación Brasileña de Proteína Animal (ABPA).

Adicionalmente, Filipinas acaba de reducir de manera drástica los aranceles de importación de la carne porcina porque, debido a pérdidas productivas enormes generadas por la fiebre porcina africana, el gobierno pretende acelerar las compras a proveedores externos para garantizar la seguridad alimentaria de la población.

Si bien un nuevo rebrote de la fiebre porcina africana es una noticia bajista para la soja porque implica una disminución del consumo de ese recurso en Asia, las naciones de base agroindustrial exportadoras de proteínas cárnicas pueden llegar a compensar tal fenómeno con una mayor colocación de carnes.

Otro de los factores que impulsaron ajustes en los valores de la oleaginosa es una caída considerable en los precios internacionales del petróleo, que terminaron golpeando con fuerzas a los contratos futuros de aceite de soja del CME Group.

Hoy miércoles el contrato de Soja Julio 2021 CME finalizó en 565,2 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 11,5 u$s/tonelada, mientras que el de Harina de Soja CME de esa misma posición terminó en 444,4 u$s7tonelada (-8,6 u$s/tonelada) y el de Aceite de Soja CME en 1465,3 u$s/tonelada (-46,7 u$s/tonelada).

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La Organización Mundial de Sanidad Animal (OIE) acaba de confirmar la presencia de un brote de fiebre porcina africana en las inmediaciones de la ciudad Changsa, provincia de Hunan, China, donde se teme que el problema sea mucho más grave que el informado por las autoridades centrales de la nación asiática.

Eso ya sucedió el año pasado, cuando la gravedad del problema obligó a liquidar buena parte del stock porcino presente en China y el mundo comprendió qué estaba sucediendo allí recién cuando se detectó un incremento sustancial de la importaciones de productos cárnicos.

A diferencia del harina, el valor internacional del aceite de soja –junto con el resto de los aceites vegetales– está experimentando un aluvión de demanda porque el mismo, además de constituir un insumo para la industria alimentaria, también es un recurso energético esencial en la actual coyuntura global.

En ese marco, hoy lunes el contrato Harina de Soja Mayo 2021 del CME Group terminó en 447,8 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 4,7 u$s/tonelada, al tiempo que el Aceite de Soja Mayo 2021 finalizó en 1164,2 u$s/tonelada con una suba de 19,6 u$s/tonelada. El contrato de Poroto de Soja Mayo 2021, en tanto, terminó en 519,1 u$s/tonelada con una suba de 3,6 u$s/tonelada.

Brasil y EE.UU. tienen la posibilidad, en caso de un descenso de las compras de poroto de soja por parte de las naciones asiáticas (fundamentalmente China), de procesar el grano en el propio territorio para elaborar harina de soja destinada a ser transformada en proteínas cárnicas, de manera tal de aprovechar una eventual caída de la demanda de soja con mayores colocaciones de carnes aviar y porcina.

Pero la noticia no es favorable para la Argentina, nación que exporta la mayor parte de su producción de soja transformada en harina y, a diferencia de Brasil y EE.UU., no se destaca por ser un gran exportador de carne de pollo y de cerdo.

En ese contexto, hoy lunes el contrato de Soja Rosario Matba Rofex Mayo 2021 finalizó en 331,9 u$s/tonelada con una caída intradiaria de 5,1 u$s/tonelada, mientras que la posición Julio 2021 terminó en 335,0 u$s/tonelada con una baja de 5,0 u$s/tonelada.

Un dato por demás llamativo es que a la fecha los embarques programados (DJVE) de harina de soja argentina para la presente campaña comercial 2020/21 suman apenas 2,65 millones de toneladas, cuando el sector industrial lleva compradas ya casi 10 millones de toneladas de soja 2020/21.

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“Mi teoría es que los números no cierran, porque, además del ritmo de ventas, EE.UU. ya embarcó más del 80% de la soja comprometida para 2020/21, con lo cual se presenta una situación similar a la registrada en 2012/13”, indicó a Bichos de Campo el analista de mercado de granos y presidente de Nóvitas, Enrique Erize, en referencia a la última alza considerable de precios registrada entonces por una sequía que liquidó a buena parte de la cosecha gruesa estadounidense.

El especialista explicó que el alza de precios tanto de soja como de maíz registrada en los últimos meses, motivada fundamentalmente por un crecimiento frenético de la demanda china, es el mecanismo regulador que tiene el mercado para desincentivar exportaciones y, de esa manera, resguardar el stock remanente para uso interno.

“La pregunta del millón es si con 500 u$s/tonelada van a lograr no exportar más soja para evitar quedarse sin el producto en EE.UU. Y la respuesta es ‘no’ porque faltan seis meses para el ingreso de la nueva cosecha. Me parece que podemos ver cosas mejores en materia de precios (en EE.UU.)”, proyectó.

“Imaginen un empresario en Iowa en una fábrica de alimentos balanceados que ve cómo se fue casi toda la soja que podían exportar. Y sabe que, hasta que aparezca la cosecha nueva, en octubre, no llega. ¿Y qué pasa si tengo que importar soja de Brasil?, pregunta. ¿Cuánto me va a salir? Son 550 u$s/tonelada el FOB en Brasil más el flete marítimo más remontar el río Mississippi más el traslado a la fábrica, puede llegar a estar unos 700 u$s/tonelada; prefiero –dice– cubrirme en el mercado a término, que es Chicago”, graficó.

En un mes y medio comienza la siembra de maíz en EE.UU y una parte del centro y noroeste del Medio Oeste de esa nación está atravesando una restricción hídrica. “Si a la situación presente le agregamos un problema climático, entonces la situación es más seria”, remarcó Erize.

Escuchá la entrevista completa a Enrique Erize acá:

Otro factor por dilucidar es que algunas proyecciones privadas estiman que la demanda de maíz terminará siendo muy superior a la proyectada por el Departamento de Agricultura de EE.UU. “El USDA dice que en esta campaña 2020/21 China va a importar 24 millones de toneladas de maíz, mientras que un informe del banco de inversión Goldman Sachs prevé que va a comprar 33 millones en 2020/21 y 55 millones dentro de dos años”, comentó.

Por otra parte, una vez cerrado el “kiosco” estadounidense de soja, la única alternativa para originar el producto es Sudamérica, donde Brasil ya tiene comprometida más del 60% de la cosecha esperada de soja, mientras que las ventas argentinas vienen muy demoradas por factores políticos.

Si bien en la actual coyuntura internacional las perspectivas de precios son favorables, no solamente para la actual campaña sino también para la 2021/22, Erize recomendó a los productores argentinos  que no dejen de instrumentar ingeniería comercial para reducir el factor de incertidumbre generado por el “riesgo local”.

“No hay que quedarse quieto con estos precios, aunque sea tomando PUTs (opciones de venta); cuando los precios permiten capturar rentabilidad, hay que actuar: esa es la consigna”, concluyó.

¿Por qué las declaraciones de exportaciones argentinas de soja son tan bajas? La respuesta te sorprenderá

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Podría pensarse que la liquidación de posiciones –causa de las caídas de precios registradas en los últimos días– obedecen a la recomposición hídrica ocurrida en las principales regiones agrícolas brasileñas, donde, según la consultora local Safras&Mercado, la siembra de soja ya cubrió casi el 89% del área total prevista. O también al hecho de que para este viernes por la mañana el Servicio Meteorológico Nacional proyecta lluvias abundantes en vastas áreas de la zona pampeana argentina necesitadas de agua para poder avanzar con la siembra de la oleaginosa.

Sin embargo, tales variables climáticas son insignificantes ante la presencia de un factor comercial ultra alcistas: el hecho de que en las primeras 13 semanas del ciclo comercial 2020/21 EE.UU. haya comprometido –según los últimos datos publicados por USDA– el 87% del saldo exportable potencial de soja. El resto del volumen exportable debería administrarse en la siguientes 40 semanas del ciclo en curso (un suceso inédito).

Pero la cuestión es que buena parte de los compromisos de ventas de ambos granos están atados a ventas anticipadas realizadas a compañías agroindustriales chinas, las cuales son propiedad del gobierno chino o bien son controladas por funcionarios del mismo.

Ayer lunes el Departamento de Estado de EE.UU. anunció sanciones para 14 funcionarios chinos comprometidos con el quiebre de la autonomía política de Hong Kong, a quienes se les congelarán los activos económicos presentes en EE.UU. y se los prohíbe ingresar a ese país. Adicionalmente, lanzó un sitio web, denominado “El desprecio de China por los derechos humanos”, en el cual se recopilan las violaciones a tales derechos cometidos por el gobierno chino contra sus ciudadanos.

La respuesta del gobierno chino –publicada hoy en la agencia oficial Xinhua– no es menos contundente al indicar que EE.UU. debe revocar su “decisión errónea” de imponer sanciones a funcionarios relevantes de la Asamblea Popular Nacional por asuntos relacionados con Hong Kong.

“En respuesta a la indignante acción del lado estadounidense, China tomará contramedidas firmes y fuertes para defender la soberanía, seguridad e intereses de desarrollo”, amenazó Hua Chunying, vocero del Ministerio de Relaciones Exteriores de China.

La semana pasada el presidente electo Joe Biden aseguró que mantendrá los ejes centrales de la política comercial exterior implementada por la gestión de Donald Trump, lo que implica que, lejos de haber una tregua, seguramente habrá “guerra comercial” EE.UU.-China para rato.

En ese contexto, Australia está oficiando de “caso testigo” de que las amenazas chinas no son broma. Este año el primer ministro australiano, Scott Morisson, decidió alinearse con el presidente de EE.UU., Donald Trump, para solicitar –junto a otras naciones– que se realizara una investigación científica internacional sobre los orígenes del Covid-19 en territorio chino.

El gobierno de Xi Jinping, al considerar que ese pedido implicaba una intromisión en los asuntos internos de China, procedió a aplicar fuertes represalias comerciales contra Australia, bloqueando a partir del mes de mayo–con barreras arancelerias– el ingreso de cebada de ese origen al mercado chino, mientras a fines del mes pasado hizo lo mismo con el vino para dar un golpe fatal a ese sector, dado que China representa alrededor de un 40% de las exportaciones de vino australiano.

En ese marco, lo que constituye un factor claramente alcista desde el aspecto estrictamente comercial, puede llegar a resultar –si se complica el conflicto presente entre EE.UU. y China– en una bomba bajista para el mercado de granos.

El contrato Soja Enero 2021 CME terminó hoy martes en 422,0 u$s/tonelada versus 427,3 u$s/tonelada el viernes pasado, mientras que la posición Soja Mayo 2021 finalizó en 424,7 u$s/tonelada contra 427,6 u$s/tonelada el viernes.

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