Mientras que el valor FOB oficial de la soja con embarque a partir de abril de 2022, determinado por el Ministerio de Agricultura, subió de 468 a 475 u$s/tonelada entre ayer y hoy, la Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex cerró hoy en 319,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,4 u$s/tonelada. En tanto, la Soja Mayo 2022 CME finalizó hoy en 469,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada.

Para entender ese fenómeno es necesario observar el hecho en contexto, dado que en realidad no se trata de una “baja” del precio del poroto argentino, sino de un ajuste orientado a compensar el “premio” que está abonando la demanda para originar soja 2021/22.

Con un FOB oficial de 475 u$s/tonelada, el precio de equilibrio FAS para los exportadores se ubica en torno a los 307 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera a esa cifra le correspoden algunos dólares más. En ambos casos, de todas maneras, tanto la exportación como las fábricas oleaginosas están operando a “contramargen” con el propósito de asegurar un volumen mínimo de mercadería en el período de cosecha.

La cuestión es que, del otro lado del mostrador, la mayor parte de los productores no tienen mayor interés en vender soja “nueva” porque el poroto se gestiona como reserva de valor en un contexto económico y cambiario complejo y, por lo tanto, se deja para el final al momento de necesitar fondos. Además, en estos días los empresarios agrícolas están haciendo “caja” con el trigo o la cebada.

Por otra parte, existen fundamentos que indican que el valor internacional de la soja podría afirmarse en 2022, con lo cual no tendría sentido –en tal escenario– adelantar ventas por demás del poroto por cosechar en abril/mayo del año que viene.

¿Es una buena idea vender soja 2021/22 con los precios actuales? Erize cree que conviene esperar

Diferente es el caso del maíz, producto que está en la mira constante de los funcionarios del gobierno nacional y que, ante un suba importante en el mercado externo, podría impulsar nuevas políticas intervencionistas a nivel local.

Los últimos datos oficiales disponibles, correspondientes al 24 de noviembre pasado, indican que los exportadores tenían compradas apenas 378.200 toneladas de soja 2021/22 (versus 1,22 millones de toneladas en el mismo período de 2020), mientras que en el caso de la industria esa cifra era de 2,96 millones (versus 3,17 millones un año atrás).

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Los datos bajistas son plenamente conocidos: la súper cosecha brasileña de soja está ingresando al mercado mundial (de hecho, Brasil tiene actualmente la soja más barata del mundo), al tiempo que en la Argentina, Paraguay y Uruguay se recompuso la humedad, aunque varias zonas agrícolas de los tres países sudamericanos siguen necesitando más lluvias.

“En lo que queda del primer trimestre del año el mercado debería tranquilizarse porque EE.UU. ya dejó de ser el único vendedor de soja en el mundo: ahora está Brasil y en algunas semanas más ingresará también la Argentina”, explicó Enrique Erize, director de Nóvitas.

Sin embargo, el balance de oferta y demanda a nivel global sigue ajustadísimo: si bien este año se prevé que el saldo exportable de soja estadounidense alcance un récord de 60,6 millones de toneladas (versus 44,9 millones en el ciclo anterior), al 14 de enero pasado el USDA indicó que el 95% de la comercialización del mismo ya estaba comprometido.

“En el mediano plazo los números de la soja son muy ajustados y casi podría decirse que no cierran”, apuntó Erize. “Además de la situación inédita presente en EE.UU., Brasil ya tiene la mitad de la cosecha de soja 2020/21 ya vendida, mientras que los productores argentinos están reticentes a vender”, añadió.

Los últimos datos oficiales indican que las Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de poroto de soja 2020/21 por parte de exportadores argentinos suman apenas 340.000 toneladas, mientras que en el caso de la harina de soja la cifra es de 1,026 millones de toneladas. Es decir: muy poco.

“El próximo partido comienza en el mes de abril con la siembra de soja en EE.UU.; si llegara a haber algún problema climático por entonces, no puede descartarse otro empujón alcista para el segundo trimestre del año”, proyectó el director de Nóvitas.

El contrato Soja Marzo 2021 CME finalizó hoy viernes en 482,0 u$s/tonelada versus 520,5 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior. La posición Maíz Marzo 2021 CME terminó hoy en 197,0 u$s/tonelada versus 209,2 u$s/tonelada una semana atrás.

Foto. Iowa Soybean Association.

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