La entrada Una decisión de la Agencia de Protección Ambiental de EE.UU. terminó tumbando a los precios de la soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si bien las cotizaciones del petróleo hoy experimentaron importantes alzas en el mercado internacional, el aceite de soja –insumo base del biodiésel en EE.UU.– terminó con bajas debido a un cambio regulatorio por implementar en la política de biocombustibles.
La Agencia de Protección Ambiental de EE.UU. (EPA por sus siglas en inglés) presentó hoy martes una propuesta que insólitamente recorta de manera retroactiva el uso obligatorio de biodiésel para el año 2020, al pasar de 5090 millones de galones inicialmente propuestos a una cifra ahora de 4630 millones, de manera tal de ajustar el volumen de créditos reclamados de uso de biodiésel.
Los RINs (Renewable Identification Number) son una suerte de “crédito” que la EPA origina por cada tonelada de biocombustible elaborada o importada por EE.UU. Los mismos son empleados por las compañías petroleras para demostrar que cumplieron con el mandato oficial de corte de biodiesel o etanol con combustibles provenientes de fuentes fósiles. Los RINs pueden comercializarse, de manera tal que, si una empresa sobrecomuplió la meta de corte, puede transferirlos a otra compañía que no se encuentre en la misma situación.
Al rebajar la propuesta para biodiésel correspondiente al año 2020, también ajustó el mandato de uso asignado a los períodos 2021 y 2022, los cuales, si bien son más elevados, resultan ser inferiores a los que se habrían establecido en caso de no “toquetear” el número determinado para el año 2020.
“La EPA está sentando un mal precedente al recalcular las obligaciones de 2020. La reducción retroactiva de los volúmenes crea incertidumbre sobre el crecimiento futuro”, indicó Kurt Kovarik, vicepresidente de Asuntos Federales de la Asociación Nacional de Biodiésel de EE.UU (NBB), por medio de un comunicado.
Como “premio consuelo”, la EPA desactivó los reclamos de exenciones de uso de RINs por parte de pequeñas refinerías petroleras, al tiempo que el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) estableció un paquete de ayuda directa para el sector de biocombustibles de 800 millones de dólares,
Pero eso no fue suficiente para que los operadores especulativos “olieran” una noticia bajista y salieran a liquidar contratos de aceite de soja, fenómeno que terminó “tumbando” también a los precios del poroto de soja.
Hoy martes el contrato Aceite de Soja CME Diciembre 2021 cerró en 1257,5 u$s/tonelada con una baja de 16,5 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Soja CME Enero 2022 finalizó en 459,4 u$s/tonelada con una caída de 3,4 u$s/tonelada.
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]]>Mientras que el valor FOB oficial de la soja con embarque a partir de abril de 2022, determinado por el Ministerio de Agricultura, subió de 468 a 475 u$s/tonelada entre ayer y hoy, la Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex cerró hoy en 319,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,4 u$s/tonelada. En tanto, la Soja Mayo 2022 CME finalizó hoy en 469,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada.
Para entender ese fenómeno es necesario observar el hecho en contexto, dado que en realidad no se trata de una “baja” del precio del poroto argentino, sino de un ajuste orientado a compensar el “premio” que está abonando la demanda para originar soja 2021/22.
Con un FOB oficial de 475 u$s/tonelada, el precio de equilibrio FAS para los exportadores se ubica en torno a los 307 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera a esa cifra le correspoden algunos dólares más. En ambos casos, de todas maneras, tanto la exportación como las fábricas oleaginosas están operando a “contramargen” con el propósito de asegurar un volumen mínimo de mercadería en el período de cosecha.
La cuestión es que, del otro lado del mostrador, la mayor parte de los productores no tienen mayor interés en vender soja “nueva” porque el poroto se gestiona como reserva de valor en un contexto económico y cambiario complejo y, por lo tanto, se deja para el final al momento de necesitar fondos. Además, en estos días los empresarios agrícolas están haciendo “caja” con el trigo o la cebada.
Por otra parte, existen fundamentos que indican que el valor internacional de la soja podría afirmarse en 2022, con lo cual no tendría sentido –en tal escenario– adelantar ventas por demás del poroto por cosechar en abril/mayo del año que viene.
¿Es una buena idea vender soja 2021/22 con los precios actuales? Erize cree que conviene esperar
Diferente es el caso del maíz, producto que está en la mira constante de los funcionarios del gobierno nacional y que, ante un suba importante en el mercado externo, podría impulsar nuevas políticas intervencionistas a nivel local.
Los últimos datos oficiales disponibles, correspondientes al 24 de noviembre pasado, indican que los exportadores tenían compradas apenas 378.200 toneladas de soja 2021/22 (versus 1,22 millones de toneladas en el mismo período de 2020), mientras que en el caso de la industria esa cifra era de 2,96 millones (versus 3,17 millones un año atrás).
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]]>La entrada ¿Por qué el informe del USDA terminó generando una “fiesta alcista” para la soja? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El USDA indicó hoy martes que la cosecha estadounidense de soja 2021/22 sería de 120,4 millones de toneladas, cuando un mes atrás preveía 121,0 millones. Y los precios de los contratos futuros de soja en el CME Group “volaron”. ¿Tanto lío por tan escasa diferencia?
Sucede que, luego de la enorme presión compradora de China en 2020/21, EE.UU. se quedó con bajísimas reservas de soja: apenas 6,97 millones de toneladas cuando al finalizar el ciclo 2019/21 eran de 14,2 millones.
Eso implica que EE.UU. necesita un súper cosechón de soja para recomponer reservas internas y no puede prescindir de una sola tonelada del poroto respecto del volumen previsto.
Para intentar “camuflar” un poco el dato alcista, el USDA recortó la proyección mundial de demanda de soja en 2021/22 y luego hizo lo mismo con la estimación de exportaciones estadounidenses, lo que permitió así ajustar al alza el stock final interno de poroto, el cual, de todas maneras, sigue siendo muy bajo en términos históricos.
Con el ajuste realizado hoy por el USDA, en el presente ciclo 2021/22 EE.UU. ya tendría comprometida comercialmente casi el 58% de la oferta exportable teórica de soja, una cifra lejana al 80% presente un año atrás, pero bastante más elevada que la registrada entre 2017/18 y 2019/20.
En lo que respecta al maíz estadounidense 2021/22, si bien el USDA ajustó hacia arriba la estimación de cosecha al pasar de 381,4 a 382,5 millones de toneladas, también incrementó la proyección de consumo interno de maíz en EE.UU, con lo cual el stock final previsto fue recortado a 37,9 millones de toneladas cuando un mes atrás había sido previsto en 38,1 millones.
La mayor parte del crecimiento del uso interno de maíz se explica fundamentalmente por una mayor producción prevista de bioetanol y burlanda de maíz en EE.UU., fenómeno favorecido por la suba sustancial que vienen registrando los combustibles en el mercado internacional.
En la jornada de hoy también se registraron alzas importantes en los valores internacionales del petróleo, lo que contribuyó a sostener los precios del aceite de soja (insumo del biodiésel) y también del maíz.
Hoy martes el contrato Soja Enero 2022 CME finalizó en 445,3 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,8 u$s/tonelada, mientras que para esa misma posición la Harina de Soja CME cerró en 372,4 u$s/tonelada con una suba de 10,5 u$s/tonelada y el Aceite de Soja CME en 1285,9 u$s/tonelada con una ganancia intradiaria de 11,2 u$s/tonelada. En tanto, el contrato Maíz Diciembre 2021 CME finalizó en 218,4 u$s/tonelada con una suba de 1,5 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Los fondos especulativos volvieron a retomar “apuestas” en maíz ante la aparición de factores alcistas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Al martes pasado –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de fondos de inversión agrícolas acumulaban una posición neta de 317.894 contratos de maíz del CME Group (futuros + opciones), mientras que en soja la misma era de 49.488. Las operaciones se difunden con tres días de retraso para evitar que tal información impacte en las cotizaciones de granos.
Entre los factores que inciden en la formación del precio del maíz se incluyen la fase ENSO Niña en el período estival de Sudamérica (desfavorable para la producción de maíz), probable pérdida de área y potencial productivo por un aumento del costo de los fertilizantes y una aceleración de la demanda en las naciones importadores que buscan adelantarse a un escenario alcista de precios para el cereal.
El principal factor bajista potencial para el maíz es la reducción del programa de corte de bioetanol en EE.UU., aunque en lo inmediato parece poco probable porque la gestión del presidente Joe Biden está alineada con las políticas globales orientadas a combatir el cambio climático. Y especialmente teniendo en cuenta que pasado mañana comienza en el Scottish Event Campus de Glasgow (Reino Unido) la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático COP26.
De todas maneras, son cada vez más las voces en EE.UU. que piden liquidar el programa de bioetanol de maíz. Vale recordar que más del 40% del consumo interno del cereal en EE.UU. destinada a la elaboración de bioetanol y burlanda de maíz.
Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).
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]]>La entrada El USDA acomoda los números en plena cosecha gruesa estadounidense para impulsar bajas generalizadas de precios se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) hoy dio una “manito” para incentivar ese proceso el emitir un informe de oferta y demanda global de commodities agrícolas claramente bajista para ambos productos.
El informe del USDA incrementó la estimación de la cosecha de maíz estadounidense 2021/22 (381,4 millones de toneladas versus 380,9 millones previstas un mes atrás), al tiempo que redujo la proyección del uso interno del cereal, con lo cual el stock final previsto de la campaña en EE.UU. ahora es estimado en 38,1 millones de toneladas contra 35,7 millones pronosticado en el informe anterior.
Algo similar ocurrió con la soja, donde el USDA proyectó un aumento de la cosecha estadounidense 2021/22 (121,0 millones de toneladas versus 119,0 millones un mes atrás), al tiempo que también incrementó el stock inicial del ciclo 2020/21.
Si bien la situación de la soja en EE.UU. seguiría siendo ajustada con un stock final 2021/22 estimado en apenas 8,1 millones de toneladas versus 14,2 millones dos campañas atrás, el ajuste realizado hoy por el USDA generó un esperable impacto bajista en las cotizaciones de la oleaginosa.
El “premio consuelo” para la soja argentina es que EE.UU. está experimentando serios inconvenientes logísticos para exportar harina de soja y la demanda internacional se está focalizando casi exclusivamente en los proveedores sudamericanos (especialmente la Argentina, que es el primer proveedor global del producto).
La restricción logística estadounidense coindice con una demanda inusual de harina de soja por parte de India, nación que recientemente debió modificar a los “apurones” la normativa regulatoria para aprobar el ingreso de harina de soja elaborada con porotos transgénicos ante el faltante crítico de ese producto.
En ese contexto, la soja Rosario –a pesar de las enormes dificultades generadas por la bajante del río Paraná– es actualmente la más cara del mundo.
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]]>La entrada Las razones por las cuales cae la soja en EE.UU. representan un factor alcista para Brasil y Argentina se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La principal razón de ese fenómeno es que EE.UU. está experimentando serios inconvenientes logísticos para exportar harina de soja y la demanda se está focalizando casi exclusivamente en los proveedores sudamericanos.
Luego de los desastres generados en las terminales portuarias del Golfo de México por la huracán Ida, a comienzos del presente mes de septiembre el colapso de una grúa en una terminal portuaria de la cooperativa Ag Processing –una de las principales exportadoras estadounidenses de harina de soja– provocó la interrupción de los envíos a causa de los severos daños estructurales generados por el accidente.
Esa doble restricción logística coindice con una demanda inusual de harina de soja por parte de India, nación que recientemente debió modificar a los “apurones” la normativa regulatoria para aprobar el ingreso de harina de soja elaborada con porotos transgénicos ante el faltante crítico de ese producto.
La cuestión es que, lo que para EE.UU. es un “dolor de cabeza” que impacta en los precios internos de la soja, para Argentina (primer exportador mundial de harina de soja) y Brasil es una fiesta comercial, dado que ambas naciones están colocando embarques de harina de soja a precios FOB muy convenientes.
Ese fenómeno, combinado con a reticencia para vender mercadería por parte de los productores argentinos ante las crecientes tensiones cambiarias presentes en el país, es el que provocó que la Argentina pasase a tener en la actualidad la soja más cara del mundo.
Hoy jueves el contrato Aceite de Soja Diciembre 2021 CME cerró en 1293,8 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 19,1 u$s/tonelada, mientras que, para esa misma posición, el de Harina de Soja CME terminó en 362,3 u$s/tonelada con una caída de 13,6 u$s/tonelada
En tanto, el contrato de Poroto de Soja Noviembre 2021 CME finalizó hoy en 461,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 9,8 u$s/tonelada.
Ahora Argentina pasó a tener la soja más cara del mundo ¿Qué ocurrió?
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]]>La entrada Un nuevo golpe financiero afectó a las materias primas y la soja sigue perdiendo “precio” a pesar de contar con factores alcistas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El “fantasma” detrás del desarme de posiciones que vienen haciendo grandes fondos de inversión en los últimos meses no es otro que el temor a una nueva desaceleración económica global provocada por la proliferación de nuevas variantes de Covid-19.
No 10 not ruling out ‘firebreak’ lockdown if Covid cases rise https://t.co/fYomnDzUbG
— The Guardian (@guardian) September 7, 2021
Hoy martes el gobierno británico indicó que no descarta aplicar un encerramiento estricto si la cantidad de casos positivos con Covid-19 sigue en aumento, dado que los tratamientos experimentales aplicados no fueron útiles para contener el avance de la enfermedad.
Si bien las ventas de posiciones afectan a la mayor parte de futuros de materias primas, el caso del poroto de soja es particular porque los fundamentos intrínsecos de la oleaginosa no “pueden más” de alcistas y, a pesar de eso, la “sangría financiera” le viene quitando “precio” al producto desde junio pasado.
El stock final de soja en EE.UU. del ciclo 2020/21, que finaliza en el presente mes de agosto, sería de apenas 4,3 millones de toneladas, es decir, la nada misma, según el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA).
Por tal motivo, como las existencias internas de soja en EE.UU. son tan ajustadas, toda merma de la cosecha prevista tendría un impacto significativo en los precios de la oleaginosa. En ese sentido, el informe de oferta y demanda mundial de productos agroindustriales, que el USDA publicará el próximo 10 de septiembre, será crucial en lo que respecta a la perspectiva de la producción de la oleaginosa en EE.UU.
Pero un ingrediente adicional es la posibilidad de un nuevo escenario Niña que afecte a la producción de soja sudamericana por cosechar en 2022, algo que, si llegara a presentarse, introduciría un componente alcista inocultable.
Sin embargo, para los administradores de fondos de inversión que siguen la evolución de factores económicos y monetarios de orden global, las particularidades presentes en cada mercado específico no tienen mayor relevancia.
Hoy martes el contrato de Soja CME Septiembre 2021 cerró en 466,2 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 5,2 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Mayo 2022 finalizó en 477,9 u$s/tonelada con una caída de 5,1 u$s/tonelada.
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]]>La entrada El precio de la soja argentina superó a la estadounidense por los desastres generados por el huracán Ida en Nueva Orleans se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Esta semana los precios FOB de la soja Golfo de México (EE.UU.) se derrumbaron con tal magnitud que la soja Rosario (Argentina), que tiene un tenor proteico inferior a la estadounidense, terminó con precios superiores.
El huracán Ida provocó destrozos en muchas instalaciones portuarias de la zona de Nueva Orleans, por donde salen la mayor parte de los embarques de maíz y soja del Medio Oeste de EE.UU.
Si bien se trata de un factor de corto plazo, el mismo está potenciado por la reticencia de los productores brasileños a desprenderse de soja ante la perspectiva de una recuperación de los valores de la oleaginosa tanto por factores externos (probable nueva fase ENSO Niña) como internos (devaluación del real).
La comercialización de la cosecha de soja 2020/21 en Brasil involucraba al 3 de septiembre el 85,9% de la producción, según un informe de la consultora brasileña Safras & Mercado. En la misma fecha del año pasado esa cifra era del 97,9%.
“Los productores permanecen retraídos, negociando solo lo necesario en los mejores momentos de precios. La apuesta es a una mejora de los valores en el último trimestre de este año”, señaló Safras & Mercado.
Pero el dato más preocupante es que las ventas anticipadas de la cosecha 2021/22 están muy rezagadas, con una proporción del 23,7% de la cosecha estimada versus un 49,3% en el mismo período de 2020.
En ese marco, los precios de la soja disponible con entrega en las terminales portuarias de Paranaguá siguen muy firmes. Según el indicador elaborado por el Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada del Esalq/USP, esta semana la soja volvió a superar los 545 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Subas para la soja en EE.UU. ante el temor de un agravamiento del daño por sequía en el sector oeste de la principal zona agrícola se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) indicó hoy lunes que un 15% del área nacional de soja estadounidense se encuentra en condiciones malas a regulares, mientras que una semana atrás esa proporción era del 13%.
En el primer estado productor de soja de EE.UU, Illinois, el área sojera en malas condiciones –según el USDA– es del 7%, mientras que en el segundo en importancia, Iowa, es del 11% y en el tercero, Minnesota, es nada menos que del 28%.
El cultivo se encuentra en pleno período crítico de llenado de grano, con lo cual necesita precipitaciones urgentes en aquellas regiones afectadas por sequía.
La Agencia Meteorológica de EE.UU. pronostica para la semana que viene lluvias moderadas en el centro y noreste de Iowa y la mayor parte de Minnesota, aunque los acumulados previstos no lograrían revertir la importante restricción hídrica presente en la zona.
Por otra parte, no se esperan lluvias en el norte de Illinois y sur de Wisconsin, donde los cultivos de soja requieren aportes de agua para evitar seguir deteriorándose.
El stock final de soja en EE.UU. del ciclo 2020/21, que finaliza en el presente mes de agosto, sería de apenas 4,3 millones de toneladas, es decir, la nada misma.
Por al motivo, como las existencias internas de soja en EE.UU. son tan ajustadas, toda merma de la cosecha prevista tiene un impacto significativo en los precios de la oleaginosa.
El contrato Soja CME Septiembre 2021 terminó hoy en 505,8 u$s/tonelada versus 504,5 u$s/tonelada el viernes pasado, mientras que la posición Noviembre 2021 cerró en 502,6 u$s/tonelada versus 501,5 u$s/tonelada.
Bingo: Un informe súper alcista del USDA catapultó el precio de todos los granos
Foto @kannbwx
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]]>La entrada Desconcierto por un informe del USDA que afirma que hubo una recuperación milagrosa de los cultivos en Illinois se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si bien la situación mejoró, el norte de Illinois sigue estando lejos de encontrarse en una situación ideal, por lo que la mayor parte de los analistas estadounidenses se sorprendieron al descubrir que el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) subió en once puntos la situación buena/excelente del cultivo de soja y maíz en apenas una semana.
Farmers welcome Monday’s rain as northern Illinois still suffering a drought https://t.co/2Z9rw2P6eV pic.twitter.com/5vOWMbW7QY
— Eyewitness News WTVO/WQRF (@MyStateline) August 9, 2021
En el caso de la soja, la situación buena a excelente ahora es estimada en el 78% del área versus un 67% una semana atrás, mientras que para el maíz la nueva proporción es del 79% versus 68%.
Analistas y periodistas estadounidenses consultaron a fuentes del USDA para evaluar si se trataba de un error, pero en el organismo estadounidense ratificaron que el dato publicado era verídico.
U.S. crop conditions for #corn and #soybeans by state. Yes, I tripled checked the Illinois numbers. IL is the biggest soy producer but even with +11 nat'l conditions were unch. New lows for North Dakota in both crops. pic.twitter.com/rmd8Xg8rbt
— Karen Braun (@kannbwx) August 9, 2021
El informe de evolución de cultivos se difunde todos los lunes luego del cierre del mercado de futuros agrícolas del CME Group, con lo cual es probable que mañana martes genere un efecto bajista en las cotizaciones de ambos granos gruesos.
Hoy lunes el contrato Maíz 2021 CME terminó en 216,6 u$s/tonelada con una caída intradiaria de 1,8 u$s/tonelada, mientras que el contrato Soja Septiembre 2021 CME finalizó en 492,9 u$s/tonelada con una baja de 1,0 u$s/tonelada.
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