El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) indicó hoy lunes que un 15% del área nacional de soja estadounidense se encuentra en condiciones malas a regulares, mientras que una semana atrás esa proporción era del 13%.

En el primer estado productor de soja de EE.UU, Illinois, el área sojera en malas condiciones –según el USDA– es del 7%, mientras que en el segundo en importancia, Iowa, es del 11% y en el tercero, Minnesota, es nada menos que del 28%.

El cultivo se encuentra en pleno período crítico de llenado de grano, con lo cual necesita precipitaciones urgentes en aquellas regiones afectadas por sequía.

La Agencia Meteorológica de EE.UU. pronostica para la semana que viene lluvias moderadas en el centro y noreste de Iowa y la mayor parte de Minnesota, aunque los acumulados previstos no lograrían revertir la importante restricción hídrica presente en la zona.

Por otra parte, no se esperan lluvias en el norte de Illinois y sur de Wisconsin, donde los cultivos de soja requieren aportes de agua para evitar seguir deteriorándose.

El stock final de soja en EE.UU. del ciclo 2020/21, que finaliza en el presente mes de agosto, sería de apenas 4,3 millones de toneladas, es decir, la nada misma.

Por al motivo, como las existencias internas de soja en EE.UU. son tan ajustadas, toda merma de la cosecha prevista tiene un impacto significativo en los precios de la oleaginosa.

El contrato Soja CME Septiembre 2021 terminó hoy en 505,8 u$s/tonelada versus 504,5 u$s/tonelada el viernes pasado, mientras que la posición Noviembre 2021 cerró en 502,6 u$s/tonelada versus 501,5 u$s/tonelada.

Bingo: Un informe súper alcista del USDA catapultó el precio de todos los granos

Foto @kannbwx

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Y ese volumen récord comercializado no es producto de una restricción de oferta, dado que la oferta exportable de soja estadounidense en el presente ciclo 2020/21 es de 60,6 millones de toneladas versus un promedio anual de 51,4 millones en el último lustro.

La causa de ese fenómeno atípico es una extraordinaria importación de soja –entre muchos otros granos y alimentos– por parte de China, que en los últimos meses se encuentra acumulando grandes existencias de reservas alimenticias con fines no del todo claros (¿un conflicto o desastre a escala global?).

El dato es que la próxima cosecha estadounidense ingresará recién a fines de septiembre próximo, con lo cual es muy probable que más temprano que tarde EE.UU. se transforme en un importante comprador de soja, lo que implica que los valores internos del poroto en esa nación pasarían a calcularse en función de la paridad de importación.

Es decir: el sistema de formación de precios de la soja en EE.UU. dejaría en algún momento de estructurarse en función de los valores de exportación (FOB) para ser reemplazados temporariamente –hasta el ingreso de la nueva cosecha– por los valores de paridad de importación. En otras palabras: hay “boom” alcista para rato.

En el mercado de cereales, en cambio, hoy apareció un factor bajista: el gobierno de la Federación Rusa anunció que a partir del próximo 2 de junio implementará derechos de exportación, por medio de una fórmula variable, para las ventas externas de trigo, maíz y cebada.

En lo inmediato esa decisión promoverá ventas masivas de esos cereales, dado que los productores rusos con grano en su poder intentarán comercializarlos antes de la aplicación del nuevo impuesto.

Pero para el ciclo 2021/22 se trata de un factor alcista porque la “retención variable” aplicada por el gobierno ruso desestimulará la siembra y la inversión tecnológica en los tres cultivos para muy probablemente reducir la oferta prevista para el año que viene.

El contrato Soja Marzo 2021 CME finalizó hoy viernes en 504,3 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 0,1 u$s/tonelada, mientras que la posición Maíz Marzo 2021 CME terminó en 216,5 u$s/tonelada con una baja de 1,0 u$s/tonelada.

Foto @ASA_Soybeans

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A pesar de contar con una muy buena cosecha, en las primeras quince semanas de la campaña comercial 2020/21 EE.UU. ya comprometió el 90% de su saldo exportable previsto de soja debido a una extraordinaria e inusual demanda por parte de China.

Eso implica que el restante 10% del saldo exportable proyectado de soja estadounidense debe racionarse para poder ser vendido tanto a clientes internos y externos hasta el ingreso de la próxima cosecha en septiembre de 2021.

Es decir: no puede descartarse, en el actual escenario global, que EE.UU. se quede sin stock interno de soja antes de mediados del año que viene, lo que lo obligaría a importar soja sudamericana para abastecerse de ese insumo crítico.

La cuestión es que los precios actuales de la soja 2020/21 están construidos sobre un balance de oferta global de soja que no considera aún un eventual golpe climático en Sudamérica generado por la instauración del fenómeno “Niña” en el Pacífico oriental.

El último informe mensual de oferta y demanda global de granos del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) prevé una cosecha argentina de soja 2020/21 de 49 millones de toneladas, lo que implica considerar que el impacto de “La Niña” sería marginal en la nación sudamericana.

En estos momentos se están registrando tormentas fuertes en la zona central del territorio argentino, las cuales deberían aportar grandes acumulados de agua para proveer de humedad a aquellas zonas con déficits hídricos. Se trata prácticamente de la última oportunidad para “salvar” la campaña gruesa argentina.

Los operadores especulativos siguen ultra-comprados (“alcistas”) en contratos futuros de maíz CME y muy comprados en soja, algo que, en caso de presentarse un factor negativo imprevisto, podría potenciar el proceso bajista por el desarme masivo de posiciones.

El principal forzante de la demanda internacional de soja es China, que viene concretando órdenes de compras masivas no solamente del poroto, sino también de muchos otros commodities agrícolas y alimentos con propósitos que no están del todo claros a la fecha.

Precisamente, el principal escenario bajista dentro de las hipótesis visibles es un recrudecimiento de la “guerra comercial” EE.UU.-China a partir de una invasión a Taiwán –una república democrática que el gobierno central chino considera como propia–, lo que provocaría una cancelación masiva de órdenes de compra de soja estadounidense por parte de corporaciones chinas, las cuales son controladas directa o indirectamente por funcionarios del Partido Comunista.

Hoy viernes  el contrato Soja CME Enero 2021 terminó en 448,1 u$s/tonelada versus 426,4u$s/tonelada una semana atrás, mientras que la posición Maíz CME Marzo 2021 finalizó en 172,2 u$s/tonelada contra 167,0 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada.

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