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]]>El valor FOB de la soja Rosario (Argentina) se encuentra más de 40 u$s/tonelada por arriba de la estadounidense (Golfo de México) y es 30 u$s/tonelada más elevado que el del poroto brasileño originado en el Puerto de Paranaguá.
Si bien parte de la firmeza de la soja argentina se explica por la recomposición del caudal del río Paraná, que permite mejorar la logística exportadora en el polo portuario del Gran Rosario, el gran impulsor de la brecha es la demanda internacional.
A diferencia de EE.UU. y Brasil, que exportan la mayor parte de su producción de soja como poroto sin procesar, Argentina es el mayor exportador mundial de harina y aceite de soja y este último producto viene experimentando una demanda brutal en el último año, fenómeno que se evidencia con precios muy firmes del producto.
El posicionamiento comercial del aceite de soja argentino mejoró mucho gracias al hecho de que recientemente el gobierno de India redujo los aranceles de importación del commodity, que viene también muy sostenido gracias a la firmeza del valor del petróleo, dado que el aceite de soja se emplea para elaborar biodiésel en muchas naciones.
Esa coyuntura hace que actualmente casi la mitad de los ingresos de la industria oleaginosa argentina se generen por el aceite de soja, mientras que históricamente esa proporción oscilaba entre el 30% y el 40%.
La comercialización de soja en la Argentina marcha con normalidad, dado que al pasado 20 de octubre, según los últimos datos oficiales disponibles, los productores habían vendido a la industria y la exportación 32,65 millones de toneladas de soja 2020/21, una cifra que representa el 71% de la cosecha, mientras que un año atrás esa proporción era del 69%.
Sin embargo, del valor FOB de la soja disponible Rosario de 544 u$s/tonelada, el productor argentino recibe solamente 354 u$s/tonelada por efecto de los derechos de exportación. Y luego, debido a la intervención del mercado cambiario, el Estado entrega al productor poco más de la mitad de ese valor convertido en pesos argentinos, mientras que el monto restante se lo queda a modo de un impuesto encubierto (que se aplica en este caso a todas las exportaciones).
En definitiva, del un valor FOB Rosario de 544 u$s/tonelada, solamente llegan a la mano de los productores argentinos unos 195 u$s/tonelada. La soja FAS más barata del mundo.
Casi la mitad de los ingresos de la industria oleaginosa argentina se explican por el aceite de soja
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]]>Luego de los enormes problemas logísticos generados por el huracán Ida en el principal complejo portuario agroindustrial de EE.UU., los valores FOB de la soja Golfo de México se cayeron para permanecer posteriormente en el “fondo” de la “tabla de posiciones” ante el inminente ingreso de la cosecha estadounidense.
Pero en los últimos días también se ajustaron los valores FOB “spot” de la soja brasileña embarcada en el puerto de Paranaguá. En este caso, debido a la devaluación reciente del real, el precio interno de la soja en Brasil subió –los productores en ese país “razonan” en reales y no en dólares– y eso provocó una presión vendedora.
Lo contrario sucede en la Argentina, donde las turbulencias cambiarias retrasan las decisiones de venta de soja en el disponible, al tiempo que la demanda está más activa ante una mejora relativa de las condiciones presentes en el río Paraná (que sigue, de todas maneras, complicando la operatorio de los embarques en las terminales portuarias del Gran Rosario).
Con un valor FOB oficial –determinado por el Ministerio de Agricultura– de 554,0 u$s/tonelada para la soja Rosario disponible, el FAS teórico, según cálculos de la Bolsa de Comercio de Rosario, es de 354,0 u$s/tonelada.
Los últimos datos oficiales al 22 de septiembre pasado muestran que la demanda de soja (exportación + industria) lleva compradas 30,5 millones de toneladas de la cosecha 2020/21 versus 32,2 millones en la misma fecha del año pasado.
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]]>La entrada El precio de la soja argentina superó a la estadounidense por los desastres generados por el huracán Ida en Nueva Orleans se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Esta semana los precios FOB de la soja Golfo de México (EE.UU.) se derrumbaron con tal magnitud que la soja Rosario (Argentina), que tiene un tenor proteico inferior a la estadounidense, terminó con precios superiores.
El huracán Ida provocó destrozos en muchas instalaciones portuarias de la zona de Nueva Orleans, por donde salen la mayor parte de los embarques de maíz y soja del Medio Oeste de EE.UU.
Si bien se trata de un factor de corto plazo, el mismo está potenciado por la reticencia de los productores brasileños a desprenderse de soja ante la perspectiva de una recuperación de los valores de la oleaginosa tanto por factores externos (probable nueva fase ENSO Niña) como internos (devaluación del real).
La comercialización de la cosecha de soja 2020/21 en Brasil involucraba al 3 de septiembre el 85,9% de la producción, según un informe de la consultora brasileña Safras & Mercado. En la misma fecha del año pasado esa cifra era del 97,9%.
“Los productores permanecen retraídos, negociando solo lo necesario en los mejores momentos de precios. La apuesta es a una mejora de los valores en el último trimestre de este año”, señaló Safras & Mercado.
Pero el dato más preocupante es que las ventas anticipadas de la cosecha 2021/22 están muy rezagadas, con una proporción del 23,7% de la cosecha estimada versus un 49,3% en el mismo período de 2020.
En ese marco, los precios de la soja disponible con entrega en las terminales portuarias de Paranaguá siguen muy firmes. Según el indicador elaborado por el Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada del Esalq/USP, esta semana la soja volvió a superar los 545 u$s/tonelada.
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]]>El FAS teórico de la soja Rosario calculado por la Subsecretaría de Mercados Agropecuarios de la Nación es una referencia del precio que puede abonar un exportador de soja en condiciones de equilibrio, es decir, sin ganar ni perder dinero.
No se trata, vale aclarar, del precio que “debería tener” la soja, porque esa concepción sólo sería viable en una economía socialista, sino de un valor de referencia teórico para estimar el margen o “contramargen” con el que opera la demanda para originar soja.
Al comparar ese valor teórico con el precio promedio negociado en el mercado, es posible advertir la dinámica de “premios” o “descuentos” presentes en los precios, los cuales reflejan la predisposición de la demanda para originar el grano.
Lo llamativo este año es que la temporada de “descuentos” de precios, que usualmente suele presentarse con el aluvión de mercadería que ingresa con la cosecha a partir de abril, apareció bien temprano en el mes de enero.
Eso se explica porque a partir del mes de diciembre, con la paralización de los embarques generados por un conflicto sindical múltiple –aceiteros, recibidores de granos, estibadores y patrones fluviales y marítimos–, la demanda de soja se retrajo y los precios locales de la oleaginosa comenzaron a perder posiciones frente al empuje mostrado en el mercado internacional.
El mes de enero no fue menos complicado, porque una serie de bloqueos viales promovidos por transportistas autoconvocados también interrumpieron la dinámica comercial y los embarques programados de soja.
En febrero el gobierno obligó a la industria aceitera a implementar un fideicomiso, financiado con aportes del sector agroindustrial, destinado a subsidiar el precio mayorista de los aceites refinados comercializados en el mercado interno. Se trata, supuestamente, de un aporte “voluntario” del sector aceitero argentino, aunque en los hechos es una intervención indirecta del gobierno en el mercado oleaginoso.
En los meses siguientes, además de los recurrentes conflictos portuarios –el último fue una medida de fuerza para solicitar la vacunación urgente contra Covi-19–, integrantes y referentes del gobierno nacional comenzaron a amenazar con intervenir los diferentes mercados agroindustriales (lo que incluye hasta la intención de estatizar el peaje que se paga para abonar el servicio de dragado del río Paraná) en simultáneo con una campaña de desprestigio dirigida contra el sector.
En ese marco, los valores FOB de la soja argentina comenzaron a mostrar el “castigo” generado por el creciente riesgo argentino, el cual luego es trasladado de manera directa al valor FAS recibido por el productor.
Adicionalmente, el valor del principal producto del complejo sojero exportado por la Argentina, la harina de soja, se pinchó en los últimos meses ante el temor de una desaceleración de la demanda asiática provocado por la expansión de brotes de fiebre porcina africana.
Por ese motivo, mientras que el FAS teórico de la exportación se encuentra en 354,4 u$s/tonelada (unos 33.660 $/tonelada), el de la industria aceitera se ubica en 335,1 u$s/tonelada (31.800 $/tonelada), según cálculos realizados por la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Comercio de Rosario. Y eso a pesar de que la harina de soja tiene un derecho del exportación del 31,0% versus un 33,0% el poroto de soja.
Otro factor –que explica la enorme dificultad que está habiendo para conseguir cupos de entrega de soja– es que los exportadores están concentrando la mayor parte de los recursos en la originación y embarque de maíz para aprovechar la “ventana comercial” presente antes del ingreso de la cosecha brasileña de maíz tardío, la cual está prevista para fines del próximo mes de julio.
En ese marco, para el presente mes de junio las declaraciones de exportaciones de maíz argentina 2020/21 suman 4,37 millones de toneladas al tiempo que las de harina de soja son a la fecha de apenas 1,24 millones de toneladas, según datos oficiales.
Hoy martes el contrato de Soja Rosario Julio 2021 Matba Rofex terminó en 345,0 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 0,5 u$s/tonelada, mientras que la posición Soja Noviembre 2021 finalizó en 349,0 u$s/tonelada con una caída de 0,6 u$s/tonelada.
En tanto, en el mercado estadounidense CME Group el contrato Soja Julio 2021 cerró en 580,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,3 u$s/tonelada, al tiempo que la Soja Noviembre 2021 culminó en 535,3 u$s/tonelada con una suba de 6,9 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Los productores argentinos de soja tienen poco para festejar a pesar de la suba sideral de precios que está registrando el poroto en el mundo se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Escenario inédito: EE.UU. está a un paso de quedarse sin soja y el maíz va en el mismo camino
Hoy martes el valor del contrato Soja CME Group Mayo 2021 terminó en 540,8 u$s/tonelada, con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada, para registrar el nivel más elevado de los últimos siete años.
Es maravilloso que tal fenómeno ocurra durante el inicio de la cosecha argentina de soja de primera porque mejorarán los números de las empresas agrícolas e ingresarán muchas más divisas a la economía local.
Pero la noticia es que el buen momento de precios, que se festeja a pleno en Brasil, Uruguay y Paraguay, en la Argentina tiene un sabor amargo debido al esquema de la “doble retención”: una directa (alícuota sobre el precio FOB de exportación) y otra indirecta generada por el diferencial creado por la intervención del mercado cambiario.
Con el valor FOB oficial del poroto de soja, 529 u$s/tonelada, el productor recibe –considerando el cierre de hoy del contrato Soja Mayo 2021 del Matba Rofex– 343,7 u$s/tonelada gracias al recorte del 33% de los derechos de exportación. El Estado hace “click caja” y se lleva 174 u$s/tonelada.
Luego, los dólares que quedan en poder del productor, al ser convertidos al tipo de cambio comprador BNA (92,2 $/u$s), representan 31.690 pesos/tonelada, los cuales, para ser transformados nuevamente en la moneda estadounidense, requieren cambiarse a un valor actual del orden de 145 $/u$s por medio de las operaciones denominadas “dólar bolsa” (MEP).
El resultado de esa doble extracción representa un precio real para la soja de 218 u$s/tonelada, el cual es menos de la mitad de lo que recibirían los productores argentinos si no existiese la “doble retención”, es decir, si tuviesen las mismas condiciones que las presentes en Brasil, Uruguay y Paraguay.
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]]>La entrada ¿Cuál es la razón por la cual los precios de la soja nueva están a un paso de empalmar con los de la vieja a pesar de que aún no ingresó la cosecha? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Ayer la soja Rosario disponible condición cámara Matba Rofex terminó en un promedio ponderado de 332,0 u$s/tonelada, mientras que el contrato Soja Rosario Mayo 2021 finalizó en 336,0 u$s/tonelada.
La principal razón de ese fenómeno es que en los últimos días los precios FOB de la soja –establecidos por el Ministerio de Agricultura de la Nación– se redujeron considerablemente para alinearse con los presentes en Brasil, aunque aún permanecen por encima de los presentes en el vecino país, cuando, en condiciones ceteris paribus, deberían cotizar por debajo porque cuentan con un tenor proteico inferior.
La reducción de los precios FOB oficiales –a partir de los cuales se determina el monto por abonar del derecho de exportación del 33,0%– no es un capricho, sino una necesidad recaudatoria y cambiaria para acelerar las declaraciones de exportaciones de productos del complejo sojero, las cuales vienen muy atrasadas.
A la fecha, increíblemente, se registraron para la campaña comercial 2020/21 más Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de sorgo (1.262.000 toneladas) que de poroto de soja (1.113.000 toneladas). Las declaraciones de ventas externas de harina de soja también son bajísimas para esta época del año: apenas 1.965.600 toneladas.
A partir de ahora el mercado internacional de soja comenzará a desdoblarse para representar dos realidades bien diferentes. EE.UU., con el 99% del saldo exportable teórico ya vendido, se encuentra a un paso del desabastecimiento interno de soja cuando faltan casi seis meses para el ingreso de la nueva cosecha. En tal escenario, los precios no tienen “techo”.
Mientras tanto en Sudamérica, gracias a la cosecha récord lograda por Brasil, los valores FOB de la soja estarán contenidos en lo inmediato. Esta semana Conab proyectó que Brasil logrará en 2021 un cosecha récord de 135,1 millones de toneladas, una cifra 8,2% superior a la del ciclo anterior.
Sin embargo, lluvias excesivas en algunas de las principales regiones agrícolas brasileñas están retrasando la recolección de la soja. Un informe publicado esta semana por la consultora Safras & Mercados, indica que al 5 de marzo pasado se había logrado cosechar 34,2% del área apta de soja, cuando el promedio del último lustro para esa misma fecha es del 43,9%.
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]]>La entrada Los fondos especulativos se están haciendo una fiesta con la soja: Pero el balance global de oferta sigue siendo ajustadísimo se publicó primero en Bichos de Campo.
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Los datos bajistas son plenamente conocidos: la súper cosecha brasileña de soja está ingresando al mercado mundial (de hecho, Brasil tiene actualmente la soja más barata del mundo), al tiempo que en la Argentina, Paraguay y Uruguay se recompuso la humedad, aunque varias zonas agrícolas de los tres países sudamericanos siguen necesitando más lluvias.
“En lo que queda del primer trimestre del año el mercado debería tranquilizarse porque EE.UU. ya dejó de ser el único vendedor de soja en el mundo: ahora está Brasil y en algunas semanas más ingresará también la Argentina”, explicó Enrique Erize, director de Nóvitas.
Sin embargo, el balance de oferta y demanda a nivel global sigue ajustadísimo: si bien este año se prevé que el saldo exportable de soja estadounidense alcance un récord de 60,6 millones de toneladas (versus 44,9 millones en el ciclo anterior), al 14 de enero pasado el USDA indicó que el 95% de la comercialización del mismo ya estaba comprometido.
“En el mediano plazo los números de la soja son muy ajustados y casi podría decirse que no cierran”, apuntó Erize. “Además de la situación inédita presente en EE.UU., Brasil ya tiene la mitad de la cosecha de soja 2020/21 ya vendida, mientras que los productores argentinos están reticentes a vender”, añadió.
Los últimos datos oficiales indican que las Declaraciones Juradas de Ventas Externas (DJVE) de poroto de soja 2020/21 por parte de exportadores argentinos suman apenas 340.000 toneladas, mientras que en el caso de la harina de soja la cifra es de 1,026 millones de toneladas. Es decir: muy poco.
“El próximo partido comienza en el mes de abril con la siembra de soja en EE.UU.; si llegara a haber algún problema climático por entonces, no puede descartarse otro empujón alcista para el segundo trimestre del año”, proyectó el director de Nóvitas.
El contrato Soja Marzo 2021 CME finalizó hoy viernes en 482,0 u$s/tonelada versus 520,5 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior. La posición Maíz Marzo 2021 CME terminó hoy en 197,0 u$s/tonelada versus 209,2 u$s/tonelada una semana atrás.
Foto. Iowa Soybean Association.
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