La entrada ¿Por qué cayó la soja argentina cuando subió un montón en el mercado internacional? Acá te lo contamos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Mientras que el valor FOB oficial de la soja con embarque a partir de abril de 2022, determinado por el Ministerio de Agricultura, subió de 468 a 475 u$s/tonelada entre ayer y hoy, la Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex cerró hoy en 319,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,4 u$s/tonelada. En tanto, la Soja Mayo 2022 CME finalizó hoy en 469,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada.
Para entender ese fenómeno es necesario observar el hecho en contexto, dado que en realidad no se trata de una “baja” del precio del poroto argentino, sino de un ajuste orientado a compensar el “premio” que está abonando la demanda para originar soja 2021/22.
Con un FOB oficial de 475 u$s/tonelada, el precio de equilibrio FAS para los exportadores se ubica en torno a los 307 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera a esa cifra le correspoden algunos dólares más. En ambos casos, de todas maneras, tanto la exportación como las fábricas oleaginosas están operando a “contramargen” con el propósito de asegurar un volumen mínimo de mercadería en el período de cosecha.
La cuestión es que, del otro lado del mostrador, la mayor parte de los productores no tienen mayor interés en vender soja “nueva” porque el poroto se gestiona como reserva de valor en un contexto económico y cambiario complejo y, por lo tanto, se deja para el final al momento de necesitar fondos. Además, en estos días los empresarios agrícolas están haciendo “caja” con el trigo o la cebada.
Por otra parte, existen fundamentos que indican que el valor internacional de la soja podría afirmarse en 2022, con lo cual no tendría sentido –en tal escenario– adelantar ventas por demás del poroto por cosechar en abril/mayo del año que viene.
¿Es una buena idea vender soja 2021/22 con los precios actuales? Erize cree que conviene esperar
Diferente es el caso del maíz, producto que está en la mira constante de los funcionarios del gobierno nacional y que, ante un suba importante en el mercado externo, podría impulsar nuevas políticas intervencionistas a nivel local.
Los últimos datos oficiales disponibles, correspondientes al 24 de noviembre pasado, indican que los exportadores tenían compradas apenas 378.200 toneladas de soja 2021/22 (versus 1,22 millones de toneladas en el mismo período de 2020), mientras que en el caso de la industria esa cifra era de 2,96 millones (versus 3,17 millones un año atrás).
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]]>La entrada Nuevo escenario ¿Por qué sube la soja en EE.UU. a contramano del resto de los commodities? se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>La demanda china de poroto y la india de aceite de soja viene escalando en las últimas semanas en un contexto internacional de alta incertidumbre porque Argentina, la mayor exportadora mundial de harina y aceite de soja, está experimentando problemas crecientes.
Argentina, tiene actualmente la soja FOB más cara del mundo, parte por cuestiones propias de ese particular mercado y parte porque los valores de referencia –fijados por el Ministerio de Agricultura de la Nación– son calculados con “anabólicos” para propiciar tanto una mayor liquidación de divisas como de ingresos tributarios por derechos de exportación, que en el caso del poroto representa un 33% del valor FOB.
Sin embargo, debido a la enorme presión tributaria y las distorsiones cambiarias, los productores argentinos deben vender la soja al valor FAS más barato del mundo, lo que retrasa las decisiones de venta en un contexto además complicado por la incertidumbre política y económica.
Un gráfico clave para explicar porqué la soja es la única moneda presente en la economía argentina
En ese marco, hoy miércoles el precio de cierre del contrato de Soja Rosario Noviembre 2021 del Matba Rofex terminó en 361,0 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 3,5 u$s/tonelada, mientras que el FAS teórico de la industria aceitera para esa posición, calculado por la Bolsa de Comercio de Rosario, no supera los 355,0 u$s/tonelada. Es decir: está operando con márgenes negativos cuando aún faltan casi cinco meses para el ingreso de la nueva cosecha.
Adicionalmente, si bien el río Paraná, la principal vía de salida de los cargamentos de harina y aceite de soja argentinos, recuperó niveles en las últimas semanas luego de una bajante histórica, volvería a perder caudal próximamente, según proyecciones realizadas por el Instituto Nacional del Agua (INA).
En lo que respecta a la demanda internacional, los crecientes precios de la electricidad y del gas natural en la mayor parte de las naciones del mundo, generados por la “crisis energética”, podrían incentivar un crecimiento de las importaciones del producto ya elaborado –harina de soja– en lugar del poroto sin procesar, tornando así mucho más competitiva, en términos estructurales, a las harinas vegetales importadas que se emplean en Europa y Asia para transformarlas en proteínas cárnicas y lácteos.
En ese marco, la presión de la demanda externa de productos del complejo sojero de EE.UU. se viene incrementando de manera progresiva, dado que se priorizan las mismas ante las incertidumbres presentes en la Argentina.
Hoy miércoles los valores de la harina de soja subieron con fuerza, de manera tal que el contrato Diciembre 2021 terminó con un alza de 7,9 u$s/tonelada para finalizar en 413,0 u$s/tonelada. Eso permitió que el contrato de poroto de soja Enero 2022 terminara con un alza de 9,5 u$s/tonelada para finalizar en 469,2 u$s/tonelada.
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]]>La entrada El mundo cambió: Adecoagro compró semillas de soja a GDM con tokens de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Adecoagro intercambió con la semillera GDM tokens de soja para comprar cultivares de soja y también para abonar regalías extendidas por semillas sembradas en el marco del régimen de “uso propio”.
Una vez recibidos los tokens de soja, la empresa vendedora de insumos pueden liquidarlos de manera inmediata y recibir una transferencia en pesos argentinos, como en un canje tradicional, o bien conservar los tokens en su cuenta de criptoactivos. Para liquidar la operación, la empresa designada es Molinos Agro.
“Contar con el respaldo de tres compañías líderes del agro es un gran impulso para esta red que creamos, donde le permite a los productores adquirir insumos y servicios con intercambio digital, confiable y transparente”, mencionó Eduardo Novillo Astrada, CEO de Agrotoken, la empresa encargada de gestionar los tokens de soja.
A diferencia de los instrumentos digitales especulativos como el Bitcoin, la “tokenización” de la soja permite generar un criptoactivo conocido como “stablecoin”, que recibe ese nombre, precisamente, porque tiene como activo subyacente un bien real y concreto, que en este caso es una tonelada de soja.
La tonelada de soja argentina tokenizada (SOYA) en la plataforma Etherscan tiene un valor de referencia de la soja Rosario disponible del Matba Rofex.
Adecoagro, junto a las firmas agropecuarias El Boyero, La Fe Vieja y Espartina (esta última es liderada por Marcelo Carrique, quien es además presidente del grupo Bioceres), fueron las primeras en tokenizar soja en la Argentina.
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]]>La entrada Récord de operaciones de futuros de soja de segunda 2021/22 para comenzar a asegurar precios se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Desde que comenzó a negociarse en mayo pasado el contrato de Soja Rosario Julio 2022 del Matba Rofex acumula operaciones por más de 396.000 toneladas y cuenta actualmente con un interés abierto de 204.000 toneladas.
Un año atrás el contrato equivalente –Soja Rosario Julio 2021– había acumulado negocios por 241.000 toneladas con un interés abierto de 108.000 toneladas.
Por otra parte, hoy martes se negociaron 25.800 toneladas del contrato Soja Julio 2022, el mayor volumen desde que comenzó a cotizar, gracias a la escalada alcista que viene registrando en la última semana.
Hoy el contrato finalizó en un promedio ponderado de 325,1 u$s/tonelada y de hecho desde fines de agosto pasado viene cotizando por encima de los 320 u$s/tonelada.
Una serie de factores alcistas está contribuyendo a sostener las cotizaciones de la soja argentina, que, de hecho, tiene en las últimas semanas el mayor precio a nivel global al superar con creces al poroto brasileño y estadounidense.
La imprevista firmeza de la demanda de harina y aceite de soja argentina por parte de India hizo que la originación de soja en la zona de influencia de la ciudad de Rosario vuelva a tomar el protagonismo histórico que había perdido meses atrás a causa de la bajante histórica del río Paraná.
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]]>La entrada La soja argentina le “pasa el trapo” a la estadounidense gracias al empuje de la demanda de una nación asiática (que no es la que estás pensando) se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Si estaban pensando en China, desde ya tenemos que decirles que se equivocaron, porque el evento clave que explica lo que está sucediendo con los precios de la soja argentina está ocurriendo en India.
El gobierno de India redujo los aranceles de importación de aceites vegetales con el propósito de contener las presiones inflacionarias promovidas por la suba de ese insumo agroindustrial. Los principales beneficiarios de la medida son los aceites crudos de soja y girasol, que son precisamente aquellos que la Argentina exporta a India.
Adicionalmente, India está importando –en un hecho inédito– harina de soja argentina. En la India, donde no está habilitada la soja modificada genéticamente, los “premios” ofrecidos por la harina de soja sin transgénicos hicieron irresistible la exportación de ese producto hacia Europa y EE.UU. Pero lo que fue una “fiesta” para los exportadores, terminó siendo un dolor de cabeza mayúsculo para las industrias usuarias de harina de soja, porque se acabaron las existencias internas de producto y los precios escalaron hacia la estratósfera.
Como los exportadores de harina de soja –fundamentalmente Argentina, Brasil y EE.UU.– sólo elaboran el producto en base a granos modificados genéticamente, entonces India, que no habilitó la producción ni la importación de soja transgénica, estaba realmente en problemas. Así es como a fines de agosto pasado el gobierno indio no le quedó otra que relajar su política de importación de manera temporaria, hasta el 31 de octubre de 2021, para permitir el ingreso de hasta 1,2 millones de toneladas de harina de soja.
Y esta semana, en un capítulo más de la desesperante situación presente en el país, el gobierno de India prohibió la exportación de harina de soja para preservar las escasas reservas internas del producto.
Por si faltaba algo más, la consultora S&P Global Platts pronosticó que la cosecha 2021/22 de soja en India sería de apenas 10,8 millones de toneladas, una cifra 16,6% menor a la registrada en el ciclo previo, debido a restricciones hídricas.
Mientras eso sucede en India, en EE.UU. la capacidad exportadora de harina de soja está comprometida luego del colapso de una grúa en una terminal portuaria de la cooperativa Ag Processing –una de las principales exportadoras estadounidenses de harina de soja– que provocó la interrupción de los envíos a causa de los severos daños estructurales generados por el accidente.
El contrato Soja Rosario Noviembre 2021 Matba Rofex finalizó hoy en 347,0 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 3,9 u$s/tonelada, al tiempo que la Soja Mayo 2022 finalizó en 314,9 u$s/tonelada con un alza de 0,7 u$s/tonelada.
Pero en EE.UU., el contrato Noviembre 2021 CME terminó hoy en 439,1 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,5 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Mayo 2022 terminó en 450,4 u$s/tonelada con una caída de 1,1 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Matba Rofex presentó los “índices continuos” para promover la creación de instrumentos de inversión asociados a cotizaciones de granos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Inicialmente, Matba Rofex publicará en su sitio web el Índice Continuo de Soja, que es calculado en tiempo real durante la rueda de negociación de productos agropecuarios (10:30 a 17:00 horas). Posteriormente se incluirán los cereales.
Los índices continuos “pueden servir de benchmark para la creación de Fondos Comunes de Inversión sobre estos commodities, o de otros instrumentos, como futuros perpetuos o incluso para la emisión de tokens sobre commodities”, indicó hoy Matba Rofex por medio de un comunicad.
La particularidad de estos índices es que no representan el valor del grano para “entrega inmediata”, sino que reflejan el valor de un futuro con un plazo de vencimiento constante en torno de los 180 días, el cual se obtiene al ponderar las cotizaciones de los futuros con vencimiento dentro de los próximos doce meses.
“Estos indicadores se ponen a disposición de los inversores en un año en el que se registran importantes subas respecto del volumen operado, alcanzando hasta el momento las 45 millones de toneladas, un 83% del total negociado en todo 2020”, apuntó Matba Rofex.
Los emprendedores y desarrolladores que quieran valerse de los nuevos índices pueden encontrar sus especificaciones en el sitio de matbarofex.com.ar.
Matba Rofex cerró su período 2020/21 con un incremento del 33% en la operatoria de productos agropecuarios, totalizando las 62,2 millones de toneladas. Los principales factores que impulsaron el crecimiento del volumen son la volatilidad de los commodities y la tendencia cada vez más creciente a utilizar futuros y opciones para cobertura.
“Estos guarismos reflejan la fortaleza de un mercado centenario que, a dos años de su fusión, continúa en el camino de brindar certidumbre y transparencia a todos los eslabones que integran la cadena agroindustrial”, señaló Matba Rofex.
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]]>La entrada Marcelo Comisso del Matba Rofex aseguró que “la prescripción en un escenario de alta volatilidad es tomar coberturas flexibles” se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Así lo recordó Marcelo Comisso, gerente de Desarrollo de Matba Rofex, durante el Seminario ACSoja 2021 realizado hoy miércoles en formato virtual.
Como la variables internacionales que inciden en la formación de precios de la soja ya no son sólo productivas y comerciales, sino también monetarias, financieras y geopolíticas, la posibilidad de pronosticar la evolución de los valores se torna cada vez más compleja.
No es casual, en ese contexto, que el contrato con más negociaciones abiertas en la actualidad sea el correspondiente al de Soja Rosario Mayo 2022, mientras que en un segundo lugar se encuentra el de Soja Rosario Noviembre 2021.
“Una herramienta que no debe ser desestimada por el productor son las opciones (PUTs y CALLs). En un contexto como el actual es fundamental concentrarse en la construcción de pisos de precios para tener una rentabilidad mínimo asegurada”, comentó Comisso.
Las opciones de venta (PUT) constituyen contratos que se liquidan por diferencias, es decir, sin comprometer mercadería física. Se trata de un “seguro” de precio mínimo que –tal como sucede con los seguros de vida– el mejor escenario sería no tener que usarlos, pero que, en caso de que el actual escenario de precios se invierta, representan una “red de contención”.
Para aquellos empresarios agrícola más entrenados en el uso de coberturas agrícolas, Comisso recomendó también evaluar la herramienta del PUT sintético, por medio del cual se combina una venta futura en el Matba Rofex –para asegurar un piso de venta– con la compra de un CALL (opción de compra) para capturar eventuales subas posteriores de precios del grano en cuestión.
“La prescripción en un escenario de alta volatilidad es tomar coberturas flexibles que nos permitan aprovechar las oportunidades presentes en un mercado cambiante”, expresó el directivo del Matba Rofex.
“No sabemos para dónde puede llegar a ir el mercado, pero sí sabemos que tenemos una situación de precios agrícolas muy buena en función de la historia reciente”, concluyó.
La capacidad ociosa de la industria aceitera argentina alcanzó un récord histórico del 43%
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]]>La entrada Profesionalización: El interés abierto del contrato de Soja Rosario Mayo 2022 es un 70% superior al vigente un año atrás se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>“Si comparamos el precio de la Soja Rosario Mayo 2022 (del Matba Rofex) con el promedio de las últimas cinco campañas para esta misma época, estamos unos 67 u$s/tonelada arriba, mientras que en Maíz Rosario Abril y Julio 2022 estamos 42 y 34 u$s/tonelada arriba respectivamente”, explicó hoy Ernesto Crinigan, presidente del Centro de Corredores de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, durante el lanzamiento de la Campaña Gruesa 2021/22 de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
Crinigan destacó que el interés abierto (el volumen de contratos vigentes) de la posición Soja Rosario Mayo 2022 es de 1,27 millones de toneladas, mientras que un año atrás, para el contrato equivalente, era de 739.000 toneladas.
“Eso quiere decir que, después de muchos años de trabajo y esfuerzo del Matba Rofex en difusión y capacitación, se está empezando a profesionalizar el arbitraje de precios”, expresó Crinigan.
El corredor indicó que es una situación inédita encarar una precampaña gruesa argentina con precios futuros de la nueva cosecha tan elevados. “Hay muchos productores y acopios que han comenzado a usar de manera más activa las herramientas comerciales disponibles y eso me parece algo muy importante”, afirmó.
El contrato Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex –que comprende 100 toneladas condición cámara– terminó hoy con un valor negociado promedio ponderado de 317,5 u$s/tonelada, mientras que un año atrás el contrato equivalente había cerrado en 245 u$s/tonelada.
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]]>La entrada Los puertos del sur bonaerense ahora también le compiten a los de Rosario con la soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Hoy martes la mayor parte de las operaciones de soja condición cámara se negociaron con entrega en los puertos de Quequén y Bahía Blanca con precios promedio superiores a los 33.200 $/tonelada, equivalentes, al tipo de cambio oficial, a 345 u$s/tonelada.
Los valores negociados en el mercado disponible con entrega en las terminales del norte y el sur del Gran Rosario resultaron bastante inferiores, aunque no fue el caso del valor de la soja Rosario disponible del Matba Rofex, que terminó hoy con un valor promedio de 344,6 u$s/tonelada.
De hecho, la demanda de soja en el Matba Rofex estuvo hoy tan activa que se despegó completamente de la tendencia bajista registrada en el mercado estadounidense CME Group.
Lo interesante es que, para escaparle al bajón de precios presente en el disponible, cada vez más productores del norte de la zona pampeana están usando el Matba Rofex para calzar operaciones de corto plazo con el propósito de cumplir el contrato contra entrega física de la mercadería (en lugar de arbitrar el contrato antes de su expiración para obtener una diferencia).
En julio pasado, de hecho, se registró un volumen récord de 475.000 toneladas de soja entregada en Rosario en el marco de contratos del Matba Rofex, mientras que en lo que va del presentes mes de agosto esa cifra es de 6600 toneladas.
Frente a esa nueva exigencia de los usuarios del mercado a término, las autoridades del Matba Rofex están evaluando implementar mejoras logísticas con el propósito de evitar complicaciones al momento de entregar los granos.
La posición más cercana de la Soja Rosario del Matba Rofex, correspondiente a Septiembre 2021, subió hoy 2,0 u$s/tonelada para terminar en 347,0 u$s/tonelada, mientras que el contrato Soja Rosario Noviembre 2021 subió 1,6 u$s/tonelada para cerrar en 348,0 u$s/tonelada.
Inédito: Un 30% del maíz tardío argentino se está embarcando en los puertos del sur bonaerense
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]]>La entrada Impresionante: El interés abierto del contrato de Soja Rosario Mayo 2022 está a un paso de alcanzar el millón de toneladas se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Un año atrás la posición equivalente de soja tenía un interés abierto del orden de los 410.000 toneladas, cifra que muestra el volumen de contratos vigentes.
Lo interesante es que el posicionamiento en el contrato de referencia de la soja de primera argentina 2021/22 se registró de manera creciente y progresiva a pesar de la enorme volatilidad de precios. Eso es evidencia de que buena parte de los productores están asegurando valores de venta de la soja “nueva”.
El único episodio evidentemente especulativo se observó a mediados de mayo pasado, cuando inversores tomaron posiciones agresivas en el contrato para luego tomar ganancias en lo que consideraron el “pico” de precios (y en retrospectiva es posible saber que tomaron una muy buena decisión).
Durante el mes de junio la salida de grandes fondos de inversión del mercado de contratos futuros de commodities del estadounidense CME Group –producto de una relocalización masiva de activos financieros– provocaron un bajón enorme en las cotizaciones de la soja.
Pero con las crecientes dudas sobre la evolución del cultivo en EE.UU., país que tiene reservas históricas bajísimas de la oleaginosa, algunos operadores comerciales y especulativos volvieron a la plaza del CME para tomar posiciones en soja frente a la perspectiva de una recuperación de las cotizaciones que, por el momento, se está validando.
Además de las variables propias del mercado agrícola, la evolución del precio del contrato Soja Rosario Mayo 2022 dependerá del factor político argentino, que este año tendrá elecciones legislativas.
En unos meses más comenzará a debatirse en el Congreso el proyecto oficial de Presupuesto 2022 de la Administración Pública Nacional y una de las cuestiones que contendrá el mismo es el esquema de derechos de exportación aplicable al sector agropecuario. En la actualidad el poroto de soja está gravado con un derecho de exportación del 33,0% del valor FOB.
Cuidado: Detrás del discurso del “tipo de cambio competitivo” se viene un nuevo impuestazo
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