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]]>Sin “retención cambiaria”, el empresario agrícola argentino estaría recibiendo hoy más de 73.000 $/tonelada al vender soja Rosario disponible, mientras que el precio con “retención cambiaria” es de 38.500 $/tonelada. Eso porque mientras que el tipo de cambio oficial, es decir, intervenido por el gobierno nacional, se encuentra en 101,7 $/u$s, el dólar MEP cotiza en 195,0 $/u$s.
Las autoridades monetarias argentinas vienen “pisando” el tipo de cambio oficial con el propósito de que esa acción opere como “ancla” contra el proceso de aceleración inflacionaria.
El importante ingreso de agrodivisas generado por las exportaciones de cereales de invierno, junto con el crecimiento estacional de gastos en pesos realizados por empresas y familias en el presente mes de diciembre, contribuyó a morigerar la suba del valor del dólar MEP.
En el bimestre diciembre 2021/enero 2022 las declaraciones argentinas de embarques de trigo alcanzan la impresionante cifra de 6,48 millones de toneladas, mientras que las de cebada (forrajera + cervecera) suman otros 1,30 millones de toneladas.
Sin embargo, cuando ese fenómeno de corto plazo desaparezca se prevé un ajuste del tipo de cambio, tal como reflejan las cotizaciones de los contratos de dólar futuro en el Matba Rofex.
El denominado “dólar bolsa” o “dólar MEP” se obtiene al comprar un bono argentino en pesos que posteriormente es transformado en otro bono similar en dólares. Se trata de una operación realizada dentro del mercado argentino.
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]]>La entrada ¿Por qué cayó la soja argentina cuando subió un montón en el mercado internacional? Acá te lo contamos se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Mientras que el valor FOB oficial de la soja con embarque a partir de abril de 2022, determinado por el Ministerio de Agricultura, subió de 468 a 475 u$s/tonelada entre ayer y hoy, la Soja Rosario Mayo 2022 del Matba Rofex cerró hoy en 319,5 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 0,4 u$s/tonelada. En tanto, la Soja Mayo 2022 CME finalizó hoy en 469,5 u$s/tonelada con un alza intradiaria de 8,4 u$s/tonelada.
Para entender ese fenómeno es necesario observar el hecho en contexto, dado que en realidad no se trata de una “baja” del precio del poroto argentino, sino de un ajuste orientado a compensar el “premio” que está abonando la demanda para originar soja 2021/22.
Con un FOB oficial de 475 u$s/tonelada, el precio de equilibrio FAS para los exportadores se ubica en torno a los 307 u$s/tonelada, mientras que en el caso de la industria aceitera a esa cifra le correspoden algunos dólares más. En ambos casos, de todas maneras, tanto la exportación como las fábricas oleaginosas están operando a “contramargen” con el propósito de asegurar un volumen mínimo de mercadería en el período de cosecha.
La cuestión es que, del otro lado del mostrador, la mayor parte de los productores no tienen mayor interés en vender soja “nueva” porque el poroto se gestiona como reserva de valor en un contexto económico y cambiario complejo y, por lo tanto, se deja para el final al momento de necesitar fondos. Además, en estos días los empresarios agrícolas están haciendo “caja” con el trigo o la cebada.
Por otra parte, existen fundamentos que indican que el valor internacional de la soja podría afirmarse en 2022, con lo cual no tendría sentido –en tal escenario– adelantar ventas por demás del poroto por cosechar en abril/mayo del año que viene.
¿Es una buena idea vender soja 2021/22 con los precios actuales? Erize cree que conviene esperar
Diferente es el caso del maíz, producto que está en la mira constante de los funcionarios del gobierno nacional y que, ante un suba importante en el mercado externo, podría impulsar nuevas políticas intervencionistas a nivel local.
Los últimos datos oficiales disponibles, correspondientes al 24 de noviembre pasado, indican que los exportadores tenían compradas apenas 378.200 toneladas de soja 2021/22 (versus 1,22 millones de toneladas en el mismo período de 2020), mientras que en el caso de la industria esa cifra era de 2,96 millones (versus 3,17 millones un año atrás).
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]]>“A los 320 u$s/tonelada de hoy (para la soja Rosario) no le pongo el ‘despertador’, sino a un valor de 340 a 350 u$s/tonelada”, indicó Erize, para luego remarcar que el valor de la oleaginosa, de todas maneras, afrontaría una elevada volatilidad antes de alcanzar ese precio objetivo.
El analista indicó que buena parte de los números pronosticados por el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) en lo que respecta a soja son una fantasía al esperar en el ciclo 2021/22 una oferta exportable de poroto estadounidense de 55,8 millones de toneladas (versus 61,6 millones en 2020/21) para termina con una relación stock/consumo del 7,8%.
“Se trata de una relación stock/consumo muy baja para un comienzo de campaña y además es necesario tener en cuenta que, cuando van apenas tres meses del ciclo comercial 2021/22, EE.UU. ya vendió un 62% de su saldo exportable teórico de soja”, apuntó hoy durante una charla ofrecida en un evento organizado por Agroverdad.
Los números del USDA en lo que respecta a Sudamérica también son discutibles, porque el organismo estadounidense proyecta, por ejemplo, una cosecha argentina de soja 2021/22 de 49,5 millones de toneladas cuando, además de no existir factores que puedan hacer prever una suba de área, vamos camino hacia un ciclo ENSO Niña por segunda campaña consecutiva, lo que eventualmente podría tener un impacto desfavorable a nivel productivo.
En cuando a la demanda, si bien la economía china está atravesando turbulencias, una elevada importación de soja por parte de esa nación está garantizada –aseguró Erize– porque se trata de una cuestión se seguridad alimentaria. “China necesita precios altos para asegurar que el mundo siga produciendo soja”, resaltó.
Adicionalmente, explicó que este año se produjo un hecho inédito en el mercado oleaginoso global con la importación de harina de soja por parte de India, una nación que, además, viene comprando volúmenes enormes de aceites vegetales.
En lo que respecta al maíz 2021/22, si bien Erize consideró que existen muchos fundamentos alcistas en el mercado internacional, el factor clave por seguir de cerca es la política del gobierno nacional.
“Si el maíz abril 2022 llega a los 200 u$s/tonelada, comenzaría a cubrir algo, pero más por precaución que por prudencia, porque no puede descartarse que el gobierno meta la ‘cuchara’ en ese mercado el año que viene”, advirtió.
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]]>La entrada Olvidate por un momento de los derechos de exportación: La “retención cambiaria” supera ya el 50% se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Pero el precio de la soja Rosario disponible con “retención cambiaria” es de unos 36.000 $/tonelada. Eso porque mientras que el tipo de cambio oficial, es decir, intervenido por el gobierno nacional, se encuentra en 99,7 $/u$s (BNA comprador), el dólar MEP cotiza en torno a los 204 $/u$s.
Con esa brecha, la “retención cambiaria” supera ya el 50%, lo que implica que el Estado se queda con la mitad del valor de la soja o de cualquier otro bien exportable.
La contrapartida de ese fenómeno es una creciente “dolarización” del valor de los insumos y equipos empleados en el agro, dado que, ante las dificultades para acceder a divisas al tipo de cambio oficial para concretar importaciones –producto de las crecientes restricciones implementadas por el gobierno–, muchas empresas recurren a métodos alternativos para concretar el ingreso de productos.
Las autoridades monetarias argentinas vienen “pisando” el tipo de cambio oficial con el propósito de que esa acción opere como “ancla” contra el proceso de aceleración inflacionaria. Pero esa política, sostenida en el tiempo, termina generando efectos perniciosos de manera acumulativa, además de promover situaciones inequitativas entre quienes consiguen acceder a divisas al tipo de cambio oficial y quienes no tienen esa suerte.
El denominado “dólar bolsa” o “dólar MEP” se obtiene al comprar un bono argentino en pesos (AL30) que posteriormente es transformado en otro bono en dólares (AL30D). Se trata de una operación realizada dentro del mercado argentino.
Estado bulímico: En la Argentina la carga tributaria de la soja supera al costo de producción
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]]>La entrada Agrotoken y Matba Rofex hicieron un acuerdo para el desarrollo de los Índices Agrotoken Soja y Maíz Rosario se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Ambos servirán como referencia en la fijación de precio de los granos y para los tokens de Agrotoken. En el futuro cercano se prevé también el lanzamiento del Índice Agrotoken de Trigo Rosario (WHEA).
“Luego de meses de trabajo conjunto se han desarrollado estos índices cuyo objetivo es operar como referencia en el mercado de índices agrícolas argentinos tokenizados”, comentó Juan Houlin, responsable del área de Precios y Riesgos de Agrotoken.
“Esta nueva herramienta busca mejorar la usabilidad de los granos, facilitando no solo el intercambio, sino haciendo más eficiente la gestión en la fijación de precios. Estos índices están dirigidos a los productores, intermediarios, acopios, así como también industriales y exportadores”, concluyó Houlin.
La tokenización permite, dentro de la plataforma de Agrotoken, convertir cultivos reales en activos digitales y, de esa manera, crear un criptoactivo con paridad en granos, lo que implica que por cada token, existe una tonelada de granos entregada en un acopio o empresa exportadora que lo respalda.
Esa tonelada tokenizada está validada por medio de una PoGR (“Prueba de Reserva de Granos”, por sus siglas en inglés), que es una herramienta descentralizada y auditable realizada mediante la blockchain de Ethereum (el sistema que la gestiona).
“Con este acuerdo Matba Rofex aporta su experiencia en la construcción de indicadores financieros, garantizando la representatividad y transparencia de los Índices Agrotoken en relación al valor de los granos”, indicó Andrés Ponte, presidente de Matba Rofex, por medio de un comunicado.
Por medio de los índices Agrotoken, productores, comerciantes y proveedores del sector que decidan transaccionar con agrotokens pueden concretar intercambios por bienes y servicios, de manera instantánea, a través de links o códigos QR.
El mundo cambió: Adecoagro compró semillas de soja a GDM con tokens de soja
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]]>La entrada Argentina sigue teniendo la soja más cara del mundo, pero los productores argentinos venden la soja más barata del mundo se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El valor FOB de la soja Rosario (Argentina) se encuentra más de 40 u$s/tonelada por arriba de la estadounidense (Golfo de México) y es 30 u$s/tonelada más elevado que el del poroto brasileño originado en el Puerto de Paranaguá.
Si bien parte de la firmeza de la soja argentina se explica por la recomposición del caudal del río Paraná, que permite mejorar la logística exportadora en el polo portuario del Gran Rosario, el gran impulsor de la brecha es la demanda internacional.
A diferencia de EE.UU. y Brasil, que exportan la mayor parte de su producción de soja como poroto sin procesar, Argentina es el mayor exportador mundial de harina y aceite de soja y este último producto viene experimentando una demanda brutal en el último año, fenómeno que se evidencia con precios muy firmes del producto.
El posicionamiento comercial del aceite de soja argentino mejoró mucho gracias al hecho de que recientemente el gobierno de India redujo los aranceles de importación del commodity, que viene también muy sostenido gracias a la firmeza del valor del petróleo, dado que el aceite de soja se emplea para elaborar biodiésel en muchas naciones.
Esa coyuntura hace que actualmente casi la mitad de los ingresos de la industria oleaginosa argentina se generen por el aceite de soja, mientras que históricamente esa proporción oscilaba entre el 30% y el 40%.
La comercialización de soja en la Argentina marcha con normalidad, dado que al pasado 20 de octubre, según los últimos datos oficiales disponibles, los productores habían vendido a la industria y la exportación 32,65 millones de toneladas de soja 2020/21, una cifra que representa el 71% de la cosecha, mientras que un año atrás esa proporción era del 69%.
Sin embargo, del valor FOB de la soja disponible Rosario de 544 u$s/tonelada, el productor argentino recibe solamente 354 u$s/tonelada por efecto de los derechos de exportación. Y luego, debido a la intervención del mercado cambiario, el Estado entrega al productor poco más de la mitad de ese valor convertido en pesos argentinos, mientras que el monto restante se lo queda a modo de un impuesto encubierto (que se aplica en este caso a todas las exportaciones).
En definitiva, del un valor FOB Rosario de 544 u$s/tonelada, solamente llegan a la mano de los productores argentinos unos 195 u$s/tonelada. La soja FAS más barata del mundo.
Casi la mitad de los ingresos de la industria oleaginosa argentina se explican por el aceite de soja
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]]>La entrada El mundo cambió: Adecoagro compró semillas de soja a GDM con tokens de soja se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Adecoagro intercambió con la semillera GDM tokens de soja para comprar cultivares de soja y también para abonar regalías extendidas por semillas sembradas en el marco del régimen de “uso propio”.
Una vez recibidos los tokens de soja, la empresa vendedora de insumos pueden liquidarlos de manera inmediata y recibir una transferencia en pesos argentinos, como en un canje tradicional, o bien conservar los tokens en su cuenta de criptoactivos. Para liquidar la operación, la empresa designada es Molinos Agro.
“Contar con el respaldo de tres compañías líderes del agro es un gran impulso para esta red que creamos, donde le permite a los productores adquirir insumos y servicios con intercambio digital, confiable y transparente”, mencionó Eduardo Novillo Astrada, CEO de Agrotoken, la empresa encargada de gestionar los tokens de soja.
A diferencia de los instrumentos digitales especulativos como el Bitcoin, la “tokenización” de la soja permite generar un criptoactivo conocido como “stablecoin”, que recibe ese nombre, precisamente, porque tiene como activo subyacente un bien real y concreto, que en este caso es una tonelada de soja.
La tonelada de soja argentina tokenizada (SOYA) en la plataforma Etherscan tiene un valor de referencia de la soja Rosario disponible del Matba Rofex.
Adecoagro, junto a las firmas agropecuarias El Boyero, La Fe Vieja y Espartina (esta última es liderada por Marcelo Carrique, quien es además presidente del grupo Bioceres), fueron las primeras en tokenizar soja en la Argentina.
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]]>La entrada Récord de operaciones de futuros de soja de segunda 2021/22 para comenzar a asegurar precios se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>Desde que comenzó a negociarse en mayo pasado el contrato de Soja Rosario Julio 2022 del Matba Rofex acumula operaciones por más de 396.000 toneladas y cuenta actualmente con un interés abierto de 204.000 toneladas.
Un año atrás el contrato equivalente –Soja Rosario Julio 2021– había acumulado negocios por 241.000 toneladas con un interés abierto de 108.000 toneladas.
Por otra parte, hoy martes se negociaron 25.800 toneladas del contrato Soja Julio 2022, el mayor volumen desde que comenzó a cotizar, gracias a la escalada alcista que viene registrando en la última semana.
Hoy el contrato finalizó en un promedio ponderado de 325,1 u$s/tonelada y de hecho desde fines de agosto pasado viene cotizando por encima de los 320 u$s/tonelada.
Una serie de factores alcistas está contribuyendo a sostener las cotizaciones de la soja argentina, que, de hecho, tiene en las últimas semanas el mayor precio a nivel global al superar con creces al poroto brasileño y estadounidense.
La imprevista firmeza de la demanda de harina y aceite de soja argentina por parte de India hizo que la originación de soja en la zona de influencia de la ciudad de Rosario vuelva a tomar el protagonismo histórico que había perdido meses atrás a causa de la bajante histórica del río Paraná.
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]]>La entrada El USDA acomoda los números en plena cosecha gruesa estadounidense para impulsar bajas generalizadas de precios se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) hoy dio una “manito” para incentivar ese proceso el emitir un informe de oferta y demanda global de commodities agrícolas claramente bajista para ambos productos.
El informe del USDA incrementó la estimación de la cosecha de maíz estadounidense 2021/22 (381,4 millones de toneladas versus 380,9 millones previstas un mes atrás), al tiempo que redujo la proyección del uso interno del cereal, con lo cual el stock final previsto de la campaña en EE.UU. ahora es estimado en 38,1 millones de toneladas contra 35,7 millones pronosticado en el informe anterior.
Algo similar ocurrió con la soja, donde el USDA proyectó un aumento de la cosecha estadounidense 2021/22 (121,0 millones de toneladas versus 119,0 millones un mes atrás), al tiempo que también incrementó el stock inicial del ciclo 2020/21.
Si bien la situación de la soja en EE.UU. seguiría siendo ajustada con un stock final 2021/22 estimado en apenas 8,1 millones de toneladas versus 14,2 millones dos campañas atrás, el ajuste realizado hoy por el USDA generó un esperable impacto bajista en las cotizaciones de la oleaginosa.
El “premio consuelo” para la soja argentina es que EE.UU. está experimentando serios inconvenientes logísticos para exportar harina de soja y la demanda internacional se está focalizando casi exclusivamente en los proveedores sudamericanos (especialmente la Argentina, que es el primer proveedor global del producto).
La restricción logística estadounidense coindice con una demanda inusual de harina de soja por parte de India, nación que recientemente debió modificar a los “apurones” la normativa regulatoria para aprobar el ingreso de harina de soja elaborada con porotos transgénicos ante el faltante crítico de ese producto.
En ese contexto, la soja Rosario –a pesar de las enormes dificultades generadas por la bajante del río Paraná– es actualmente la más cara del mundo.
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]]>La entrada La soja argentina se “divorció” de la estadounidense para reflejar la oportunidad comercial presente en Sudamérica se publicó primero en Bichos de Campo.
]]>El contrato Soja Rosario Noviembre 2021 Matba Rofex finalizó hoy en 346,8 u$s/tonelada con una suba intradiaria de 1,2 u$s/tonelada, al tiempo que la Soja Mayo 2022 finalizó sin cambios en 318,5 u$s/tonelada.
Pero en EE.UU., el contrato Noviembre 2021 CME terminó hoy en 458,0 u$s/tonelada con una baja intradiaria de 3,4 u$s/tonelada, al tiempo que la posición Mayo 2022 terminó en 467,5 u$s/tonelada con una caída de 2,20 u$s/tonelada.
La principal razón de ese fenómeno –tal como se adelantó ayer– es que EE.UU. está experimentando serios inconvenientes logísticos para exportar harina de soja y la demanda se está focalizando casi exclusivamente en los proveedores sudamericanos.
Luego de los desastres generados en las terminales portuarias del Golfo de México por la huracán Ida, a comienzos del presente mes de septiembre el colapso de una grúa en una terminal portuaria de la cooperativa Ag Processing –una de las principales exportadoras estadounidenses de harina de soja– provocó la interrupción de los envíos a causa de los severos daños estructurales generados por el accidente.
Esa doble restricción logística coindice con una demanda inusual de harina de soja por parte de India, nación que recientemente debió modificar a los “apurones” la normativa regulatoria para aprobar el ingreso de harina de soja elaborada con porotos transgénicos ante el faltante crítico de ese producto.
La cuestión es que, lo que para EE.UU. es un “dolor de cabeza” que impacta en los precios internos de la soja, para Argentina (primer exportador mundial de harina de soja) y Brasil es una fiesta comercial, dado que ambas naciones están colocando embarques de harina de soja a precios FOB muy convenientes.
Ese fenómeno, combinado con a reticencia para vender mercadería por parte de los productores argentinos ante las crecientes tensiones cambiarias presentes en el país, es el que provocó que la Argentina pasase a tener en la actualidad la soja más cara del mundo.
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