El Departamento Agrícola de EE.UU. (USDA) informó que ya se embarcó toda la oferta exportable de soja de la campaña 2020/21 (56,9 millones de toneladas) y que se comprometieron ventas por otros 4,51 millones.

La cuestión es que el stock final calculado por el USDA de soja estadounidense del presente ciclo comercial 2020/21 es de 3,25 millones de toneladas, lo que implica, técnicamente, que EE.UU. se quedó sin reservas internas de la oleaginosa.

En ese escenario, al pasado 13 de mayo el USDA informó que EE.UU. ya tiene comprometido el 109% de la oferta exportable estimada, con el agravante de que ya no cuenta con stock de reserva propio.

El hecho de que falten cuatro meses para el ingreso de la nueva cosecha estadounidense de soja 2021/22 es un enorme factor alcista para las cotizaciones de los futuros de la oleaginosa en el mercado CME Group.

En el caso del maíz se presenta una situación similar, pero con la particularidad de que el stock de reserva final estadounidense del ciclo 2002/21 estimado por el USDA es más abultado (31,9 millones de toneladas), lo que implica que los usuarios internos del cereal tienen aún disponibilidad suficiente del recurso hasta el “empalme” de la nueva cosecha.

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Pero el Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA), en el informe mensual de oferta y demanda global de productos agrícolas, desafió ese pronóstico para proyectar una cosecha brasileña bastante inferior.

“El USDA estima la producción total de maíz para la campaña comercial 2020/21 en Brasil de 102,0 millones de toneladas, una cifra 6% menor que la prevista el mes pasado y similar a la cosecha récord lograda el año pasado”, indicó un informe del organismo estadounidense,.

El documento del USDA indica que la cosecha de maíz temprano –que se encuentra en curso– sería de 24,5 millones de toneladas, una cifra que está en línea con la previsión de la Conab.

“La cosecha de la temporada tardía (safrinha) se sembró con un retraso significativo desde enero hasta mediados de marzo debido al retraso de la cosecha de la soja. La siembra en fecha óptima es fundamental porque el maíz de segunda sembrado temprano tiene más tiempo para beneficiarse de las lluvias estacionales durante las etapas reproductivas”, explica el informe.

Pero, mientras que las regiones maiceras del norte y oeste de Mato Grosso recibieron suficientes lluvias, el sur de Mato Grosso y los estados de la región centro-sur (particularmente Mato Grosso do Sul y Paraná) están experimentando condiciones de sequía con lluvias por debajo del promedio histórico desde finales de marzo.

“Tanto el porcentaje de verdor estacional promedio (PASG por sus siglas en inglés) como el índice verde (NDVI) reflejan un pobre desarrollo de cultivos en esas áreas que comprenden un gran porcentaje del área de maíz tardío.

Con aproximadamente la mitad de la cosecha en etapas reproductivas sensibles, el rendimiento previsto para esta cosecha se redujo este mes”, explicó el USDA.

La diferencia entre ambas proyecciones no es poca cosa: se trata de más de cuatro millones de toneladas en un contexto en el cual cada millón de toneladas cuenta en un contexto de escasa reservas inmediatas con elevadísima presión de demanda internacional del cereal.

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Hoy el USDA reportó una exportación estadounidense a China de 2.108.000 y 132.000 toneladas de maíz y soja, respectivamente, mientras que ayer había informado ventas a ese destino por 1.700.000 toneladas de maíz.

Con tal ritmo de compras, China lleva acumuladas compras de maíz estadounidense 2020/12 por un récord histórico de 11,84 millones de toneladas, desplazando a un segundo lugar al destino tradicional de México, que lleva compradas 10,68 millones de toneladas.

Si bien este año se prevé que el saldo exportable de maíz estadounidense alcance un récord de 64,7 millones de toneladas (versus 43,2 millones en el ciclo anterior), al 21 de enero pasado el USDA indicó que el 75% de la comercialización del mismo ya estaba comprometido, mientras que un año atrás esa proporción era del 50%.

El último informe del USDA relativo a la situación granaria en China indica que informes oficiales chinos señalan que “desaparecieron” alrededor de 4,0 millones de toneladas de silos gestionados por empresas que debían cuidar reservas estatales de granos, razón por la cual la compañía estatal Sinograin dejó de tercerizar esa tarea para encargarse de manera directa del stock público de granos.

En lo que respecta a soja, si bien este año también se proyecta que el saldo exportable de poroto estadounidense alcance un récord de 60,6 millones de toneladas (versus 44,9 millones en el ciclo anterior), el 95% de la comercialización del mismo ya está comprometido, lo que implica que no puede descartarse un eventual escenario de desabastecimiento de soja en EE.UU. antes del ingreso de la próxima cosecha.

Por otra parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires esta semana recortó la cosecha prevista de soja a 46,0 millones de toneladas, mientras que en el balance de oferta y demanda global el USDA aún considera que el país podría cosechar este año 48 millones de toneladas. En cuanto a Brasil, la consultora Safras & Mercado proyectó esta semana que la cosecha de soja sería de 133,1 millones de toneladas, una cifra que está en línea con la última previsión del USDA.

De todas maneras, aunque Argentina logre alcanzar la producción estimada por el USDA –algo improbable–, la demanda de soja por parte de China es tan voraz que el stock del poroto previsto al finalizar el ciclo 2020/21 por parte de los tres principales países exportadores es casi equivalente a la situación presente en 2012/13, cuando una sequía devastadora liquidó buena parte de la cosecha estadounidense.

El contrato Soja Marzo 2021 CME finalizó hoy viernes en 503,4 u$s/tonelada versus 482,0 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior, mientras que posición Maíz Marzo 2021 CME terminó hoy en 215,3 u$s/tonelada contra 197,0 u$s/tonelada una semana atrás.

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